1、公司实控人是中国航空工业集团,公司是中国实力最强、规模最大的高压柱塞液压泵、马达科研制造基地,涉及航母用液压装置，产品几乎覆盖国内所有飞机和发动机型号。近年来军航景气度高，民航和外贸市场巨大、增长潜力大，锻铸业务有望实现较快增长。（1）军：军机处于升级换代期，随着20系列批产上量+航发国产替代，锻铸件需求大。公司在国内军用航空领域市占率高，远超竞争对手，在大型锻件设备助力下，市场份额有望进一步提升。（2）民：受C919、ARJ21等国产飞机牵引，公司作为国内航空锻铸龙头增长潜力巨大；（3）贸：受环保、成本等影响，国外逐步将锻件业务转移至我国。公司与国外航空巨头保持长期合作关系，海外业务有望保持快速增长。

2、继续剥离亏损资产，聚焦主业

3、2020年12月28日公司公告，拟以1.10亿转让控股子公司航空工业力源全资子公司金河公司90%股权。金河公司于2020年6月23日正式公开挂牌转让，本次交易受让方为方东晖，双方已于12月25取得产权登记凭证。交易完成后，金河公司不再纳入中航重机合并报表范围。金河公司专为液压行业提供不同牌号的灰铸铁、球墨铸铁毛坯铸造及加工服务，受工程机械市场持续下滑、固定成本居高等影响，该公司自2014年起开始大幅亏损，2019年实现营业收入1.03亿，净亏损6783万。公司近几年逐步剥离低效资产，2017年转让中航新能源，2018年剥离中航世新，2020年剥离力源金河，在聚焦航空主业提升效能后，预计其盈利能力将自今年出现明显拐点。

3、单季度业绩创历史新高，有望迎来拐点

10月27日：公司发布2020年第三季度报告，期内实现营业总收入52.45亿，同比增长18.15%，归母净利润2.68 亿，同比增长31.91%。扣非后归母净利润2.59亿，同比增 32.80%。三季度单季实现收入19.81亿，同比增长28.34%，实现归母净利润1.49亿，同比增长48.48%，单季度营收及净利润均创历史新高。过去受新能源业务拖累，公司业绩波动大。目前，3家锻件公司净利率从7%提升到10%，公司净利率水平较低（5%~6%），未来随着公司营收较快增长对费用的摊薄+管理细化，盈利能力有望稳中有升，获得较大的利润弹性。随着公司持续剥离亏损业务，业绩今年将迎来拐点。

4、限制性股票激励计划落地，释放企业活力

6月8日，公司审议通过了《关于向公司A股限制性股票激励计划（第 一期）激励对象授予限制性股票的议案》，本激励计划拟向激励对象授予777.00万股限制性股票，占本激励计划签署时公司股本总额的93360.38万股的0.8323%，授予价格为6.89元/股，禁售期为24个月，后分三次解除限售。三期解除限售的条件分别为：1、可解除限售日前一会计年度加权平均净资产收益率不低于（4.70%/4.90%/5.10%）; 可解除限售日前一会计年度较 草案公告前一会计年度的营业收入复合增长率不低于（6.40%/6.50%/6.60%）; 可解除限售日前一会计年度营业利润率不低于（5.30%/5.40%/5.50%）; 且三个指标均不低于同行业对标企业75分位值。券商认为，目前公司下游需求旺盛，随着激励计划的落地，预计将有效提升公司管理层积极性，提升经营效率，促进利润增长。（部分资料来自东方证券、中信证券、招商证券研报）