河南省《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》提到，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。

5月1日，2024爱尚重庆绿色智能家电以旧换新“三进入”惠民消费活动30日启动，市民购买品牌智能家电，即可享受10%—20%的换新补贴，旧机回收折现最高1150元。

华泰证券发布研报称，家电板块估值修复趋势有望延续，1Q24基金重仓持股积极回升至3.6%，比例恢复至2020年附近水平。

基数效应下，2023年可选消费表现分化，24Q1整体趋势向好。

家电板块，23年内销回暖，补库驱动外销改善，23年稳健增长，24Q1趋势延续。纺服板块，23年线下客流回暖，品牌如期修复，低基数+海外去库尾声，23Q4明显复苏，23年整体表现稳健。两轮车板块，23年品牌竞争加剧，营收略有下滑，23Q4以来逐步修复。

本周家电板块涨跌幅+3.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+4.3%/+1.0%/+1.0%/+4.0%。

投资建议家电：

1）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；

2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；

3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；

4）建议关注受益海外补库存的手工具龙头巨星科技、电动工具龙头创科实业，以及OPE龙头泉峰控股、格力博。

5）建议关注受益新兴市场智能电视渗透率提升、交互平板景气度迎来改善、创新显示放量的康冠科技；

6）建议关注受益便携储能行业景气修复、行业竞争格局趋缓的华宝新能。

内销方面，社零数据整体向好，消费者信心逐步修复，可选消费内销整体呈改善趋势。家电板块，受益于高温天气，空调高景气拉动白电板块景气增长；扫地机器人以价换量、以及按摩类小家电需求复苏拉动生活电器增长；大小厨电板块表现仍然有所承压。

1、家电板块概况：景气度上行，基本面稳健

复盘家电板块23年及1Q24股价表现情况，家电板块大幅跑赢大盘，2023年申万家用电器行业指数/沪深300累计涨跌幅分别为+3.8%/-11.7%，家电板块排名全部行业第7。截至24/4/30，2024年申万家用电器行业指数/沪深300累计涨跌幅分别为+16.7%/+5.6%，家电板块位居所有行业第1。

 2023年黑电板块涨势良好主因与AI相关度最高（23年市场AI行情），以及黑电出口景气度上行，叠加自身治理逻辑改善逻辑（海信家电、四川长虹）。

2024年白电板块表现优异主因1Q24白电内销基本面稳健、外销低基数下持续恢复，以及家电以旧换新重大政策的推出，叠加国九条推出下市场对于持续高分红、业绩稳定增长公司的重视，提振了板块整体估值，小家电板块表现优秀主因出口链行情（海外补库）。

坚定看好家电行业重估！!！