炬华科技23年年报点评：业绩略超预期，分红比例加大
??事件：公司发布2023年年报，公司营收17.71亿元，同比增长17.59%；归母净利润6.07亿元，同比增长28.64%；扣非净利润5.25亿元，同比增长47.54%；2023年上半年毛利率为44.83%，同比增加5.76pct；2023年净利率为34.38%，同比增加2.3pct。
??Q4公司实现营收5.23亿元，同比增加11.45％，环比增长32.72%；归母净利润1.65亿元，同比增长-6.95%，环比增长22.35％，扣非归母净利润1.35亿元，同比增长72.16%，环比增长1.42%。盈利能力方面，Q4毛利率为47.13%，同比增长9.84pct，环比增长0.3pct；归母净利率31.55%，同比增长-6.24pct，环比增长-2.68pct；Q4扣非净利率25.81%，同比提升9.1pct，环比提升-7.96pct。
??分业务拆分来看，
1、电工仪器仪表行业（不含充电桩）收入17.33亿元，同比增长18.97%，毛利率提升7pct，主要是因为上游芯片价格下降所致，我们认为一季度毛利率或逐渐回归平稳43-44%左右；2、充电桩业务收入0.3-0.4亿元，预计24年伴随美国商超的验证通过，公司充电桩业务或实现过亿元收入。
??2023年股息率达到3.45%。公司23年报分红每10股5元，计算下来公司2023年度股息率3.45%；24Q3预分红每10股2元，合计每10股7元。按今天收盘价计算股息率4.83%。相比于2022年的每10股2元显著提升（股息率低于2%）。
??给予公司2024-2025年度营收分别为27.67/34.72亿元，净利润分别为6.71/7.66亿元，当下公司73.85亿元，估值10倍出头。一批次中标数据出来之后利空基本出尽，伴随份额回升叠加加大dg，持续推荐。S炬华科技(sz300360)S