国泰君安：硅料及EVA依然是光伏最紧俏环节，涨价下游也认了-韭研公社

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国泰君安：硅料及EVA依然是光伏最紧俏环节，涨价下游也认了

tony2001

中线波段

2021-08-12 12:15:22

继 EVA 颗粒价格上调后，本周多晶硅价格停止缓跌态势，企稳小幅回升。我们认为，硅料及 EVA 颗粒受市场需求提振价格企稳回升，预示着平价时代光伏需求的强劲韧性，建议投资者把握行业投资机会。

下游需求旺盛，多晶硅景气度持续上行。我们认为，多晶硅景气源自于终端与环节间供需格局，多晶硅价格上行须满足以下两个必要条件：1）光伏终端需求旺盛；2）硅料供给相对于下游硅片紧缺。当前多晶硅价格企稳回升，其背后逻辑也正是这两点。下游需求旺盛，组件排产环比提升（EVA 料涨价验证）；多晶硅相对于下游供给紧平衡，依然是环节间最紧俏环节。展望来看，供给端多晶硅产能释放周期长，国内新增产能有限；需求端装机需求旺盛，下游单晶硅片企业扩产提速。供需匹配下，高品质硅料稀缺，供需紧平衡不改，行业高景气有望延续，价格有望高位维持。

高价组件被市场接受，光伏正式进入平价时代。我们看到一线组件厂报价已经普遍高于 1.8 元/W，二线也在 1.75 元/W 左右，而排产提升意味着高价组件下游市场已经可以接受。在光伏总体生产成本持续走低的背景下，组件高价依然供不应求，表明光伏行业在平价时代，需求无限，行业整体进入利润放大的阶段。

平价时代亦遵循供需原则，利润将向供需紧张的环节凝聚，关注 6 大环节：

一、供需紧张的环节，推荐通威股份、大全能源、东方盛虹（石化覆盖），受益标的特变电工、联泓新科；

二、新电池技术，推荐隆基股份、爱旭股份、迈为股份（机械覆盖）；

三、新应用领域 BIPV，推荐森特股份（建筑覆盖）；

四、利润高速增长的逆变器环节，推荐阳光电源、锦浪科技，受益标的固德威、德业股份；

五、一体化组件企业，推荐晶澳科技，受益标的天合光能；

六、各细分环节龙头，推荐中环股份、美畅股份、晶盛机电。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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