»大β：总量与阶段性系统性的价格战

总量：当前看一季度依旧存40w需求缺口后续可回补，基数看23/09-24/04对应低基数，#对24/04前的汽车数据景气持续保持去强确定性乐观（23/05月起我们对数据一直乐观）；24年下半年增长中枢上移判断基于：①16-17年行业高点经8年时间叠加本轮自主电动智能创新周期刺激置换需求；②出口23年起高增长元年（且盈利上移）；

价格战：整车连续3个季度业绩持续超预期逐步打消市场对价格战担忧，23-24均有阶段性价格战，#核心是走量（格局关键期，先看量，再看起量后的盈利可能性），明年整车阶段性大波段同今年一样至关重要。

»小β：华为链确定性及催化最多，理想（链）后期可能弹性及认知差最大，智能化投资逐渐从汽零往整车转移

我们划分5个小β：华为链&理想（链）&智能化&机器人&特斯拉。华为链确定性和后续催化最多，理想（链）在M9预期反应后弹性及认知差最大（#看好MEGA月销＞4k）。随整车城市路况L3产品落地及逐步全栈自研，#汽车智能化投资需打破路径依赖逐步过渡到整车环节。T链中期维度逻辑弱，小车及机器人发包是短催化。#更看好华为链&理想（链）&智能化-三者的公约数是整车（华为相关，理想，长安等）。

»为何今年（及判断24年）整车大波段尤为突出：本质是格局出清到关键期（08-16年自主8年提12pct，20-23年2+年提15pct），投资维度但凡出现破局趋势车企市场均会汲汲做出判断生怕错过，#该逻辑在明年会更加明显（该方法论会持续有效）。

»汽零：过去2年较多汽零增长动力源于T链EPS和智能化PE驱动，这两点在我们观点里认为明年上半年较弱，更多找结构性机会，#需更重视能把握下游格局变化&市值较小&不犯大错&成长性汽零（从1亿利润到3亿的确定性和弹性）