东方证券：钢铁行业实现“碳中和”重要路径，高炉改造市场规模未来十年或达千亿
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①发展创新型冶金技术是我国钢铁行业实现“碳中和”的必然选择，由于冶金领域是钢铁生产的碳输入源头，大幅提高废钢比例或对冶金技术进行创新型革新不可避免。②富氢高炉工艺可基于我国钢铁行业现有资产，在未来十年或迎来快速成长。氢基直接还原铁为氢冶金终极技术，但由于我国直接还原铁基础仍较为薄弱，预计或在2030年之后迎来大规模推广。③若高炉富氢改造到2030年在我国渗透率能达50%，未来十年我国高炉富氢改造市场空间或达4400亿；氢基直接还原铁投资强度约为高炉改造的1.3倍，远期投资或涉及万亿。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】东方证券指出，发展创新型冶金技术是我国钢铁行业实现“碳中和”的必然选择，富氢高炉工艺或是未来十年主流技术，氢基直接还原铁或在2030后迎来大发展，将带来高达千亿的改造需求。1）发展创新型冶金技术是我国钢铁行业实现“碳中和”的必然选择钢铁“碳中和”是一项系统而又复杂的艰巨任务，需有赖于冶金、碳循环及利用、氢能等多学科、多领域技术的综合利用。由于冶金领域是钢铁生产的碳输入源头，大幅提高废钢比例或对冶金技术进行创新型革新不可避免。2）氢气冶金为重，电炉炼钢为辅全废钢可代替铁矿石成为最绿色的“铁源”，并且全废钢的短流程技术成熟，但为何大型钢企并未将大力发展电弧炉作为短期减碳部署？东方证券认为电弧炉大发展的条件——废钢资源、廉价电力、电弧炉装备升级均尚不成熟。3）富氢高炉工艺或是未来十年主流技术，氢基直接还原铁或在2030后迎来大发展钢铁“碳中和”目标宏大，但仍需分步实施，结合2030-2035减排30%的目标，富氢高炉工艺可基于我国钢铁行业现有资产，在未来十年或迎来快速成长。氢基直接还原铁为氢冶金终极技术，但由于我国直接还原铁基础仍较为薄弱，预计或在2030年之后迎来大规模推广。4）“碳中和”重新焕发冶金工程活力，高炉改造市场规模未来十年或达千亿若高炉富氢改造到2030年在我国渗透率能达50%，参考八一钢铁高炉改造投资密度并考虑一定的优化空间，未来十年我国高炉富氢改造市场空间或达4400亿。其中安全高效的煤气加热装置是高炉富氢发展下出现的新应用，为更具有成长弹性的细分领域。5）氢基直接还原铁将牵动上下游同步升级革新，远期投资或涉及万亿氢基直接还原铁投资强度约为高炉改造的1.3倍，市场空间显然更广，并且为实现“零碳”还将带动下游工序电弧炉改造升级、上游清洁能源制氢的配套投资。其中高温气冷堆制氢具备安全性强、制氢规模大、能源利用效率高的优势，也成为氢冶金宏伟版图的发展方向之一。来源：申万宏源