世运电路底部挖掘10倍PE：特斯拉机器人&DOJO核心供应商，新进NV算力卡和机器人HDI
放牛班
追涨杀跌的老韭菜
2024-04-29 13:10:40
世运电路（603920）底部挖掘10倍PE：特斯拉机器人&DOJO核心供应商，新进NV算力卡和机器人HDI，批量供应（预期差极大）
公司是老牌PCB龙头，是国内PCB厂商中与特斯拉供应关系最紧密。2012年开始印证特斯拉核心供应商，2017年开始批量供货。
目前公司已成为特斯拉全系产品PCB战略供应商：
（1）公司是特斯拉电动车主力供应商，现阶段储能Megapack独供
（2）公司已开始给特斯拉人形机器人打样多个缓解的PCB，放量在即
（3）公司供货特斯拉X.AI大模型底座DOJO超算。
马斯克Ai子公司xAI将发布Grok V1.5，DOJO超算作为大模型底座，预计将充分受益。
公司DOJO PCB收入测算：
（1）2023：从DOJO 2023年内出货量测算，估计贡献千万级别收入
（2）2024：假设特斯拉DOJO COWOS备货2W片，单片60颗，对应120W颗备货量，约18W个Tile（DOJO的训练单元）。假设世运电路75%份额，单Tile PCB价值量 500美金，预计将贡献4.8亿人民币收入
（3）2025：假设特斯拉DOJO COWOS备货8W片，公司50%份额，预计将贡献12.6亿人民币收入。
智能机器人想象空间巨大。按机器人售价2万美元计算，预计机器人PCB单机价值量3000~4000人民币。在年销量100W台假设下（马斯克提到产量可达到数百万台）市场空间很大。
公司通过多年印证，近期进入英伟达服务器和机器人供应链，打开成长天花板！
公司发布定增，进一步扩大产能。2023年5月公司发布定增，募集18亿元主要进行年产300万平方米线路板新建项目（二期），项目达产后预计将新增双面板、多层板、HDI板年产能150万平方米。HDI是高多层高密度线路板，重点在特斯拉和英伟达的机器人产业链布局深耕。
公司上市以来每年持续分红，其中22年公司向全体股东每10股派发股利6元，合计派发现金红利3.2亿元。24年1月，公司董事杨智伟、董事会秘书尹嘉亮纷纷增持，公司订单供不应求
预计公司24/25/26年归母净利7.0/ 8.5/12亿，当前90亿市值对应估值13/11/7倍。看翻倍空间！！！
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