一、主营业务

公司长期从事 BLDC 电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售业务。发 行人以芯片设计为立足点向应用端延伸，发展成为系统级服务提供商。公司紧扣 应用场景复杂且多样的电机控制需求，提供专用性的芯片产品、相适配的架构算 法以及电机结构设计方案，实现 BLDC 电机控制系统多样性的控制需求及电机 整体性能的提升与优化。发行人产品广泛应用于家电、电动工具、计算机及通信 设备、运动出行、工业与汽车等领域。公司依靠坚实的研发能力、可靠的产品质 量、高性价比优势与系统级整体服务能力，在境内外积累了良好的品牌美誉度和 优质的客户资源。公司芯片已广泛应用于美的、小米、大洋电机、海尔、方太、 华帝、九阳、艾美特、松下、飞利浦、日本电产等境内外知名厂商的产品中，为 我国高性能 BLDC 电机驱动控制专用芯片的国产替代作出了贡献。

2、BLDC 电机特点优势及下游应用

与其他类型电机相比，BLDC 电机特点鲜明： A、BLDC 电机在较宽的速度段上较其他传统电机拥有较高的电机效率； B、BLDC 电机基于应用场景的不同，可以选择方波、SVPWM、FOC 等各 种电机驱动控制方式，实现多样化的控制需求； C、BLDC 电机控制用到的参数较多且互为关联，驱动控制算法比较复杂。 与其他类型电机相比，其驱动控制算法难度较高；

D、BLDC 电机具备高可靠性、低振动、高效率、低噪音、节能降耗的性能 优势，并可在较宽调速范围内实现响应快、精度高的变速效果，充分契合终端应 用领域对节能降耗、智能控制、用户体验等越来越高的要求，BLDC 电机下游应 用市场广泛且不断扩展。

（二）发行人主要产品情况 作为专注于高性能 BLDC 电机驱动控制芯片的设计公司，发行人产品涵盖 电机驱动控制的全部关键芯片，包括电机主控芯片 MCU/ASIC、电机驱动芯片 HVIC、电机专用功率器件 MOSFET 等。

下图为典型的电机驱动控制架构，其中三大主要器件均为公司产品：

二、发行人所处行业基本情况及竞争情况 （一）公司所属行业及确定所属行业的依据 公司所处行业属于集成电路设计行业。根据中国证监会发布的《上市公司行 业分类指引》（2012 年修订），公司所处行业归属于信息传输、软件和信息技 术服务业（I）中的软件和信息技术服务业（I65）。根据《国民经济行业分类 （GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“集 成电路设计”（代码：I6520）。

三、竞争对手

1、德州仪器（TI） 该公司成立于 1930 年，总部位于美国德克萨斯州达拉斯，最大的数字信号 处理器（DSP）和模拟半导体组件的制造商。该公司生产的产品包括计算器、微 控制器、多核处理器、电机驱动控制芯片等。德州仪器电机驱动控制芯片应用于 有刷直流电机、感应电机、直流无刷电机、步进电机和伺服电机。德州仪器已在 美国纳斯达克证券交易所上市，股票代码 TXN.O。

2、意法半导体（ST） 该公司成立于 1987 年，是欧洲最大的半导体供应商。该公司生产的产品包 括家用通讯、记亿体、汽车业关联的晶片、模拟电子、功率电子、单片机等。其 电机驱动控制芯片应用于有刷直流电机、感应电机、直流无刷电机、步进电机和 开关磁阻电机。意法半导体已在美国纽约证券交易所上市，股票代码 STM.N

3、英飞凌（Infineon） 该公司前身为西门子集团的半导体部门，于 1999 年独立。英飞凌半导体是 行业领先的制造商，可提供各类半导体解决方案，拥有微处理器、LED 驱动、 传感器以及汽车用集成电路与功率管理芯片等各类产品，英飞凌生产的电机控制 芯片，可为汽车、消费和工业应用中的电机控制系统打造解决方案。英飞凌已经 在法兰克福证券交易所上市，股票代码 IFX.GR。

4、赛普拉斯（Cypress） 该公司成立于 1982 年，主要生产高性能 IC 产品，用于数据传输、远程通讯、 PC 和军用系统。赛普拉斯充分利用基于产品性能的工艺以及制造技术专长，使 其产品系列扩展到有线与无线 USB 器件、CMOS 图像传感器、计时技术解决方 案、网络搜索引擎、专业存储器、高带宽同步和微功耗存储器产品、光学解决方 案以及可再配置的混合信号阵列等。赛普拉斯现已被英飞凌收购，从纳斯达克证 券交易所退市。

5、罗姆（ROHM） 该公司成立于 1958 年，总部位于日本京都市。该公司产品涉及多个领域， 包括：IC、分立元器件、光学元器件、无源元件、模块、半导体应用产品及医疗 器具等。ROHM 在直流无刷电机驱动控制芯片方面的产品比较全面，从单相到 三相，从低压 1.8V 到高压 310V，从单霍尔到无霍尔。罗姆已经在东京证券交易 所上市，股票代码 6963.T。

6、中颖电子 该公司成立于 1994 年，是一家专注于单片机（MCU）集成电路设计与销售 的高新技术企业，其主要产品为工业控制的微控制芯片及 OLED 显示驱动芯片。 中颖电子 MCU 包括 8-bit Flash MCU、8-bit OTP/Mask MCU、16-bit DSP、4-bit OTP/Mask MCU，并广泛应用于家电、汽车电子周边、运动器材、医疗保健、仪 器仪表、安防、电源控制、马达控制、工业控制、变频、数码电机、计算机键盘、 鼠标等众多领域。中颖电子已经在深圳证券交易所创业板上市，股票代码 300327.SZ。

7、兆易创新 该公司成立于 2005 年，是一家领先的采用 Fabless 模式的半导体公司，致力 于开发先进的存储器技术和 IC 解决方案。该公司核心产品线为 FLASH、32 位 通用型 MCU 及智能人机交互传感器芯片及整体解决方案。兆易创新 MCU 产品， 包含 24 个系列 350 余款产品，覆盖率稳居市场前列。兆易创新已经在上海证券 交易所主板上市，股票代码 603986.SH。

8、芯海科技 该公司成立于 2003 年，是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片 设计企业，专注于高精度 ADC、高性能 MCU、测量算法以及物联网一站式解决 方案的研发设计的企业，该公司核心产品线为 ADC 模拟/数字转换器与通用微控 制器。芯海科技已经在上海证券交易所科创板上市，股票代码 688595.SH。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                         2021                                                    2020

营业总收入(元)                3.30亿                                                  2.34亿    

净利润(元)                        1.35亿                                                7835.11万

扣非净利润(元)                  1.24亿                                               7054.74万    

发行股数 不超过2,309.085万股

发行后总股本 不超过9,236.338万股

行业市盈率:51.69倍（2022.4.3数据）

同行业可比公司静态估值:  106.44、48.89、91.41     82.25均

同行业可比公司动态估值:  42.66、48.89、73.85  55.13均

公司EPS静态不扣非:0.8483

公司EPS静态扣非:0.7638

公司EPS动态不扣非:1.4616

公司EPS动态扣非:1.3534

拟募集资金:55,544.00万元，预估发行价24.05元,实际募集资金:18.93亿元。

行业市盈率预估发行价: 39.48元，可比公司预估发行价静态:62.82元，可比公司预估发行价动态:42.11元。

实际发行价: 82元，发行流通市值18.93亿，发行总市值75.74亿.

上市首日市盈率:56.10倍。行业市盈率是否高估: 是    可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:上来抢钱的。。虽然21年业绩不错。。但是科创板，最近埋人厉害。另外估值看，没有太大的性价比。不要了吧。。。

上市首日价格区间80.58，最高107.94，最低62.35。是否有炒作价值:无

竞争对手(MCU芯片):兆易创新、中颖电子、晶丰明源（预期差有个收购）、芯海科技。

发行公告可比公司：中颖电子、兆易创新、芯海科技

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

汽车电子:雨刮器、汽车尾气排放系统、动力方向控制、通风、风扇

MCU芯片、集成电路、芯片、芯片设计:作为专注于高性能 BLDC 电机驱动控制芯片的设计公司，发行人产品涵盖 电机驱动控制的全部关键芯片，包括电机主控芯片 MCU/ASIC、电机驱动芯片 HVIC、电机专用功率器件 MOSFET 等。

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