广发证券：每年超千亿需求空间，锂电设备需求高峰将在2024年

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①在终端高景气推动下，锂电厂商扩产加速，预计全球22-25年落地的电池产能分别为1137/1921/2686/3290GWh，对应设备采购规模每年都将超过千亿。②从锂电池产能供需来看，每年扩产700GWh以上，但产能缺口一直到2025年都将存在，未来电池厂扩产规划或持续。③对于锂电设备来说，扩产高峰远未到来，预计锂电设备行业增速将保持在65%-70%左右，扩产高峰将出现在2024年。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】广发证券指出，随着动力电池新产能规划持续涌现，未来几年都将是锂电设备需求旺季，行业需求顶峰至少要到23-24年才会出现。1）终端高景气，新能源车渗透率快速提升，为锂电设备带来千亿市场空间根据中汽协数据，21年全年，新能源汽车渗透率为13.40%，新能源乘用车累计渗透率15.52%，分别同比提升8pct与9.34pct。全球来看，根据彭博，21年1-9月各月销量渗透率基本同比提升3-7pct左右。预计22-25年未来新能源汽车销量GAGR达47%，在2025年对电池的需求规模在2000GWh以上。根据下游各电池厂公告与高工锂电、电池网、各公司官网等统计的扩产计划，预计全球22-25年落地的电池产能分别为1137/1921/2686/3290GWh，对应的设备采购规模分别为1354/1877/1839/1485亿元，且扩产规划尚未有放缓趋势，为锂电设备厂商来带长期较大的发展空间。2）电池年均扩产规模需达700GWh，电池产能缺口长存考虑未来产能冗余，假设电池行业产能利用率为70%，测算得出2025年(对应2024年年底落地产能)，全球动力电池产能需达到2871GWh，而2021年年底全球产能为573GWh，则2022-2024年扩产需求规模为2298GWh，平均每年新扩产能规模需达到700GWh以上。从每年电池增量需求的角度，2021-2024年理论新增电池需求对应的年度产能扩张规模分别为438/529/574/777GWh，对比当前电池厂产能规划的年度增量与增量需求的差异，在2022-2025年产能缺口长期存在，静态缺口分别为417/383/174/186GWh，未来电池厂扩产规划或持续。3）扩产高点探讨，纳入锂电设备供给因素，22年扩产远未达峰值水平。在设备产能不足的情况下，当年电池扩产规模由供给能力决定，在设备产能充足的情况下，则由需求决定。我们将锂电设备行业产能增速与实际设备采购规模进行敏感性分析，若未来锂电设备产能增速达到65%，则能够满足电池产能建设需求，扩产高峰将出现在2024年；若未来三年产能增速能达到80%以上，23年与24年为相近的峰值水平。

来源：广发证券