会议要点

1、公司经营情况

· 2023年上半年公司业绩受终端客户库存积压影响，需求萎缩；下半年库存情况好转，业绩改善明显。

· 模组产品占比提升，2022年占比30.42%，2023年末达到36.34%，2024年一季度进一步提升至41%。

· 2023年整体毛利率为46.45%，同比下降6.46%；2024年一季度毛利率为42.77%。

2、费用和折旧情况

· 2023年和2024年一季度研发费用增长明显，主要由于新产业化项目建设和固定资产投资。

· 2023年固定资产转固金额为5.66亿，折旧金额为1.9亿；2024年一季度转固金额为27.7亿，折旧金额为1.25亿。

3、存货和新卓工厂进展

· 2024年四季度和2024年一季度存货上升，主要为应对产业链需求波动和新卓工厂生产需求。

· 新卓工厂六寸和12寸产线进展符合预期，六寸滤波器产线实现高良率批量生产，12寸IPD生产线正式转量产。

4、产品和市场规划

· 公司预计模组业务占比将继续提升，目标提升至50%以上。

· 公司关注5.5G和卫星通信技术演进，准备相应技术能力以满足市场需求。

· 物联网芯片业务有规划，目前主要关注低功耗蓝牙控制器，未来产品进展将通过定期报告分享。

5、财务状况和借款

· 2024年一季度经营性现金流减少，主要由于备货增加和人员规模增长。

· 短期借款增加用于新卓工厂投入，公司通过银行短期借款保持经营现金流流畅。

6、其他信息

· 公司坚持信息披露诚信原则，拒绝利益勾结，公平公正，不守底线。

· 公司重视社会责任报告，鼓励投资者关注。

Q&A

Q：关于存货周转天数和应收账款周转天数下降的趋势是否会持续？

A：公司并没有将存货周转天数作为一个非常重要的指标来看待。存货的管理主要是基于对客户需求满足情况、自身安全情况以及生产情况的综合考量。目前存货有所上升，不排除未来还会有小幅上升后再回落的可能，但具体情况还需后续关注。

Q：存货绝对额上升是否与备货或代工产能有关？是否有囤货策略？

A：存货的上升与价格无关，主要是为了应对产业链需求波动和产品拓展的备货需求。新卓作为制造实体，需要原材料进行生产，这部分也在存货中体现。

Q：关于固定资产和在建工程的变化，一季度转固金额较大，后续折旧是否会减少？

A：一季度转固金额为27.7亿，折旧为1.25亿。在没有新增转固的情况下，每个季度的折旧金额将保持恒定。即便未来还有转固，预计金额也不会太大，因为目前在建工程的规模仅有五六亿左右。

Q：一季度经营性现金流减少的原因是什么？

A：经营性现金流的减少可能受到不同客户结算方式的影响，但一般来说变化不会太大。

Q：一季度增加的短期借款用途是什么？

A：短期借款主要用于新卓的投入，通过银行短期借款使得公司内部经营现金流更加流畅。

Q：关于资产负债率上升，这种借款和资产负债率上升的情况是否会持续？

A：这取决于公司对资金的实际需求。作为一家拥有大量固定资产的公司，有一定程度的借款是合理的，公司会合理利用融资渠道。

Q：关于卓胜微是否考虑直接采购路由器模式，以及滤波器的进展情况？

A：公司目前并没有考虑直接采购路由器模式，因为我们已经有了自己的滤波器，并且滤波器已经取得了不错的进展。自二季度规模量产以来，滤波器支撑了模组比例的提升，并在客户端获得了良好的反响。目前没有外购滤波器的计划，所有工程样品中覆盖的滤波器均为卓胜微自产。

Q：关于收发模组集成的未来趋势？

A：收发模组集成的趋势越来越明显，这一趋势从几年前就已开始。无论是技术演进还是方案演进，都指向了模组化。未来分离器件市场可能会逐步被模组化产品替代。然而，分离器件仍有其存在的空间，例如天线开关无法被集成，只能以分离的方式存在。目前市场上分离方案和模组方案在竞争中，未来模组化可能会占据更多分离市场的份额。

Q：关于产品价格趋势的问题？

A：对于已经推出市场的产品，价格呈现逐步下降的趋势，这是消费电子行业的惯例。在此过程中，卓胜微不断进行设计差异化优化迭代，以及供应链方面的优化。虽然价格趋势是向下的，但具体下降的幅度可能会有所不同。公司将更多关注高端市场和产品，通过布局高端模块，提升竞争力和差异化，实现真正的市场竞争力。

Q：关于代工成本价格及其未来趋势的问题？

A：代工价格受到市场竞争供需关系的影响，目前情况或多或少都会对价格产生一定的积极影响，但每个季度的影响程度可能不同。此外，公司产品的变化也可能导致成本结构的变化。

Q：关于2024年模组业务的预计增长情况如何？

A：模组业务的增长难以精确预计，因为市场需求受到多种因素影响，包括产品导入和项目上量等。但从趋势上看，模组业务的占比预计将逐步提升，初步预计会超过50%。具体的时间节点难以判断。

Q：经营活动产生的现金流量净额在2023年一季度与2022年一季度相比有较大差异的原因是什么？

A：2023年一季度与2022年一季度相比，现金流量净额的差异主要是由于备货增加。2022年末备货较多，导致2023年一季度备货较少。而2023年一季度备货增加，加之人员规模的增长，导致现金流量净额出现较大差异。

Q：公司在模组领域的竞争优势和未来提升空间如何？

A：模组业务不仅仅是将产品简单组合，而是需要实现小型化和性能优化。公司认为模组业务的提升空间是存在的，关键在于如何通过迭代提升效率、质量和差异化，从而形成正向循环，提升整体竞争力。

Q：Maxo产品的优势和市场地位如何？

A：Maxo产品在国内属于较早推出的厂家之一，具有自主可控的特点。滤波器产品具有定制化特性，不同客户需求不同，公司能够在自己的产线中实现滤波器的差异化。Maxo产品帮助公司在本土滤波器模组市场占据领先地位。

Q：公司是否有销售分类的MCCOL产品？

A：公司确实有销售分类的MCCOL产品，但主要侧重于模组化形态，因为模组化技术复杂度更高，壁垒也更高。公司在高价值、技术复杂度较高的分离滤波器方面发力。

Q：滤波器的自供比例大概是多少？对于12寸的IPD和6寸的soul，自供比例分别是多少？

A：滤波器的自供比例已经非常高，超过了很大比例。对于IPD产品，公司首先替代外部供应商，形成自身特色，并通过特色工艺迭代提升效率和差异化。

Q：面对友商在WIFI模组市场的激烈竞争，公司如何应对？

A：每家公司的经营策略和产品侧重点不同。公司从去年到今年的重点是解决滤波器的量产问题，今年则致力于提升产品特色和差异化竞争能力。虽然WIFI模组不是公司的前沿产品，但公司会根据自身资源情况和市场实际需求进行产品侧重点的排布。

Q：公司在GPS模组业务上的2024年规划是什么？

A：公司已经有大规模出货的GPS模组产品，使用的是自己生产的滤波器。不同客户对GPS模组的需求不同，公司会根据客户需求提供相应的产品。

Q：公司净利率下降的原因是什么，未来展望如何？

A：公司净利率下降的具体原因未在文稿中明确说明，需要进一步的信息来分析。对于未来展望，公司需要根据市场情况和自身经营策略进行调整。

Q：公司的净利润率受到哪些因素影响？

A：公司的净利润率受到毛利下降和新作品折旧等因素的影响。公司已经与市场进行了充分交流，特别是今年一季度，折旧费用的增加对费用和利润造成了影响。目前，公司没有刻意追求特定的净利润率，而是专注于按期推进产线和产品的发展。

Q：模组业务占比提升对毛利率有何影响？未来毛利率的预期水平是多少？

A：模组业务占比提升对毛利率有一定影响。不同产品的组合和市场竞争激烈环境的变化都可能影响毛利率。在视频前端，维持40%到45%的毛利率是一个相对合理的水平，不考虑折旧影响。若考虑折旧影响，可能会出现短期低于40%的情况。随着产能规模扩大和产能利用率提升，未来毛利率预期将逐步改善。

Q：代工价格下降对公司有何积极影响？

A：代工价格下降对公司有一定的积极影响，尽管这种影响不是即时的，因为采购周期较长。整体而言，代工价格的下降将对公司产生积极影响。

Q：公司在12英寸晶圆生产方面的长期规划是什么？

A：关于12英寸晶圆生产的长期规划，公司会通过定期报告与投资者分享对公司有重大影响的事件。目前，公司只有六英寸和12英寸晶圆生产。

Q：公司自有封装产线的规划情况如何？

A：目前，卓胜微的自有封装产线主要是六英寸晶圆生产和12英寸晶圆生产，没有其他规划。

Q：5.5G和卫星通信技术对卓胜微带来的机遇和挑战是什么？

A：5.5G技术本质上没有新增频段，但可能会因运营商变化而增加某些频段。5.5G主要通过载波聚合提升下行速率，对市场增加影响不大。卓胜微需要储备相应技术能力，以满足市场需求。卫星通信目前以短报文为主，未来可能发展为空地一体的数字化通信，这将为射频领域带来扩张的可能性。

Q：公司在物联网芯片方面的规划是什么？

A：公司在物联网芯片方面有一定的规划，团队一直存在并专注于低功耗蓝牙控制器等芯片。物联网市场非常碎片化，产品多样化。公司目前选择的是BBRE线路，并逐步孵化。未来产品进展将在定期报告中披露。

Q：公司的射频开关业务占比和未来展望如何？

A：射频开关业务的占比在下降，因为模组业务的占比在增加。尽管如此，开关业务在一季度的收入占比仍然占据绝对优势。射频开关业务主要包括传统的传导开关和天线调节开关。长期展望方面，射频开关业务预计将保持稳定，不会受到进一步冲击。

Q：开关业务受到的冲击及未来影响如何？

A：开关业务虽然比例在萎缩，但绝对金额上表现尚可。未来可能会受到模组化趋势的影响，传导开关等细分市场可能会被模组侵蚀。但公司自身的模组比例也在增长，技术演变导致的市场变化并非由竞争对手所主导。

Q：LFNY业务的客户推广情况及市场接受度如何？

A：LFNY业务目前处于市场推广阶段，尚未有显著进展。小米等客户对产品形态有更多考量，因为产品形态对成本结构和供应链有影响。公司认为LFNY产品推出显示了公司在高端滤波器模组领域的能力，提供了新的解决方案，但市场接受度需要时间观察。

Q：L3D产品的市场情况，日系竞争对手及客户选择情况如何？

A：L3D产品目前只有日系竞争对手在做，其他厂商主要采用全模组化产品。L3D产品正在推广中，具体客户和市场体量信息不便透露。LFNY和PMI产品不是替代关系，而是相互平衡的关系，最终取决于客户的选择和设计方案倾向。

Q：公司在信息披露和资本市场的原则是什么？

A：公司在信息披露上秉持诚信为本，提供真实准确的信息，不蹭热度，坦荡诚恳。在资本市场上，公司拒绝利益勾结，坚持公平公正，不守底线，不做迎合。同时，公司也在积极履行社会责任，发布了相关报告供投资者参考。