1、公司的主要业务涵盖了铜的采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸和硒、碲、铼、铂、钯等多种稀贵/稀散金属,其中阴极铜产能130万吨。

2、媒体报道或本周禁止澳大利亚铜相关进口

昨日盘后南华早报称，据消息人士透露，预计中国将于本周对澳大利亚进口铜矿石、铜精矿和糖实施禁令。不过据SMM与国内冶炼厂及铜精矿进口商了解,目前暂未收到相关政策消息。另一方面,考虑到国内铜矿对海外依赖度较高,对该禁令实施各方尚且存疑,但10月中上旬对自澳大利亚进口的煤炭开始实施禁令，又存有忧虑。中国2019年自澳大利亚进口铜精矿合105.16万吨,占2019年进口总量的4.78%;2020年前9月累计进口69.6万吨，占比4.25%。公司是我国老牌铜冶炼企业，核心产品为阴极铜，铜产业布局日趋完善：2018年收购迪庆有色，新增资源储量316.9万吨；2019年两大冶炼厂达标达产，阴极铜产能突破130万吨，位列全国前三。

3、收购迪庆有色，铜精矿产量2020年预计达到8.6万吨

2018 年底，公司通过发行股份和支付现金10亿元取得迪庆有色50.01% 的股权，迪庆有色的普朗铜矿在公司所有矿山中规模最大，普朗铜矿现有设计产能是1280万吨，目前已经达产达标，满产状态下铜精矿含铜年产量可以超过6万吨，而且单位成本低，能进一步摊薄公司铜精矿的单位生产成本。2019年，公司矿山铜矿石储量11.41亿吨，铜金属量480.62万吨，自产铜精矿含铜产量 8.5万吨，同比增长6.3%，根据最新报告显示，截止2020年 6 月底，公司保有铜金属量 475.05 万吨，铜平均品位 0.42%。2020年铜精矿生产计划为8.60 万吨。

4、冶炼产能大幅提升，2020年产量预计增长10万吨

公司子公司东南铜业和赤峰云铜冶炼项目于2019先后实现达产达标，阴极铜年产能均为40万吨，公司整体阴极铜产量达到111.51万吨，同比增长64%，创历史新高。受益于2019年产能释放，2020年阴极铜生产计划为121万吨。公司阴极铜产量和营收位列全国第三，并且毛利率达到 5.62%，领先同行业其他上市公司。

5、铜精矿供给偏紧，精炼铜需求缺口扩大

2020年新冠病毒疫情爆发以来，全球许多铜矿项目暂停运营，目前已公布下调生产指引共计约40万吨，券商预计2020年全球铜矿产量接近零增长，此外2019年全球精炼铜需求缺口的持续扩大，加速了铜库存减少。尽管中国作为精炼铜消费第一大国， 2019年下游消费放缓，但未来新能源和数字基础设施建设将大力拉动铜消费。 随着海外疫情得到有效控，全球风险偏好的提升，铜价有望进一步提升，有利于提高铜企盈利能力。（部分资料来自西南证券、国信证券研报）