伊戈尔002922：一季报预告点评-韭研公社

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伊戈尔002922：一季报预告点评

夜长梦山

2024-04-24 23:43:29

🌟中信主题策略刘易团队-“电力器件出海”主题之【#伊戈尔002922：一季报预告点评】：业绩超预期、当下位置强Call⚡ 💡#新能源业务高景气及盈利能力提升带动公司业绩高增。2024Q1实现归母净利润5,200万元~6,200万元（YoY+173.3%~225.8%），扣非后净利润4,800万元~5,800万元（YoY+180.99%~239.53%），利润大幅提升主要是公司订单较上年同期增加，营业收入同比增长，产品毛利率较上年同期提高，公司盈利能力提升 💡#2023年业绩亮眼。2023年营收36.3亿元（YoY+28.7%）（其中新能源产品YoY+66.6%），剔除长期股权投资影响经营性净利润为2.7亿元（YoY+43.2%）；其中，23Q4营收11.1亿元（YoY+45.3%）；23Q4经营性净利润1.05亿元（YoY+116.6%）；2023年毛利率22.34%，同比+2.26pcts，经营性净利率为7.55%，同比+0.76pcts，23Q4经营性净利率9.4%，同比+3.2pcts，盈利能力大幅提升主要是公司数字化工厂促进生产效率不断提升 💡#新产能开始释放、境内境外双轮驱动。公司于2023年投资建设了安徽生产基地，预计2024年上半年开始投产。面对日益增长海外电力市场需求，公司规划了墨西哥生产基地，以更好地推动公司在北美市场开拓新客户，目前该项目正在进行前期工作和规划设计 💡#规划总产能100亿，估值极具性价比。公司总体规划产能100亿元。其中，新能源变压器产能规划超30亿元，目标占据全球30+%市场份额，成为该品类市占率全球第一。采用分部估值法估值，我们预测，公司2024年合计市值约75.9亿元。而当前市值对应PE仅有17.4x，仅为可比公司2024年25.7x PE的68%

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