圣诺生物上周大涨37个点，在两市282只制药股里位列第二，凸显它在生物制药细分赛道的实力。

啥叫“多肽”？简单点说，多肽就是在体内调节机体功能发挥重要作用的一种化学物质。近年来，由于多肽合成技术的快速发展成熟和生产成本的大幅度下降，其因适应证广、安全性高且疗效显著，具有广阔的开发前景和巨大的增长空间。多肽类药物市场规模的增速约为全球药物市场规模整体增速的2倍。

1、实力的地位。公司的业务收入百分之百都来自于多肽类，是A股全市场最纯的多肽药物企业，国内产品线较为齐全的多肽类药物生产企业之一，具有多肽药物工艺研发和规模化生产能力。公司挑选在国内外具有较大市场容量及较强市场竞争力的多肽仿制药品种进行研发，已掌握15个品种原料药的规模化生产技术，其中7个品种在国内取得生产批件，8个品种获得美国DMF备案（激活状态），延伸开发的8个多肽制剂品种在国内取得了12个生产批件，产品涵盖糖尿病、免疫、消化道、抗病毒、妇产科、心脑血管、骨科等等多肽药物发挥重要作用的领域。

2、实力的核心。老板就是首席科学家，属下团队是我国第一款重磅多肽仿制药物的研发者，专业从事多肽研发30年，掌握了一系列多肽药物规模化生产的自主核心技术。目前公司已拥有发明专利25项（其中1项同时取得国际专利）。公司先后为30余个一类多肽创新药项目提供药学研究服务，项目数量居国内前列。

3、实力的后劲。利拉鲁肽制剂（治疗2型糖尿病和肥胖）这方面，圣诺生物目前排在前列，华东医药已经批复，圣诺生物预计很快就能批复上市。这是一个国内从0到几百亿市场规模的医药新赛道。司美格鲁肽这块因为2026年原研药到期，目前还有点早。

4、实力的门槛。据ReseachNester统计，对于在生产、研发环节具备核心技术的上游多肽CDMO和原料药供应企业而言，行业红利期有望持续。多肽CDMO市场参与者准入门槛不断提高，多肽产品的研发不同于一般化药，需要长期技术、工艺、人才的积累，多肽医药定制研发生产（CDMO）市场的新进入者可能不具备相关生产工艺的知识产权或专有技术，也很难具备与既有竞争对手争夺客户的能力。

5、估值。目前从上市至今，赶上医药股回调，股价近腰斩。新增投产集采药品年内可带来超5000万的新增利润，结合去年完成技改后，今年利润增速将超100%，2023年仅25xPE。目前公司满产经营，除技改外，已在建年内6条、明年8条产线落地，估计投产后产能较去年新增3倍。仅此，保守估计2024年将不足10xPE。目前全球GLP-1药物占全部降糖药市场的12%，北美比例最高达14%，中国渗透率仅为1%，随着药物专利到期，全球占比也将快速提升，国内渗透率也将快速提升，海内外市场将充分打开。公司凭借在多肽领域的专业优势，并充分结合一体化，仅首批产能落地后净利润保守不少于5亿元，不足7xPE，随着两款神药原料药及制剂的逐步落地，公司业绩将更为靓丽，将为投资人带来满意回报。