轻工制造行业周报
居合
一卖就涨
2021-03-16 08:51:19
投资要点
本周观点：
1） 家居板块：根据海关总署月度数据，1-2 月海关出口累计实现4688.7亿美元， 累计同比增长60.6% （ 8-12 月分别同比增长-2.6%/-1.1%/0.1%/2.1%/3.6%）；1-2 月家具及零件出口累计实现110.2 亿美元， 累计同比增长81.7% （ 8-12 月分别同比增长-1.6%/2.3%/5.8%/9.9%/11.8%）。即使考虑20 年1-2 月较低的基数因素，同比增速仍然显著提高。我们认为，疫后全球经济复苏是出口高增长的主要驱动因素，持续推荐出口家居标的恒林股份，建议关注梦百合、永艺股份。
2） 造纸板块：白卡纸以及文化纸等木浆系纸种最近价格上涨主要是成本端纸浆价格上涨推动，浆价上行主要受到资金面即期货交易的影响，展望后市，我们预计浆价温和上涨为主，白卡纸行业格局优化、需求向好的趋势下，价格仍有上涨空间，文化纸节后3 月份进入秋季教辅教材招投标旺季，价格继续拉涨的概率较大。综合来看，我们认为21 年各类纸种的行情均进入上升阶段，建议关注木浆自给率较高的太阳纸业及晨鸣纸业、白卡纸龙头博汇纸业。
3） 必选消费：生活用纸Q4 销量旺盛，全年收入增长无忧，同时叠加木浆库存充足以及人民币持续升值，我们看好A 股唯一的生活用纸企业中顺洁柔。依托高效迭代的产品体系和广泛覆盖的终端门店，晨光传统业务有望通过店效提升及产品结构升级实现稳健增长，叠加科力普利润率提升及杂物社稳步发展，公司核心竞争力不断增强，我们持续看好文具龙头企业晨光文具的后续增长潜力。
风险提示：疫情影响反复，宏观经济波动。
本周观点：
1） 家居板块：根据海关总署月度数据，1-2 月海关出口累计实现4688.7亿美元， 累计同比增长60.6% （ 8-12 月分别同比增长-2.6%/-1.1%/0.1%/2.1%/3.6%）；1-2 月家具及零件出口累计实现110.2 亿美元， 累计同比增长81.7% （ 8-12 月分别同比增长-1.6%/2.3%/5.8%/9.9%/11.8%）。即使考虑20 年1-2 月较低的基数因素，同比增速仍然显著提高。我们认为，疫后全球经济复苏是出口高增长的主要驱动因素，持续推荐出口家居标的恒林股份，建议关注梦百合、永艺股份。
2） 造纸板块：白卡纸以及文化纸等木浆系纸种最近价格上涨主要是成本端纸浆价格上涨推动，浆价上行主要受到资金面即期货交易的影响，展望后市，我们预计浆价温和上涨为主，白卡纸行业格局优化、需求向好的趋势下，价格仍有上涨空间，文化纸节后3 月份进入秋季教辅教材招投标旺季，价格继续拉涨的概率较大。综合来看，我们认为21 年各类纸种的行情均进入上升阶段，建议关注木浆自给率较高的太阳纸业及晨鸣纸业、白卡纸龙头博汇纸业。
3） 必选消费：生活用纸Q4 销量旺盛，全年收入增长无忧，同时叠加木浆库存充足以及人民币持续升值，我们看好A 股唯一的生活用纸企业中顺洁柔。依托高效迭代的产品体系和广泛覆盖的终端门店，晨光传统业务有望通过店效提升及产品结构升级实现稳健增长，叠加科力普利润率提升及杂物社稳步发展，公司核心竞争力不断增强，我们持续看好文具龙头企业晨光文具的后续增长潜力。
风险提示：疫情影响反复，宏观经济波动。
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S
恒林股份
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无用
真知无价，用钱说话
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