【鹏辉能源】股权激励彰显自信，看好储能做大做强#中信建投新能源

事件：鹏辉能源发布第三期限制性股票激励计划（草案）：

①拟向391人授予约400万股，首次拟授予约360.81万股、预留约39.19万股。总共约占总股本的0.87%（采用回购或增发方式）；

②授予价41.03元/股（9/6收盘价为89.67元）；

③对应22-24年营收考核目标分别为85.40、128.09、191.85亿元；

④预计22-25年对应的股份支付费用分别为0.32、0.77、0.35、0.12亿元。

迎风口扩产加速，做大做强储能步履坚定

公司此前公告投资60亿元浙江衢州扩建20GWh储能电池产能。预计23、24、25年年底新建实际产能达到3、5、8GWh。合计电池产能达到39GWh、48GWh、58GWh。其中储能电池产能达到16.5、18.5、21.5GWh。

下游应用场景丰富，产能供不应求

公司中报50%以上营收来自储能，同比增长近三倍，其中户用储能收入同比增长6倍以上。预计储能出货约2GWh，营收20亿+，毛利显著高于动力，与消费电池持平。公司大储与阳光、天合、南网等深化合作，与中节能、三峡、智光等开始合作；户储与阳光、德业、三晶、古瑞瓦特等客户开展合作；便携储能开发公牛等新客户，是储能领域应用场景最齐全的电池供应商。

动力快速增长、消费维持平稳

动力电池致力于服务配套上通五菱车型，上半年营收翻倍增长；消费类电池在景气度不高的大环境下仍实现了平稳增长。

盈利预测：预计公司22年、23年归母净利分别为6.9、11.5亿元，对应当前市值PE分别为60、36倍。