晶盛机电2021业绩预告点评：业绩亮眼，非光业务持续拓展 

事件：晶盛机电发布2021年业绩预告，预计2021年归母净利润15.8-18.4亿元，同比增长84.11%–114.41%；预计扣非归母净利润15.1-17.7亿元，同比增长84.76%–115.86%。

1、业绩增长符合预期。2021年在大硅片驱动、一体化加强和新进入者的扩产陆续开始放量的背景下，光伏硅片企业推进扩产进度带动对光伏硅片设备需求，公司作为光伏硅片设备龙头，抓住机遇，持续提升设备交付能力和质量管理，强化技术服务品质，实现订单量、营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。公司2021年新接订单超200亿，预计后续及2022年，随着中环和其他客户的继续放量，公司订单将继续保持较高增长。

 

2、定增加码非光业务，打造设备材料平台型公司。公司拟定增57亿元，投入到SiC衬底和半导体设备的量产。公司近年来受益于光伏硅片的扩产，订单业绩持续高增长，同时居安思危，从自身所擅长的泛半导体材料装备技术出发多维度拓展，光伏硅片拓展切片、组件设备、智慧工厂等；材料领域拓展蓝宝石、SiC；装备领域拓展半导体设备；积极布局坩埚、磁流体等耗材与核心零部件。公司非光业务持续拓展，第N条增长曲线持续兑现，预计2022年开始，非光业务将取得显著增量。

 

3、周子学出任董事，助力公司半导体发展。周子学曾任中芯国际董事长，现任中芯国际执行董事，长电科技董事长。公司今年以来半导体设备持续突破，半导体持续高景气，硅片产能紧缺加快扩产且加速设备国产化进程，今年以来公司半导体设备订单开始爆发，增长数倍。公司8寸硅片设备已进量产，12寸硅片设备已全部进Demo，9月初子公司求是半导体设备开园，后续将负责公司的硅片设备和CVD等半导体外延、沉积设备，公司由半导体材料的生长和加工设备，向外延、LPCVD等下游CVD设备拓展。聘任周子学为公司董事，将助力公司后续在半导体领域的人才招聘、客户拓展等，加快公司由光伏龙头向半导体设备行业拓展的步伐。

 

4、短期来看，光伏硅片扩产趋势确定，支撑公司订单和业绩增长；中长期公司同时卡位光伏和半导体两个大赛道，打造装备和材料平台型企业，并向全球化推进，多个长期增长点有望逐步爆发。预计公司2021-2023年归母净利润17.2、26.3、33.0亿元，对应PE分别为44、29、23倍，在光伏和半导体设备板块中，公司是不多的有订单、有业绩、可以看PE的龙头标的，短期趋势确定、长期发展逻辑清晰，维持“买入”评级。