1.公司业务:数控系统(运动控制为主)
1)集成数控产品(一体机)收入占比52%,毛利率52.41%;(运动控制类)
2)运动控制卡收入占比29%,毛利率78.62%;(运动控制类)
3)伺服驱动器收入占比16%,毛利率28.46%;
为数控机床制造商提供运动控制系统和伺服驱动系统解决方案。
公司运动控制系统主要有雕刻雕铣控制系统(木工、3C、金属等)、切割控制系统(激光、水、火焰等)、机械手控制系统等。软件是运动控制系统核心!
2.事件
8月19日,国资委召开扩大会议强调针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。这次会议将工业母机位于首位,足见其之重要地位。我国数控机床行业,大而不强,多而不精,低端膨胀(国产化率82%),高端缺失(国产化率不足10%)。我国的高端数控机床主要依赖进口。《中国制造2025》将“高档数控机床”列为未来十年制造业重点发展领域之一:2025年,高端数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%。
3.数控系统:行业红利期(国产替代)
我国高端数控机床的主要问题在于核心部件自主程度过低,数控机床核心部件包括数控系统、主轴部件、刀塔部件、尾座部件、导轨、丝杆和轴承。其中,数控系统价值约占高端数控机床成本的20%-40%,是数控机床的大脑,是最具价值的核心部件。
数控系统是数控机床的大脑,高端数控机床本质是工业软件,尤其是控制系统。国内高端数控系统国产化率不足10%,90%需要进口。
4.同行:国内企业处于行业红利期,共同做大市场的时期。
国外:发那科、西门子、三菱电机、海德汉。
国内:广州数控、科德数控(军工)、华中数控、凯恩帝、苏州新代、柏楚电子(专注激光运动控制)。
(在现阶段,运动控制系统提供商一般专注于一种或几种行业领域的应用,由于这些细分行业比较分散,整个运动控制系统行业各个厂商的市场份额缺乏统一权威的统计口径和统计数据。)
5.估值对比