1、公司主营产品为专用油墨、专用涂料等电子化学品，产品广泛应用于印刷电路板、电子产品精密加工以 及消费电子等领域，拥有高性能专用油墨、专用涂料的自主研发能力， 是国内领先的专用油墨、专用涂料制造企业，同时又委托广至新材料研发光刻胶项目，完成现有光固化产品及技术的有效补充和延伸。此外公司2019年1月份并表东莞航盛，布局高性能锂离子电池电解液。

2、受益于5G基站PCB需高频专用油墨

5G通信设备工作频段高，更高的频率也对PCB材料性能提出了新的挑战。传统PCB油墨材料的Dk和Df均较高，无法满足5G通讯时代高频传输的性能及功耗发热需要，因此低Dk低Df材料是关键。公司是国内唯二掌握5G通讯用Low Dk/Df专用油墨，具备先发优势。5G基站PCB市场空间巨大，保守预计我国5G宏建站密度将至少是4G基站的1.5倍，总数将至少达到600万个，5G宏基站的PCB价值量峰值期2022年有望达到279亿元。公司此前具备油墨产能6500吨，募投项目新增8000吨产能已经于2019年10月24日进入试生产调试阶段， 后续将逐步贡献业绩。公司曾表示公司专用涂料在消费电子外观结构件领域主要应用在华为、OPPO等主流品牌手机上，同时AG哑光涂料有应用在三星手机上，目前最新机型已推出并量产。

3、外延布局UV涂料，拓展未来成长空间

环保政策加持，紫外光固化涂料空间广阔，传统涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成挥 发性有机化合物(VOC)，造成环境污染。环保趋严收紧的大背景下，全面推进环保性涂料发展已成为不可逆转的趋势。目前主推的水性涂料虽然能达到低VOC 排放，但固化速度慢、硬度和抗老化能 力较差、综合成本偏高。UV固化涂料由于成膜机理，其固化速 度极快；而且表面物理性能极好，硬度、抗划伤指标上也优于其 它涂料品种。因为UV固化涂料能够达到全回收或者大幅度回收再利用，能够很大程度上降低成本，有望成为下一代明星环保涂料。

4、布局光刻胶，公司长期发展有望受益

光刻胶技术壁垒高，严重依赖进口，进口替代空间极大，至今光刻胶专用化学品仍主要被被日本合成橡胶（JSR）、东京 应化（TOK）、住友化学、美国杜邦、德国巴斯夫等化工寡头垄断。我国主要生产PCB光刻胶，LCD光刻胶和半导体光刻胶生 产规模较小，据中国电子信息产业统计，2018年我国光刻胶产量为0.97万吨，其中 中低端PCB光刻胶产值占比为94.4%，半导体和LCD光刻胶分分别占比1.6%和2.7%， 严重依赖进口。纵观全球市场，光刻胶专用化学品生产壁垒高，国产化需求强烈。公司委托台湾廣至研究开发“印刷电路板柔性基板用等用途的紫 外光型正型光刻胶”技术项目，产品可应用于印刷电路板柔性基 板、LCD 及 LED 显示面板、半导体元器件等领域的高分辨率紫外 光型正型光刻胶，产品可以使用水性显影液显影。2019年12月12日晚，公司公告该项目第一批次产品已经取得研发成果，并经中国台湾地区客户小试成功，产品性能及质量极大满足客户的使用需求，现已进入技术转移和第二批次研发产品的准备工作中。随着项目的推进，公司发展将持续受益于光刻胶的国产替代。（部分资料来自安信证券、广发证券研报）