1、直真科技，国内领先的 ICT 运营管理系统供应商，主营业务是信息通信技术(ICT)运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。公司主要软件产品包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统以及企业经营管理支撑系统等系列产品。2019年软件开发和技术服务3.48亿，占比85%，系统集成3586万，占比8.77%，第三方软硬件销售2212.9万，占比5.41%。

2、公司专注于为国内电信运营商和大型企业客户的信息网络和 IT 基础设施提供运营支撑系统（OSS）全面解决方案，主要包括网络管理支撑系统及服务运营支撑系统两大系列产品，涵盖咨询、规划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技术服务，协助用户对其设备、网络、业务、客户以及相关的 IT 基础设施等进行综合管理与服务。目前，公司已形成了系列化的运营支撑系统产品线，能够为电信运营商提供从网络管理层面到服务运营层面的运营支撑系统综合解决方案。公司能够较为完备地覆盖中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商的集团总部、省级公司、专业公司及其他行业客户的网络和信息技术方面的运营管理及支撑需求。

3、行业：近年来，中国软件业一直保持高速的增长态势，软件业务收入从 2007 年的5,800 亿元增长到 2019 年的 7.2 万亿元，年均复合增长率达 23.32%。2018 年，国内企业级软件及服务市场规模约3,199 亿元，比上年增长 14.6%。电信行业：近五年来，电信行业收入持续增长，2019 年电信业务收入达到 1.31 万亿截至 2019 年 12 月底，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 4.49 亿户，全年净增 4190 万户。移动网络覆盖向纵深延伸，4G 用户总数达到 12.8 亿户，全年净增 1.17 亿户，占移动电话用户总数的 80.1%。2018 年，电信行业运营支撑系统市场规模达到 32.22 亿元，较上年增长了 5.10%。2018 年，电信行业管理支撑系统市场规模约达到11.86 亿元。2018 年，电信行业业务支撑系统软件市场规模为 122.37 亿元。非电信行业：2018 年，非电信行业的 IT 运维管理软件市场规模约 67.32 亿元。2018 年，我国非电信行业管理支撑系统市场规模约 238.88 亿元。

4、竞争格局：软件和信息技术服务行业整体处于充分竞争状态，企业数量众多，市场化程度相对较高，国内软件和信息技术服务市场在地域和行业上相对分散。从运营支撑系统行业来看，本行业企业的技术不断成熟，在产品价格、定制化开发、本地化技术服务及系统集成等方面，较国际供应商具有了明显的竞争优势，市场份额逐年上升，已成为电信运营商等行业用户的主要供应商，市场化程度较高且竞争充分。经过行业多年积累与发展，行业的市场占有率呈现集中化趋势。目前，电信运营商注重培养具备 ICT 研发能力和运维经验的团队，提升自身信息系统研发能力，提供具有竞争力的综合解决方案。电信运营商信息系统研发能力内部化也会在一定程度上为现有国内运营支撑系统行业企业提出挑战，加剧竞争程度。

5、2017-2019年营业收入3.67亿、3.76亿和4.09，复合增长率为5.57%，净利润为6043万、7581万和8503万，复合增长率为18.6%，毛利率为49.65%、52.26%和59.21%。发行价格23.40，发行PE 22.99，行业PE 67.81，流通市值4.68亿，市值18.72亿。