【天风商社刘章明团队】安徽防疫政策优化，婚宴消费场景回补利好省内白酒动销

■11月14日晚，合肥市第116次疫情防控工作视频会商会召开，进一步研究部署防疫措施。结合优化防疫二十条措施，安徽省积极响应落实，各项防疫措施更加趋向精准化、精细化。期间，合肥市政府针对举办婚宴问题进行了公开回应，如确有举办婚礼需求，可提前向社区报备；积极倡导婚礼简办，婚宴桌数控制在20桌内。此前，合肥市曾要求恢复堂食的各餐饮均不承接30人以上的婚宴、宴会等规模性聚餐。鉴于以上情况，我们认为随着婚宴放开，因前期受宴席规模管控而递延的婚宴有望在近期举办，宴席用酒有望呈现进一步回补。

■近日，世界集成电路大会、苗木花卉交易大会、全球1024开发者节等即将在合肥举办。安徽省内防疫政策的优化和后续即将举办的重大活动均有利于婚宴、商务宴请等消费场景的复苏。而随着消费场景的复苏，省内名优酒企古井贡酒、迎驾贡酒产品动销有望提升。

■古井贡酒作为省内龙头企业，年份原浆系列产品古8在省内持续放量，成为市场主力消费品；定位次高端的古16、20在此次高端市场扩容形势下有望进一步放量。近期结合我们渠道调研反馈：古井在合肥市场动销良好，且库存同比下降，经销商资金状况良好，三季度已提前完成全年目标；部分经销商明年开门红目标10%-15%，23年有望提前完成200亿目标。随着古井贡酒产品结构持续向古16、古20等高端产品迁移，更将助力古井贡酒利润增加及毛利提升。

■迎驾贡酒生态洞藏系列产品高速增长，市场品牌认可度持续提升，势能未来有望进一步释放。洞6、洞9随着终端铺货率提升，动销增长也有进一步提升；洞16、洞20在安徽市场亦快速增长，产品结构升级仍在延续。渠道经销商反馈当前库存情况稳定，动销情况较好，今年目标已提前完成，明年开门红目标约20%以上。

■口子窖发展稳健，利润率维持较高水平，近年来在产品、渠道、营销端所采取的新行动为口子窖提供了新机遇，目前合肥营销中心仍在推进中，公司也在加大改革决心。近期渠道调研反馈当前库存健康、价盘稳定。

■金种子酒在华润集团对其进投资后，正在进行组织结构调整、产品体系梳理，未来或将通过渠道、营销、管理能力等方面对金种子酒赋能，助力金种子酒发展。

■我们认为，从全品牌来看，徽酒消费升级趋势明显，白酒趋于高端化、次高端化发展；而防疫政策优化更进一步利好省内白酒动销。我们认为考虑疫情管控稳定下婚宴回补，叠加消费升级引领产品结构上移，以古8、古16、洞9、洞16等产品为代表的省内宴请、宴会市场常用产品，未来增速有望进一步提升。持续看好安徽省内新兴产业高速发展及徽酒消费升级下，古井贡酒、迎驾贡酒保持高速增长；关注口子窖、金种子酒持续发展。

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