8月27日，港交所披露，人工智能公司商汤科技向港交所主板递交上市申请，中金公司、海通国际、汇丰银行担任联席保荐人。根据此前融资估值，商汤科技或刷新人工智能领域全球最大IPO纪录。

　　IPO前，商汤科技已经完成了12轮融资，其主要投资人包括软银、春华、银湖、IDG、赛领和鼎晖等，直接结果是商汤科技“不差钱”。招股书显示，截至2021年6月30日，商汤科技各类现金及存款储备超过190亿元，其中仅定期存款就高达79.4亿元。

　　“AI第一股”争夺风云再起

　　过去一年，“AI概念”企业扎堆上市，旷视科技、依图科技、云从科技、云天励飞、格灵深瞳、云知声等AI企业都已跑步推进上市。

　　在AI概念股中，商汤科技、依图科技、旷视科技、云从科技被称为“AI四小龙”，此前，其余三家均已提交科创板IPO申请，不过目前进展各有不同：其中依图科技已于6月份主动撤回申请，市场猜测其或将转赴港股；旷视科技的上市申请于今年3月份获得受理，8月24日回复了科创板第二轮审核问询；云从科技已于7月份过会，并于8月4日提交注册并更新招股书。

　　加之商汤科技此次赴港上市的计划，“AI第一股”的争夺愈演愈烈。

　　从披露的数据来看，收入层面商汤科技处于遥遥领先。招股书显示，2018年-2020年、2021年上半年，商汤营收分别为18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元、16.5亿元。以最新披露数据作为对比，云从科技2020年全年收入7.55亿元，旷视科技2020年前三季度收入7.16亿元，依图科技2020年上半年收入3.81亿元。

　　同时，商汤科技的亏损也是最高。2018年-2020年、2021年上半年，亏损分别达到34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元、37.13亿元，三年半累计亏损242.72亿元。扣除优先股公允价值变动等非经常性损益之后，2018年-2021年上半年，商汤科技经调整的亏损共计28.6亿元。

　　“目前AI企业普遍处于亏损状态中，亏损率控制最好的应该是云从科技。”一位券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，尽管AI已经有部分场景商业化落地，但这仍是一个处于重研发的阶段，选择上市也是为了积累更充沛的弹药。

　　“人工智能与场景的充分融合才是未来AI商业化的稳妥之路”。苏宁金融研究院高级研究员孙扬对《证券日报》记者表示，目前AI企业盈利较难，从商汤科技披露的报表中“应付”和“应收”之比较低可以看出，该公司在产业链上话语权较低。“目前，Facebook、亚马逊、字节跳动、华为、腾讯等全球科技巨头都建立起自己的AI团队，(专注于)AI的企业要在算法、计算平台、场景定制化层面持续高投入，才能维持行业竞争力。现在大企业痛点不在于AI能力行不行，而是数据能否整合好，数据对于业务流程能否发挥作用。现有的AI企业产品不够下沉，不能形成数据平台，也不够套件化，无法实现批量的分发，(现阶段商业化范畴内)算法有多先进根本不重要，而是要套件化足够强、足够稳定和易用。”

　　从商业模式来看，商汤科技的主营业务包含四个板块：智慧商业、智慧城市、智慧生活及智能汽车。2021年上半年，智慧城市收入贡献最大，而智能汽车的商业化收入贡献占比最低。具体来看，上述四大板块收入分别为6.47亿元、7.86亿元、1.48亿元及7060万元。

　　用户层面，截至2021年上半年，智慧商业、智慧城市、智慧生活及智能汽车的用户分别达到635名、119个、155名及13名。

　　上市前获12轮融资

　　人才抢夺方面，财报显示，商汤科技拥有40名教授，5000多名员工，其中约三分之二为科学家及工程师，包括250余名博士及博士候选人。

　　在此基础上，招股书还披露了商汤科技的研发费用。上述三年半内，公司累计研发费用为69.9亿元。而且，此次IPO募集资金的60%将用于投入研发，包括投资Sensecore、产品开发及其他人工智能技术研究。

　　商汤科技上市前就已经是资本追逐的香饽饽。商汤科技于2014年在中国香港成立，创始团队源于2001年创立的香港中文大学多媒体实验室，成员包括汤晓鸥教授及实验室的核心成员。

　　2015年5月份，商汤科技获得1100万美元的A-1系列融资，当时投资方对优先股(优先股股份按一比一基准获重新分类为B类股份而计算所得)认购的成本为0.02美元/股。此后商汤科技融资动作不断，截至2020年9月10日，公司共完成12轮融资，总融资金额为52亿美元。

　　其中，融资额最高是2020年7月份D系列融资，当时商汤科技一次性筹集资金近16亿美元。两个月后，2020年9月份，公司紧接着完成了D+轮融资，筹集资金7.03亿美元，此时优先股的认购成本已经飙升至0.4094美元/股，这也是公司上市前最后一轮融资。