1、8月28日公告上半年实现营收 17.47 亿元，同比下降 9.35%；归母净利润 2.22 亿元，同口径下同比增长 1.39%。 上半年营收下降的原因主要有两个，一方面受疫情影响，公司投标项目以及预设跟踪的项目计划被延期进行；另一方面，因审价定价模式改革，新的定价审批流程正逐步实施，使得公司多项新研装备合同价格未确定，虽然产品已交付，但暂时不能满足收入确认的条件，从而影响了上半年收入的实现进度。单看 Q2 单季度，营收 14.40亿元，同比增长 12%；归母净利润 2.55 亿元，同比增长 30.13%，较 Q1 环比恢复明显。

2、中国海防主营业务为电子类产品、压载水电源的研制生产以及为相关电子设备提供试验检测服务。其主要产品包括特装电子产品、智能装备产品、特装电源和环保设备。公司分别于 2017 和 2019 年进行重大资产重组，注入中船重工集团下长城电子、海声科技等优质企业，涉及水声信息传输、水下信息探测及对抗等业务，实现对水下信息系统各专业领域的全覆盖。其中，长城电子是国内水下通信装备的唯一定点专业科研生产企业、海军军用通信声纳装备的唯一供应商、一体化声纳水声通信功能系统总体牵头单位。海声科技、辽海装备等，是我国水下探测与对抗领域的龙头单位。

3、受益海洋强国战略及国防信息化，水下信息系统发展可期。据公司《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书（20170916）》，预计 2025 年中国国防信息化开支将增长至 2513 亿元，年复合增长率 11.6%。党的“十八大”提出海洋强国战略，我国将越来越重视海上力量的加强以维护我国的海洋权益，军用舰艇升级换代、舰艇数量的迅速提升以及海岸反潜警戒、水下警戒装备配备数量的提升等因素均将促进水下信息系统的市场空间得到快速扩展。

4、依托优质科研院所，公司龙头地位稳固。注入的子公司中，海声科技、辽海装备、杰瑞电子分别承接 715 所、726 所、716 所优质资产。2020-2021 年三家企业的扣非归母净利润承诺分别为 6.59 亿元、7.48 亿元，对公司业绩增厚显著的同时使得其成为多类水下系统及装备的唯一供货商或核心供应商，旗下各类水声类产品均拥有完全自主知识产权，涵盖算法研究、系统集成、传感器设计制造和应用等技术领域。在技术水平和整体能力上居于国内领先行列，部分配套及元件已经替代进口产品，填补国内空白，打破了对进口产品的依赖。

5、非船防务及电子信息装备：细分领域优势显著。在非船防务领域，公司紧抓国产化替代契机，在多模 GNSS 接收机芯片、北斗抗干扰跟踪定位等卫星导航核心技术上拥有完全自主研发能力；军用轴角转换产品占有国内近 70%市场；自主研制了基于龙芯 3A3000、六代 I7 等新型处理器的多种计算机（核心板）模块。在电子信息装备领域，公司旗下企业部分核心业务原隶属于集团电子信息产业板块，在智能制造、智能交通、环保及新能源及油气相关等业务方向上均有形成一定市场规模的产品。 （部分资料来自于东吴、海通和国盛证券研报）