【中泰食品】白酒调整点评（已经与五粮液、老窖等核心领导沟通）：

今日白酒大幅调整，市场担心向茅台为首的少数高端白酒增收消费税。我们跟五粮液、泸州老窖等酒厂领导、业内专家交流后发现并未有确切消息，并得到以下思考：1）征收目的不明确，向少数几家酒企所带来的税收增量有限；2）政策制定通常要考虑公平性，通常会针对行业整体而非某个公司，白酒历史没有只针对几个公司出台政策的情况。

我们认为近期的调整还有以下原因：1）最近市场情绪较为脆弱，部分资金赎回加大了这种脆弱性；2）天津河南西北等地疫情影响，目前西安、河南郑州和许昌的疫情都已得到有效控制，安阳新增病例明显下降，仅天津的新增病例在上升。我们认为此次爆发对北上广和江苏浙江等经济发达地区影响较小，送礼需求不减，陕西河南的疫情也有望在年前得到控制。

近期打款动销跟踪显示，主要酒企基本面依然良好，白酒良好的商业模式没变，结构升级的逻辑依旧，建议坚守白酒核心资产的长期投资价值。

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