3月15日研报精选：

1、国际医学：①公司以西安高新医院、中心医院、商洛医院、康复医院为核心，最大规划床位超过12000张，张金洋预计未来贡献100万的平均单床产出以及15%左右的净利率，即对应120亿收入、18亿净利润；②张金洋认为公司近二十年的医院管理经验以及西安军改带来的医生资源为公司床位扩张以及单床产出提供保障；③张金洋预计公司12000张床位将在未来3-5年逐步释放，参考目前医疗服务行业整体的市盈率，对应720亿市值（目前市值为242亿元），较目前市值有2倍以上空间；④风险因素：床位利用率与单床产出提升不及预期；医疗事故风险。

2、美凯龙：①家居行业具备地产后周期属性，经过疫情后小公司被淘汰，美凯龙作为连锁家居卖场的龙头有望受益；②公司目前加速以委托管理模式（轻资产）拓店，国泰君安刘越男预计2025年美凯龙门店数量有望达到837家，较2020年翻一倍；③公司受益2021年行业复苏、拓店加快等有利因素，刘越男预测今明年净利润达52、60亿，今年增速达168%，对应PE估值为7倍、6倍，上调目标价至14.88元（原目标价11.28元），较现价有55%上行空间；④风险提示：公允价值波动风险；大股东旗下地产公司有息负债。

3、宏力达：①随着新能源发电并网比例持续提升，以及电动车充电站的持续增多，能够兼容新能源并网，实现负荷侧交互，支持多元化电源灵活接入的智能配电网成为未来电网发展的重要方向；②民生证券于潇深度覆盖专业的物联化、智能化电网产品及解决方案提供商——宏力达，公司主营产品主要为智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备，智能柱上开关采用了“一二次融合技术”，具有配电线路的故障监测、保护、控制、线损测量等功能，近三年公司归母净利润年均复合增速115%；③近年来一二次融合成套柱上断路器招标占比持续提升，根据于潇测算，全国6-20kV配网配电开关年均增量空间约77万台，公司2019年智能柱上开关产量2.25万套，份额较低，但智能柱上开关壁垒较高，随着智能柱上开关渗透率提升，公司有望抢占先机，市占率快速增长；④于潇预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.20、4.15、5.55亿元，同比增长34%、30%、34%，对应PE为24/18/14倍；⑤风险提示：电网投资低于预期、智能柱上开关替换速度不及预期、浙江省以外市场开拓速度低于预期。

4、休闲服务（百联股份、大东海A、西域旅游、南宁百货）：①今日行业板块涨幅前五皆为休闲服务行业，其中，酒店板块和景区板块大涨4.8%，太平洋证券消费团队持续看好休闲服务业，重点覆盖国内免税行业，认为旅游限制将逐步解除，建议逢低布局迎接行业旺季；②酒店：截至目前，清明假期酒店预订量同比增长4.5倍，太平洋证券消费团队认为酒店行业加速整合，已进入上行周期；③景区：具有低估值和成长性确定的属性，太平洋证券消费团队认为被压制多时的旅游需求有望开始释放，可能出现报复性反弹。

5、煤炭：板块关注度高。煤炭价格一季度长协均价590元/吨，为2017年以来最高，且较2020年高46元/吨。市场价格底部验证，行业一季报和全年盈利将大幅增长。此外，碳中和下行业供给长期将出清，助力煤价维持中高位。关注陕西煤业（资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红）、露天煤业（煤电铝一体化龙头，蒙东地区褐煤龙头，煤炭稳健电解铝弹性高）。

6、计算机：目前抱团的计算机前十大白马自春节后平均下跌-19.37%，2021年PE均值为75倍，PS均值为14倍，PEG均值为2。当下市场可重点关注高增速低估值标的，2021、2022年净利润预期增速在30%以上、2021年估值在40倍以内、同时市值超过100亿或者基金持仓占比2%以上的标的。如天融信、华宇软件、新大陆等。

7、新能源汽车：三月电动车需求强复苏，预计Q1乘用车产量50万+，销量46万，其中三月产量20万辆，销量18-20万，超过1月（产18万销量16万），特斯拉单月销量有望破3万。券商预计新能源汽车多个中游环节Q1业绩同比增速将爆发。关注天赐材料、恩捷股份等。