关注原因:短线，轮胎原材料价格上涨叠加双控政策产能下降，目前已有十余家轮胎工厂陆续发布涨价通知，10月将掀起轮胎涨价潮；限电令下出口行业出货量短期内大幅度降低，导致海运价格大幅下降，有利轮胎出口公司。

1、近日山东省政府印发《山东省“十四五”制造强省建设规划》，轮胎行业方面提出，整合退出年产能120万条以下的全钢子午胎、500万条以下的半钢子午胎企业，退出产能可以进行减量置换。作为轮胎制造大省，山东轮胎年产量占比超过全国总产量的50%，出口占比超过60%。在9家A股轮胎上市公司中，有5家来自山东，分别为玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎、森麒麟和青岛双星。

2、轮胎原材料方面主要受天然橡胶、炭黑和帘子布和海运费影响。天然橡胶一季度时最高涨至1812美元/吨，炭黑、帘子布等更是翻倍涨价。当然成本上升可以不断通过终端调价来减轻负担，但轮胎售价调整相对滞后，难以覆盖原材料对成本产生的所有影响。此前三角轮胎就曾表示过原材料上涨致使公司营业成本增长29%。

3、今年上半年中国汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%，而国内橡胶轮胎外胎产量为44905.5万条，同比增长32.1%。山东省退出产能的同时也鼓励发展航空轮胎、工程机械轮胎和超高性能轮胎等高端产品，开发新型环保、节能的轮胎翻新技术，航空轮胎市场一直被米其林、固特异、普利司通等少数几家国际轮胎巨头垄断，国产替代优势日益明显，2002年-2019年前三企业普利司通、米其林和固特异的市场份额由56%下降至38%。

4、面对各种不利因素，各家公司都在积极创造新的增长点。有开拓海外业务的(降低原材料成本+规避出口贸易壁垒)，也有大力发展高端产品的：

玲珑轮胎：上半年海外地区的轮胎业务实现收入27.18亿元，利润总额为6.39亿元，占公司利润总额的80%。公司目前在泰国和塞尔维亚（在建）两个生产基地，2030年前完成中国7个生产基地，海外5个生产基地的全球布局。

赛轮轮胎：在越南建立基地，上半年越南子公司实现归母净利润5.12亿元。公司表示将新增投资越南三期年产300万条半钢子午线轮胎、100万条全钢子午线轮胎及5万吨非公路轮胎项目以及柬埔寨年产900万条半钢子午线轮胎项目。

森麒麟：公司目前已与中国商飞签署相关合作研发协议，开展国产大飞机航空轮胎合作，于2019年成为中国商飞ARJ21-700航空轮胎合格供应商。公司年产8万条航空轮胎（含5万条翻新轮胎）项目也正有序推进。

5、在政策出来前，这些家公司都存在增收不增利的局面，此次政策出台有利于改善竞争。航运减价和原材料降价产生的成本下降因数值不稳定，无法精确测算。