曾经的南海好似如今的白马
南海公司将这些皮包公司送上了法庭，罪名是“未经许可擅自发行股票”。法院判决南海公司胜诉，并由此炮制了《泡沫法案》。1720年7月12日， 英国政府宣布禁止104家公司股票交易，任何敢于交易这些公司股票的经纪人都将被处以500英镑罚款。
很多人说:在市场狂泻中，南海公司倒闭了。这事，没有。市场狂泻过程中，南海公司依然健在，而且股价坚挺。只是， 在低迷的市场中，别说是神话，真实的故事都未必能激起投资者的激情，此时，人们会怀疑一切!覆巢之下，安有完卵?南海公司这些玫瑰般的财富神话是真的吗?尽管股票市值没有下跌，却一反高速飙升的势头，开始高位震荡。久盘必跌.... 9月刚刚开始的第一周， 南海公司股价始终在700英镑.上下徘徊，距离高位890英镑已经跌去了22%。尽管南海公司董事会出面回购，但仍旧没有止住跌势。一周过去了....9月8日，南海公司召集公司全体会议，耶尔宣称南海公司是国家的英雄，是他们让官员、教士、农民乃至全体国民获得了巨大财富，投资者永远不会忘记他们!最后，会议决定不惜一切代价把股价稳定在700英镑!没有人会听他们的。当日，股价跌至640英镑，次日又跌到540英镑，此后连续下跌到400英镑。确实不会忘记他们，他们是投资者心中永远的痛!
9月12日，南海公司走出了一着错棋--向
英格兰银行求助。耶尔的原意是借助英格兰银行声誉挽回市场跌势，至于英格兰银行是否注资，完全是另外一个问题。只要投资者不再潮水般抛售手中的股票，他是有能力稳定股价的(最后，你才会发现，他是如何获得这种能力的)。江湖开始流传-条消息，英格兰银行已经同意向南海公司的证券斥资600万....当日，股价应声而起，反弹至670英镑。不过，耶尔仅高兴了几个小时。南海公司是英格兰银行国债承销中最大的对手，英格兰银行正虎视眈眈地盯着南海公司的国债承销权呢。救助你，别逗了。当天下午，英格兰银行发表声明，称自己不会救助南海公司。南海公司股价马.上又回落到580英镑，次日又落至570英镑，随后逐渐滑向400英镑。英格兰银行认为，仅有声明是不够的:必须以其人之道，还治其人之身。英格兰银行干了一件更阴损的事情.. ..
当天下午，英格兰银行发表声明，称自
己不会救助南海公司。南海公司股价马.上又回落到580英镑，次日又落至570英镑，随后逐渐滑向400英镑。英格兰银行认为，仅有声明是不够的:必须以其人之道，还治其人之身。英格兰银行干了一件更阴损的事情....9月22日，英格兰银行声称自己将以市场价15%回收南海公司发行的债券;接着，9月28日，英格兰银行声称自己已经无法按协议价格收购。按15%收购，连英格兰银行都支付不起，南海公司还有什么希望? 9月29日， 南海公司崩溃了，股价灾难性地跌破了120英镑。其实，英格兰银行的忽悠与耶尔异曲同工，一个在呼唤市场信心，一个在击溃市场信心。现在，英格兰银行胜利了，包括政府在内的所有人都认为，南海公司破产已经是迟早的事情。最精彩的事情终于发生了!英国政府担心泡沫会引发经济崩溃，开始调查南海公司真实的经营状况。实际情况震惊了所有人:南海公司对泡沫崩溃早有预见，从一开始就要求分期付款购买公司股票的人必须提供一定价值的其他证券或不动产作抵押。1720年年底，当泡沫彻底破灭时，公司总净值仍为3780万英镑，董事会成员总资产竟然高达2401万英镑!