军工板块四季度跨年行情值得期待-韭研公社

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军工板块四季度跨年行情值得期待

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-10-25 20:47:50

中信建投：三季报业绩持续高增，军工板块四季度跨年行情值得期待【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】中信建投研报指出，军工板块重点公司三季报业绩持续高增，板块四季度跨年行情值得期待。可把握供需拐点和成长起点两大主线。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】中信建投研报指出，军工板块重点公司三季报业绩持续高增，板块四季度跨年行情值得期待。1）三季报业绩增势向好截至10月22日，中信建投跟踪的军工板块公司中已有9家公司披露了2021年三季报，其中8家公司净利润实现正增长，其中，天箭科技、北方导航增速超过100%，图南Gu份、西部超导、广联航空、中兵红箭增速也超过50%，显示出军工板块公司业绩持续高增，虽然部分产业链公司因为大批量采购出货价有所下降，但由于规模效应，毛利率维持较高水平，净利润并未受到较大影响。从上市公司披露的三季报业绩预告来看，军机产业链、信息化产业链业绩增速亮眼。宝钛Gu份、西部材料等材料类企业增速超过90%，爱乐达等军机零部件企业增速翻倍。紫光国微等信息化标的也实现翻倍增长。 2）具备更高的确定性和性价比高确定性。从宏观层面看，国防建设的发展目标已经从2020年实现机械化转向2035基本实现国防和军队现代化、2050年全面建成世界一流军队。根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标的建议》所述，十四五规划将聚焦于建军百年奋斗目标，着重强调了创新战争和新技术的应用、要从各个维度实现军队现代化，同时要促进国防实力和经济实力同步提升。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。中信建投预测，“十四五”期间，军工行业将进入新一轮增长高峰期，有望成为大行业。在需求侧，国防预算上行趋势不变，在国际国内双重环境的影响下，2021年我国国防预算整体仍将保持稳定较快增长，国防预算增速有望实现触底回升，达到7%左右。在供给侧，产能扩张伴随业绩快速释放，四大改革红利有望驱动军工上市公司数量快速增长、质量不断优化，研究可视度和关注度持续提升。展望十四五，军工产业将不再局限于传统的军事范畴，而是通过军工产业的外溢效应，逐渐拓展到民用领域的全产业链条，成长Gu有望竞相迸发。从微观层面看，军工板块半年报业绩稳健增长，行业景气度持续提升。军工板块108家上市公司21H1实现营业收入2534亿元，同比增长23.22%，归母净利润188.53亿元，同比增长22.59%，剔除中船防务等非经常性损益较大的标的后，军工行业21H1归母净利润实现同比增长54.04%，体现出产业链高景气度以及较强的规模效应。2021H1军工行业整体业绩表现优异，随着下半年交付旺季到来，全年的景气度将得到持续的提升。从上述数据可以看出，上市公司年报和中报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。来源：中信建投