光大电新

消纳： 4月1日，《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》正式执行。（1）新能源与火电、储能或氢能联营趋势强化；（2）从特高压到配电侧，电网投资与保障持续增加；（3）新能源进入电力市场以及现货交易比例提升，交易电价降低。 投资方面，消纳依然是投资主线，重点关注火电灵活性改造、电网、氢能的投资机会：国电南瑞、四方股份、青达环保、华光环能、国能日新、许继电气、东方电子、国网信通。

锂电： 随着旺季来临，叠加“以旧换新”政策、各车企推出新车型、半固态电池应用等，市场对锂电回暖预期回升。根据高工锂电，4月锂电整体排产环比微增10%左右；短期内，车企终端价格战正在度过消费者观望阶段，转向促进销量增长，行业库存正回归正常，龙头车企盈利有望触底反弹，进而带动锂电产业链。 建议关注：宁德时代、科达利、信德新材。

公用事业： 4月是24Q1业绩披露期，市场波动性会加大，公用事业板块胜在稳定性。（1）核电重启景气度较高；同时根据清华大学团队模拟，日本核污水4月将到达我国沿海，板块或迎来催化；（2）火电短期受益于煤价淡季下行，盈利修复，中期需要关注消纳政策对火电利用小时影响；（3）水电后续需要关注来水情况。 建议关注：华电国际、国电电力、洪城水业、中电环保。

风险提示：电网投资不及预期；美国大选对中国出口链打压；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险