特斯拉CTC将改变新能源汽车产业链分工-韭研公社

登录注册

特斯拉CTC将改变新能源汽车产业链分工

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-19 13:42:17

国海证券：特斯拉CTC将改变新能源汽车产业链分工，底盘集成、动力电池、热管理系统、线控尤其受益【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①CTC是将电芯直接集成到底盘，实现大三电系统(电机、电控、电池)、小三电系统(DC/DC、OBC、PDU)、底盘系统(传动系统、驾驶系统、转向系统、制动系统)以及自动驾驶相关模块的集成，大幅提升电池系统能量密度，减少整车重量，提升生产效率，并优化乘坐空间。②随着新能源汽车市场规模的逐年快速增长，未来CTC的应用放量将为产业链中4个领域直接带来更大的发展机遇，分别为底盘集成、动力电池、热管理系统、线控底盘系统。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】特斯拉于2021年10月正式对外展示其CTC方案，应用落地在即。CTC是将电芯直接集成到底盘，实现大三电系统(电机、电控、电池)、小三电系统(DC/DC、OBC、PDU)、底盘系统(传动系统、驾驶系统、转向系统、制动系统)以及自动驾驶相关模块的集成，大幅提升电池系统能量密度，减少整车重量，提升生产效率，并优化乘坐空间。国海证券认为，与一体压铸工艺相辅相成，CTC将进一步推动特斯拉生产制造革命，并引领各大OEM及相关企业加速布局追赶，新一轮特斯拉浪潮正在开启。（1）结构创新成为当前提升新能源汽车动力电池系统性能的关键。就当前阶段而言，固态电池、碳硅负极等新材料距离大规模应用落地还有一定距离。电池材料的创新及新材料落地应用趋缓，电池单体能量密度在短期内难有大幅提升，通过结构创新提升电池系统能量密度成为当前的关键。各车企和电池厂商在动力电池结构方面的研发创新始终围绕着提升成组效率和空间利用率，从而达到提升能量密度、降低成本的目的。2017年特斯拉大模组方案在Model3上首次实现落地应用，引领行业CTP技术方案发展；2019/2020年宁德时代、比亚迪、蜂巢能源等也相继推出了各自的CTP方案，目前CTP正在加速应用。相比传统电池包，CTP电池包在零件数量上显著减少，成组效率、空间利用率显著提升，预计，CTC将使成组效率达到90%以上，空间利用率达到70%以上，零件数量将进一步下降至400个左右。（2）特斯拉CTC将改变新能源汽车产业链分工。未来CTC产业趋势将围绕以下3个方面展开：①具备技术研发优势的OEM将掌控更多CTC主导权：在乘用车领域，底盘是传统整车厂商体现自身价值的重要部件，领先的传统整车厂商长期主导了自身底盘的开发。与之相对的是，不具备整车开发优势的整车企业将沦为移动出行公司的代工厂，在底盘等硬件环节也将因为CTC的出现而丧失主导权。②主打自动驾驶和科技出行服务，以轻资产运营的OEM，将交由第三方主导CTC开发。对于核心业务为提供出行服务的整车厂商，其核心价值是提供完整高效的科技出行服务解决方案，而非车辆自身相关的工程技术。③第三方主导CTC开发场景下，电池企业和底盘供应商将展开竞争合作。电池厂商和底盘厂商在CTC开发上各自具备优势，但就目前而言，掌握动力电池核心技术的电池厂商在这一竞争中优势更明显，话语权更大。底盘厂商将凭借在底盘开发上的技术和经验优势切入CTC，迎来历史级的产业机遇。（3）特斯拉CTC将为产业链带来历史级发展机遇。特斯拉目前仍采用以产定销的模式，产能仍然是制约其销量的最主要因素。超级工厂助力特斯拉实现产能不断突破，目前合计在产产能已超100万辆。今年10月特斯拉国产车型销量5.4万辆，意味上海超级工厂动态产能或达65万辆；预计2021年全球销量将达91万辆，同比增长82%，并以平均40-50%的年化增速向马斯克预期的2030年2000万辆的销量目标前进。随着新能源汽车市场规模的逐年快速增长，未来CTC的应用放量将为产业链中4个领域直接带来更大的发展机遇，分别为底盘集成、动力电池、热管理系统、线控底盘系统。具体来看：①掌握底盘零部件研发及系统集成技术的供应商，一方面自身有独立开发CTC的可能性，另一方面也将以供应商的角色参与以整车厂商或电池厂商主导的CTC研发中。预计2030年包括电池/不包括电池的CTC系统的市场规模将分别达到8500/3900亿元。②热管理系统的重要性和技术难度将因CTC而提升，具备技术研发优势的国内供应商将推动国产替代的加速。我国新能源汽车热管理市场规模预2030年将达到1000亿元，自主供应商市场份额提升空间大。③CTC将进一步集成自动驾驶相关模块，线控技术是其中重要一环，国产替代空间大。预计2030年我国新能源汽车线控底盘的整体规模将达到780亿元。来源：国海证券