存储板块“涨价业绩弹性”及“国产化”双主线-韭研公社

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存储板块“涨价业绩弹性”及“国产化”双主线

夜长梦山

2024-04-04 12:05:33

【东吴电子|坚定推荐存储板块】重点关注存储板块“涨价业绩弹性”及“国产化”双主线

三星持续上调价格，涨价行情持续：据Trendforce 24Q1 Nand Flash 合约价涨幅23%-28%超预期（原预测为15-20%）；由于下游需求旺盛，三星计划将企业级SSD价格继续Q2上调20%-25%（此前预期+15%），涨价行情持续。

涨价业绩弹性主线——4月进入业绩兑现期，重视模组厂基于战略低价备库涨价带来利润剪刀差：德明利23Q4已释放1.4亿利润，净利率超17%创模组厂历史新高，佰维存储23Q4毛利率环比回升超过13pcts，24Q1模组厂营收及盈利能力环比有望进一步增长，建议关注低点备货具备较大利润弹性模组厂【德明利、佰维存储、江波龙】

国产化主线——AI服务器需求爆发采购订单频传，重视“算力+存力”：

1）企业级SSD国产化需求旺盛，国内核心模组厂23年配套下游客户做验证，24年进入订单收获期，具备弯道超车机遇，建议重点关注具备企业级SSD能力及订单标的【德明利、香农芯创、同有科技、朗科科技】；

2）HBM对提升AI芯片性能起到关键作用，英伟达、AMD推出全新系列H200及MI300均配置HBM3，三星、海力士等海外大厂HBM预计扩产3倍，当前HBM产能被海外大厂垄断，海力士、美光24年HBM产能已宣布售罄，国产化势在必行，建议关注具备HBM分销能力及布局国产HBM的核心标的【香农芯创、佰维存储】

另外建议关注后续利基产品涨价行情，利基存储DDR3、NOR等有望温和上涨，建议关注兆易创新、恒烁股份、东芯股份、普冉股份、聚辰股份等以及受益于DDR5升级接口芯片核心标的澜起科技等。