东软载波 MCU业内领先+ 国内电力载波芯片龙头

（关注原因：MCU缺货严重，行业高景气有望贯穿至2023年，板块内个股芯海科技、中颖电子、兆易创新走出强势走势，公司MCU产品业界领先，2020年MCU营收2.15亿，国内企业排名第七，低于上海贝岭（2.35亿），高于复旦微电子（1.8亿），有补涨潜力。另外公司蓝牙芯片、电池管理芯片22 年大批量生产；汽车 MCU 产品已量产，为国内汽车 MCU 领域的先行者。）

1、MCU缺货严重，行业高景气有望贯穿至2023年。自 2020 年起全球陷入 MCU 缺货危机，导致了部分车企出现停产的情况。目前各大厂商均出现交期严重延长的情况，部分甚至达到了 40 周以上。同时国内外各大半导体公司几乎全数发布涨价公告，普遍涨价 5%-15%，紧缺产品甚至涨价幅度超 50%，部分产品涨价幅度甚至超过十倍。产业链公司估计本次缺货潮有望持续至 2023 年， 板块内个股芯海科技、中颖电子、兆易创新走出强势走势。

2、公司MCU产品业界领先。公司子公司上海东软载波微电子前身为上海海尔集成电路，是目前国内唯一一家具有完整工业级芯片设计/测试和系统开发工具链的IC芯片厂商，拥有包括安全芯片、通用 8 位/32 位MCU、专用芯片、射频无线芯片及触控芯片等多条产品线，广泛应用于智能家居、智能电网、汽车电子、信息安全、消费电子、工业控制等领域，绑定华为、小米（充电，小、白色家电等）。2019 年公司在蓝牙芯片、电池管理芯片持续取得突破，预计 2021 年实现小批量出货，22 年实现大批量生产。此外，公司汽车 MCU 产品已量产，为国内汽车 MCU 领域的先行者。公司累计销售超过数十亿颗工业级芯片，每年工业级芯片出货超过 2 亿颗。2020年MCU营收2.15亿，国内企业排名第七，低于上海贝岭（2.35亿），高于复旦微电子（1.8亿）。

3、能源互联网板块。公司国内电力载波芯片龙头，为国家电网提供用电信息采集系统解决方案，提供从表计到主站系统的全方案解决方案，采用窄带低速、窄带高速与微功率无线结合的双模融合方案、高速载波方案等多种电力线通信方案。目前能源互联网收入为主要，但受国网需求影响大，智能电表迭代周期约为 7-8 年，第一轮用电信息采集系统建设高峰出现在 2012-2016年。受疫情影响预计本轮高峰延后至 2021 年开始显现，预计 2020/21国网智能电表招标数量为 7135/9950 万只，市场规模 153/217 亿元，同比增速-4.6%/42.1%。受行业景气度推高影响，预计公司能源互联网板块业绩拐点将同步出现。

4、公司是国内电力载波龙头公司，子公司具备MCU业绩领先，目前业务主要为集成电路、能源互联网和智能化三块，集成电路、能源互联网见上面介绍。在智能化板块，公司产品主要解决家庭、建筑、园区用能场景下的节能需，形成了全屋智能、智能建筑和智慧园区三大类产品和系统。