【招商传媒 顾佳团队】吉比特
夜长梦山
2023-04-27 10:20:00
【招商传媒 顾佳团队】吉比特（603444.SH）：Q1费用端控制良好，《不朽家族M66》获版号业绩增量可期。
吉比特发布2023年一季报，一季度实现营收11.44亿元，同比下降6.90%；归属于上市公司股东的净利润3.07亿元，同比减少12.33%；扣非归母净利润2.81亿元，同比下降15.76%。
点评：
1、23Q1员工人数持续增加，费用端整体保持稳定。
受部分玩家线下流动性增强、线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》和《一念逍遥》收入同比有所减少。截至2023年3月31日，公司尚未摊销的充值及道具余额共5.83亿元，较上年末增加0.27亿元，变动不大。23Q1在费用上控制良好，整体销售费用为3.54亿元，同比增加12.23%，管理费用为0.90亿元，同比下降1.37%，研发费用基本保持稳定为1.74亿元，同比微增2.41%。公司本年月平均人数约1292人，较上年同期月平均人数增加约286 人（同比增长约28%），其中，游戏业务研发人员数量增加约170人，海外运营业务人员数量增加约56人。23Q1公司经营性现金流量净额2.46亿元，同比下降25.11%，主要系IOS销售收入回馈账期即部分产品流水下降影响，整体销售回款的经营性现金流入同比有所减少。
2、头部游戏营运稳定，产品储备有望贡献业绩增量。
头部游戏《问道手游》、《一念逍遥（大陆版）》2023年继续保持长线运营思路。2023年1月，《问道手游》推出新年大服，并配合版本计划投入相应推广资源；《一念逍遥（大陆版）》开放二周年庆“众仙归位”新版本，并与小说《斗罗大陆》联动，春节期间借助品效结合的推广，MAU达上线以来新高。2023年4月，公司放置养成类产品《不朽家族（M66）》已获版号，公测反馈情况较为理想，预计今年上线海外；自研卡牌《超喵星计划》、《代号Bug》，《Outpost:Infinity Siege》等多款游戏即将上线，有望贡献业绩增量。
3、早期布局AI研发，研究AI人格虚拟化。
公司董事长在股东大会围绕AI发表相关观点，认为AI在作为生产工具和游戏内应用两方面发挥作用，并表示公司前期已对AI技术有所尝试，公司技术中心前瞻布局AI，其中包括AI人格虚拟化，并取得了一定的研究成果，目前主要关注海外开发研究机构这方面的相关研究，未来将有望实现游戏内玩家AI生成，设定身份后能模拟真人举动，并通过与真实玩家交互二次训练、深度开发。
风险提示：游戏版号发放不及预期、汇率波动风险、游戏研发进度不及预期等。
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