公司2020年实现收入41.2亿元，同比增长49.5%，归母净利润5.3亿元，同比增长3165%，扣非净利润5.3亿元，同比增长4432%。经营活动现金流量6.3亿元，同比由负转正。
2020Q4收入14.2亿元，同比增长80%，归母净利润0.14亿元，同比减少120%，扣非净利润0.13亿元，同比减少115%。
减值计提情况：2020年全年计提减值2.26亿，包括商誉0.86亿+存货跌价0.34亿（选矿业务）+固定资产减值0.58亿+应收账款坏账准备0.47亿。Q4计提约1.6亿。
另外，公司计提1000多万股权激励费用，计入期间费用。Q4计提减值+股权激励费用约1.8亿，若加回全年净利润约7亿，接近预告中值。
将Q4业绩拆分如下
电解液：出货2.7万吨，单吨净利0.4万，贡献净利润1.1亿。由于Q4原材料涨价，但售价端传导滞后，因此利润率环比Q3下降。
卡波姆：Q4出货1000吨，含税价10万/吨，贡献净利润0.65亿。
日化：预计贡献净利润0.36亿。
考虑正极经营性亏损，以及计提减值、股权激励等费用，Q4归母净利润0.14亿元。
同时，公司发布一季报预告，预计归母净利润2.5-3亿元，业绩亮眼。
将Q1业绩拆分如下
电解液：出货2.4万吨，单吨净利0.85万，贡献利润约2亿。
卡波：Q1出货1000吨，含税价9万/吨，贡献净利润0.54亿。
日化（除卡波）：贡献净利润0.32亿。
考虑其它亏损，预计Q1归母净利2.6亿元。
此次公司计提较多减值，商誉减值主要为宁德凯欣0.86亿元。宁德凯欣商誉净值约1.2亿，此次计提后商誉账面净值大幅减小，后续影响金额约0.3-0.4亿元。此次计提之后，公司将轻装上阵，后续影响金额大幅减少。
去年四季度由于电解液价格传导滞后，而原材料涨价导致电解液利润率环比下降，但一季度预计涨价传导较为顺利，盈利能力将大幅提升。今年公司原材料供应比例将继续提升，6F、LiFSI产能预计在Q3释放，VC产能正逐步爬坡，目前每个月出货40-60吨。预计2021、2022年公司归母净利润14、17.5亿元，对应PE 28、22x，性价比逐渐凸显，目前越跌越安全。