【海通传媒】奥飞娱乐：第一期管理团队合伙人计划股票购买完成，关注公司基本面持续向好与盲盒新业务进展

公司公告首批管理团队合伙人计划股票购买完成：通过大宗交易方式受让公司控股股东、实际控制人蔡东青持有的161.73万股，占公司总股本的0.12%，成交金额1334万元（不含交易佣金等相关费用），成交均价为8.25元/股，锁定期12个月。该激励计划将每年利润的10%计提出来通过股票形式授予职业经理人团队，起到核心绑定管理团队的效果，设置的激励条件与公司整体收入、利润、现金流等指标均有所考核，公司利益与核心高管利益紧密绑定。

公司预告单Q2实现经营利润为-100~1150万元，中值525万看相比Q1亏损3930万已转正且出现环比改善的局面，说明公司Q2已经开始逐步走出疫情带来的负面影响，预期未来几个季度业绩有望持续环比改善；主业继续以“核心IP+全产业链布局”为核心，是该领域的龙头企业。业务涵盖玩具制造、婴童用品（Babytrend）、动漫影视、电视媒体，以及新拓展业务线下欢乐世界等方面。疫情受损主要集中于线下制造和销售部分，过去公司销售渠道线下和线上占比分别为70%和30%，上半年公司持续加大线上渠道销售，线上占比预计已超过50%，较好的完成了渠道转型，后续主业持续修复可期。

治理结构明显改善。公司19年开始引入职业经理人何德华全面负责公司业务（22年外企经验层担任迪士尼衍生品授权执行总监），使得公司整体管理效率明显提升，19年降本增效明显，费用端、现金流和业务调整已出现边际改善。商誉也在18年进行了大额计提，存量风险已充分释放。近期完成的股权期权激励计划（行权8.46元）以及职业经理人团队每年激励计划也充分绑定核心员工利益。

关注公司后续新知名IP合作的盲盒业务，预计8月即将上线，外部知名IP的用户群体符合盲盒目标受众，IP授权体现了公司潮流玩具制造能力获得认可，未来预计线上（B站，公司自有电商）和线下（全家便利店、名创优品）将全面铺开销售，盲盒毛利率预计在50%以上，盈利能力极强，随着港股泡泡玛特的上市以及市场对盲盒新赛道的关注，短期迎较强主题催化。此外公司5月公布了非公开发行预案，拟发行11亿元用于玩具、婴童、奥飞欢乐世界扩产，数字化平台建设等方面，继续扩大业务版图。