会议要点

1. 储能行业周度市场动态

国内充电桩市场增长迅速：截至2023年11月，国内新增充电桩10.1万台，同比增长96%，其中直流充电桩新增5.9万台，占比58.4%。

美国储能装机持续增长：Q3美国储能新增装机量2.35GW，对应能量7.32GWh，同比增长64%及48%，环比增长40%及31%。

广东省推动充电基础设施建设，对未来充电桩需求有正面影响；立即充电站和通合科技的战略举措和资金筹措显示行业快速发展趋势及投资机会。

2. 储能指数本周小幅下滑

储能板块指数下跌：本周储能指数下跌1.8%，储能系统下跌1.2%，PC下跌1.9%，结构件下跌3.0%，消防下跌3.9%，新型材料下跌4.2%，温控下跌4.4%。

光伏行业超预期影响储能：2023年光伏装机超预期，市场担心今年光伏装机量透支可能导致明年储能增速预期下调。

国内储能市场前景乐观：受益于碳酸锂价格下跌和政府发展独立储能要求，预计国内储能市场增速乐观，度电成本大幅下降。

3. 市场关注与进展

海外库存高峰已于今年二三季度出现，四季度进入库存消化周期，伴随降价。

碳酸锂价格波动：期货价格波动较大，现货价格相对稳定，但已达到二线成本线以上。当前碳酸锂库存约2.8万吨，维持1.5个月消耗水平，价格趋稳对储能电芯成本和价格有重要影响。

美国储能市场并网进度不及预期，年初至10月数据显示安装量下滑，部分项目延期并网，市场关注并网节奏与预期的偏离。

4. 行业数据与发展趋势

重要合作：12月14日未来公司与德国莱茵集团合作，利用绿色清洁能源为未来公司提供电力，涵盖充电站、换电站等，双方将在欧洲进行电力交换以优化换电站充电成本。

储能行业产量数据：9-10月全国锂电池产量185GWh，同比增长17%；新能源汽车动力锂电池装机量76GWh；锂电池出口额达到824亿元，同比增长21%。1-10月全国锂电池总产量增长了31%。

氢能行业重点公告：12月12日，中国能源公布了2023年的制氢设备采购中标候选名单，包含525兆的制氢设备；东莞发布氢能产业发展行动规划，设定明确的氢能行业发展量化指标。

会议实录

1. 储能行业周度市场动态

各位领导，大家下午好，感谢您在周日的下午来参加我们国信新能源团队的汇报会议。我是国信电信的恒源，接下来我将分享近期关于光储行业的几个主要观点。首先，我们来看本周行业数据更新的摘要部分。我们对两个行业的数据进行了更新，第一个是国内11月份的充电桩数据。截至2023年11月，国内本月新增充电桩数为10.1万台，同比增长96%，环比增长59%，其中新增直流充电桩为5.9万台，占比达到58.4%，环比增加了12.7个百分点。

截至11月份，国内工装充电桩保有量为262.6万台，直流装量114.9万台，占比为43.8%，同比增加了1.5个百分点，环比也增长了0.6个百分点。这是第一部分数据，来自国内的充电桩统计数据。第二部分则是更新了美国Q3的储能装机数据。根据WoodMackenzie的统计，Q3美国储能新增装机容量为2.35吉瓦，相当于7.32吉瓦时，同比增长64%及48%。环比增长40%及31%。相比之前几周美国能源总署EIA公布的月度数据，此次WoodMackenzie的季度数据不仅涵盖了公用项目，也包括了户用及工商业部门。

具体来看本季度数据分析，公共事业新增装机为2.16吉瓦，相当于6.85吉瓦时，环比分别增长了43%和34%。户用储能新增装机0.17吉瓦，对应0.38吉瓦时，环比增长21%及0%。工商业储能新增装机为0.03吉瓦，对应0.09吉瓦时，环比分别为0%和减少16%。从Q1到Q3的累计数据来看，美国储能市场新增装机为4.81吉瓦，对应15.06吉瓦时，同比增长分别为29%和39%。

接下来是本周重点行业新闻，我们在摘要中列出了三条充电桩相关的新闻。首先，在12月11日，广东省政府发布了2023-2027年的民生大计工程规划，提出要推动高速公路服务区和普通国道服务区的充电基础建设。其要求到2027年，高速公路服务区的充电设施总车位应不低于小型客车停车位的15%，普通国道服务区不低于10%。

第二条新闻是关于极客发布的新产品。极客在2023年的金砖电视发布会上，推出了全新的集成V3装及20千瓦高速充电桩，和搭载15种便利功能及智能功率共享技术的产品。极客声称目前已建有401座集充站，覆盖100座城市，并提供了2261根充电桩。极客还为未来制定了几个发展目标：计划到2024年累计建成1000座集充站，到2026年累计安装1万根集充桩。

第三条是通合科技近日的一则重要新闻。本周，通合科技发布了定向增发预案，拟募资7.5亿用于高功率充电桩模块产能建设。这笔资金主要投向20千瓦、30千瓦及40千瓦的充电模块，预计项目将选址在河北省石家庄高新技术产业开发区，建设周期为24个月。此次定向增发股票数量不会超过公司总股本的30%。

2. 储能指数本周小幅下滑

以上内容为摘要部分，下面我们将进入正文内容。首先来回顾一下本周储能板块的市场动态。储能指数本周下跌了1.8%，其中储能系统下跌了1.2%，电力电子（PowerConditioning,PC）下跌了1.9%，结构件下跌了3.0%，消防下跌了3.9%，监控类产品最新下跌了4.2%，温控产品下跌了4.4%。观察重点个股的涨跌情况，金牌储能涨了6.7%，深红能源涨了1.2%，而阳光电源下跌了2.0%。德业股份下跌了2.7%，固德威下跌了2.8%，东方日升则下跌了4.4%。

此外，我们注意到市场近期十分关注的焦点是光伏行业。今年光伏装机量的表现超出了之前的预期，但是对于明年国内光伏新增装机量，市场认为存在较大压力。因此普遍观点认为，今年的超预期表现可能会透支明年光伏装机量的增长。而由于储能行业通常与光伏行业同步发展，如果光伏新增装机量放缓，或者增速的预期下降，市场担心这是否意味着储能行业的增速预期亦不会保持高位。

针对明年储能装机量的担忧，我们认为市场的顾虑可能过于悲观。目前，碳酸锂的价格已跌至10万元以下，同时我们也注意到国内在储能政策方面有两大积极因素：一是储能的配存比例有增加的趋势，二是储能时长也在提升，各地政府也都在大力推动独立储能的发展。因此，我们认为明年国内储能增速应该要更乐观一些。

特别是刚才提到的碳酸锂价格下降之后，我们观察到当前的储能电芯价格大约为0.4元，较去年下跌了逾60%。今年初，我们对国内注重性价比的储能市场做了预测，认为度电成本在不考虑100%系统配比的情况下，大概在0.3到0.4元之间。所以，我们认为当前对明年国内储能装机量需求的担忧其实有些过分。

3. 市场关注与进展

除此之外，市场也在关注几个重点问题，主要集中在需求的消纳或消化上。首先是海外情况，今年二三季度我们看到海外库存达到了历史高峰，大约维持了8个月的库存水平。到了四季度，库存开始进入消化周期，价格也进一步降低，这符合市场对于储能产品价格下降的预期。

第二个关注点是碳酸锂的价格。期货价格波动较大，但现货价格波动则相对较小，基本处于二线品牌的碳酸锂产品的现金成本线以上。我们特别关注碳酸锂原材料价格何时企稳及其库存水平。目前，碳酸锂的库存约为2.8万吨，大约对应1.5个月的消费，相比年初时约50万块的价格以及超过两个月的库存水平，目前已有所降低，库存正在逐步消化中。碳酸锂价格的稳定，对储能电芯的库存消纳和价格具有重要指导意义。

第三个焦点是美国市场。这周我们更新了美国市场的数据，但数据相对滞后。目前我们能看到的最新数据是美国能源信息总署（EIA）10月份提供的数据。当月的装机量大幅环比下滑，部分因为一些大型项目推迟到11月和12月并网。但从全年来看，美国储能项目的并网进度和需求与年初预期相比有所偏离，实际表现不如预期，这也是市场极其关心的问题。

以上便是本周市场的关注焦点。接下来我们来看行业新闻和数据更新。在充电桩行业，本周我们关注中电装备中的一些关键股票。例如，新德新材下跌了近7个百分点，必能科技下跌了2.8个百分点，永贵电器下跌了6.1个百分点，科瑞德上涨了2.3个百分点，万达信息股份上涨了0.5个百分点，阳光电源下跌了两个百分点，道松科技下跌了1.2个百分点，新宇科技下跌了0.6至0.9个百分点。

4. 行业数据与发展趋势

在本周的充电桩行业新闻中，除了前面提到的三条新闻摘要外，另一则重要新闻是12月14日，未来公司与德国第一大能源公司莱茵集团达成合作。莱茵集团将利用绿色清洁能源为未来公司的物业提供电力，供电覆盖未来公司的充电站、换电站、展示中心以及欧洲体验中心和办公空间。此外，双方通过合作还可以在欧洲利用浮动电价进行电力交易，以进一步优化换电站的电池充电成本。

储能行业本周的主要公告和新闻集中在12月12日工信部发布的今年9-10月全国锂电池生产数据。该时段全国锂电池总产量为185吉瓦时，同比增长17%。其中，储能使用的锂电池产量超过38吉瓦时，新能源汽车动力锂电池的装机量为76吉瓦时，锂电池出口金额达到824亿元，同比增长21%。累计来看，今年1-10月份全国锂电池总产量已超过700吉瓦时，同比增长31%。

氢能行业的关键动态包括中国能源在12月12日公布的2023年125套制氢设备集中采购项目的中标候选人名单。预计包含100套每小时1000立方米产能的碱性电解槽和25套同类电解槽，总计中标容量达525兆。电解槽报价范围在1.38至1.6元每瓦，而PM的电解槽报价则是5.8至8.98元每瓦，共有14家单位入围，包括阳光氢能、大陆性能派位、隆基氢能、商联节能等。其次，东莞市发布的氢能产业发展行动计划（2035年视线）明确了2023至2025年的量化目标，包括建成5家以上相关实验室、工程研究所和企业中心；发展3家以上龙头企业和50家以上成长型企业；力争车辆燃料电池应用达到900辆，并建成20座加氢站。

在本周数据更新部分，我们关注了美国储能装机量的第三季度数据，根据统计，第三季度同比和环比增长均较为明显，增幅分别在29%-30%和40%-31%。特别是美国的储能批发市场，公共事业级别储能的单季度同比和环比增长率达到了30%，容量增长也处于30%以上。其他领域，如互用和工商业，环比和同比基本持平。

充电桩数据方面，国内新增充电桩10.1万台，环比增加60%，其中直流充电桩占比达到58.4%，新增量环比增长了12.7个百分点。截至11月，国内公共充电桩保有量为262.6万台，直流充电桩占比43.8%，同比和环比增长分别为1.815%和0.6%。11月份的车辆与充电桩的比率（车装比）分别为3.3和10.2，而工装充电桩的总功率增至70077千瓦，同比和环比增长率分别为46%和7%。充电桩的利用率为6.32%，同比和环比分别增加了1.12个百分点和0.38个百分点。

结合周报内容，我们提出如下投资建议：首先，由于储能系统价格持续下降，海外储能交付也呈现不同程度的延时，关注原材料价格及电池库存消化状况显得尤为重要。建议关注第一，光伏和储能逆变器领先厂商，例如阳光电源和旺电器，固德威业股份、盛弘股份、上游电器。第二，前瞻布局海外大型储能系统业务公司，如东方日升、南网科技、金牌科技、智光电器。第三，关注原材料价格下降后成本领先企业，如宁德时代、亿维锂能、鹏辉能源，以及抽水储能设备供应商及头部建设企业，如东方电气、中国能源建设。