招商证券：变压器新国标开始实施，替代及新增需求将激增-韭研公社

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招商证券：变压器新国标开始实施，替代及新增需求将激增

tony2001

中线波段

2021-11-26 15:32:33

2020年国家标委会、市场监督局发布变压器新国标GB20052-2020，新国标大幅提升了能效要求，各类电力变压器能耗指标较之前下降幅度达10-45%，新国标2021年6月开始实施。在工信部、市场监督局、能源局发布的“变压器能效提升计划2021-2023”中，除强调新增变压器必须符合新国标外，还鼓励使用高效节能变压器，并要求电网公司、高耗能企业加快对现役低效变压器进行淘汰。

国内高压变压器能耗状况相对较好，而配电网的还有大量高能耗变压器在运，我们估算，仅电网公司需要淘汰的配电变压器的需求就有数百万台，再考虑新投项目中节能变压器比例提升，预计配电端的非晶合金与高牌号硅钢变压器需求可能会高速增长。

摘要

变压器新国标大幅提升能耗标准和要求。2020年国家标委会、市场监督管理总局发布《电力变压器能效限定值及能效等级》（新国标GB 20052-202），新国标修改和整合了两个原来的国家强制标准GB20052-2013、GB24790-2009，新标准下，各类电力变压器损耗指标下降幅度约10~45%，新标准2021年6月1日正式实施，新增变压器都必须满足新的能效标准要求。

多部委发起能效提升计划，节能变压器替代启动。2020年12月，工信部等联合印发“变压器能效提升计划（2021-2023年）”，要求到2023年，高效节能变压器运行比例提高10%，当年新增变压器中75%以上为高效节能变压器。同时，将推动电网公司制定淘汰低效变压器计划，到2023年淘汰其不合标变压器，且电网2021年6月新采购变压器应为节能变。此外，还将推动钢铁、石化、化工、有色、建材等重点行业的专项监察，加快淘汰其不合标变压器。

配电变压器替换与新增空间大。目前我国在运变压器超1700万台，装机总容量约110亿kVA。其中，三级能效及以下变压器大致在运1000多万台。按单台2-3万元测算，对应市场容量数千亿元。估算国内电网公司的低效变压器可能数百万台，工商业用户产权的还有数百万台，如果在未来10年实现淘汰更换节能变压器，体量是比较惊人的。从增量看，国内每年新增投运配电变压器大致60万台，如果新投变压器均采用节能变压器，比例提升力度也比较大。综上，预计配网的节能变压器需求可能在未来几年激增。

非晶变、高牌号硅钢变将迎来高增长。高效节能变压器为符合新国标1级、2级标准的变压器，主要有非晶合金变、高牌号硅钢变两类：非晶合金变压器以铁基非晶态金属作为铁芯，材料特性更优，厚度更小且电阻率更高，空载损耗大幅降低；高牌号硅钢变压器的铁心采用高端牌号取向硅钢为主要材料。由于宝武、首钢的高牌号硅钢片大产能投放还需时间，可能影响高牌号硅钢变压器放量，而非晶变压器及其上游非晶带材前几年产能利用率较低，预计非晶配电变压器及其上游带材可能增长更快。

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