❗️【天风电新】欣旺达业绩预告点评：消费业务可支撑当前市值，22年动力收入有望达100亿

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🌼业绩预告

2021年归母净利润8.0-9.6亿元，同增0%-20%；

2021年扣非净利润4.0-5.6亿元，同增52-113%。

21Q4归母净利润1.3-2.9亿元，中值2.1亿元，同降36%，环增304%；

21Q4扣非净利润-0.5-1.1亿元，中值0.3亿元，同降78%，环降87%。

🌼业绩拆分

预计消费电芯全年利润7亿元，预计受到兰溪工厂产能爬坡费用的影响在1.2亿元，其中Q3费用5000万元，Q4费用7000万元+。

动力业务因上游原材料持续高涨，而下游涨价具有一定滞后性，预计动力业务全年亏损9.5亿元。

预计21Q4经营利润1.6亿元，其中：

Pack收入58亿元，利润2.5亿元 

精密结构件收入8亿元，利润0.4亿元 

预计智能硬件&其他业务合计收入15亿元，合计利润打平

预计消费电芯收入15亿元，利润1.6亿元

预计动力业务收入14亿元，亏损2.8亿元 

🌼投资建议

公司市值已从高点回调30%+，目前市值650亿元；我们预计公司2022年Pack&精密结构件业务利润13亿元，给予20PE，对应260亿市值，消费电芯业务利润12亿元，给予30PE，对应市值360亿元，消费业务合计已经可支撑当前市值。

动力业务已进入快速放量期，2022年动力+储能业务收入100亿元，给与5XPS，对应市值500亿元。

综上22年消费业务可支撑当前市值，动力业务供应市值弹性，继续保持“重点推荐”。

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