今晚刚公布的美国7月cpi同比3.2%，高于前值3%但低于预期3.3%，7月核心cpi同比4.7%，低于前值4.8%且低于预期4.8%。

这是一个很好的开始！美联储的利率政策最关注的就是两个pillars，价格稳定和充分就业。从7月的非农数据看，虽然失业率降到3.5%，但是新增非农就业人数18.7万人继续下降且低于预期，而且前值继续下修，再结合此前公布的6月职位空缺数继续下降，可以看到就业增长的势头已经弱化。

再结合今天公布的通胀数据，由于基数问题cpi回升一些已有预期而且回升幅度低于预期，核心cpi继续向下而且低于预期，这都代表通胀是继续降温的。

很显然，持续高位的5.25的政策利率和持续回落的通胀、略有降温的就业人数之间的裂口正在加大。

今晚的数据很难说明降息马上开始，但至少说明9月继续加息的理由不足，所以，当前可能是个降息交易的好的开始，可能会体现在美债收益率这种市场利率的逐步回调，这意味着抽紧的货币环境正在改善。

再叠加国内稳增长政策已经达成共识，近期接连出台相关政策，我们认为，以往每次稳增长的时候市场均有诸多疑问，但最终都迎来了经济的好转，这次我们依然选择相信。

综上，货币+需求的共振向上正在悄然开启！

站在当前市场充满怀疑的时点，我们已经发现了透过乌云的阳光，继续重申近期我们的多篇报告的看多观点，坚定看好秋季有色行情，秋日胜春朝！坚定看好金铝铜锡锑稀土！