机器人已经进入软件定义阶段,之前市场一直关注的是机器人的硬件核心组件,对机器人的软件架构和未来演化核心变量了解并不多。我们认为,就像汽车一样,机器人已经逐步进入软件定义阶段,机器人不再是一个机械制造品(迭代慢/软硬高度耦合),而逐步演化为IT产品(迭代快速/软硬解耦)。
柏楚电子:机器人布局(目前主要是工业机器人)
1、机器人控制器:机器人三大核心组件之一
2、机器人中间层:泛操作系统,基于VxWorks的类中间件平台,类似于ROS。这一部分是未来机器人对接上层功能软件的核心层。
3、功能软件:运动控制软件/路径规划/视觉感知等核心功能软件。
4、应用软件:针对特定场景的软件,比如切割、焊接、喷涂等。
5、机器人本体:联营子公司科耐特,主要生产制造机器人。
估值:下游需求持续恢复,23-24年收入符合增速35%-45%,目前市值对应24年PE 30X左右,净利润复合增速35%以上,剔除股权激励费用,复合增速40%左右。