2023年建议持续关注【轻量化&一体化压铸】赛道成长机遇
无名小韭0526
2023-01-06 17:17:52
原材料价格下降、海运费回落带来轻量化企业盈利能力的持续修复。从铝价看，4Q22平均铝价相较2Q22下降9.0%，现稳定在1.7-1.8万元/吨区间；从海运费看，4Q22宁波出口集装箱运价综合指数环比-58.6%，有利于轻量化企业提升毛利率水平。
新能源汽车渗透率持续提升，加速轻量化赛道扩容。从需求端看，根据乘联会预计，2022全年新能源车批发量约为649万辆，渗透率达31%。我们预计2023年新能源汽车销量仍有望保持同比40%-50%的较高增速，全年销量有望超900万辆。考虑轻量化可帮助新能源车降低总BOM成本、提升续航里程，新能源渗透率持续提升有望加速轻量化行业空间的扩容。
一体化压铸具备减重降本优势，落地确定性强，建议持续关注制造端、材料端投资机会。制造端看：文灿股份已有产品于2022年开始量产并且良率已达到95%以上；广东鸿图一体化压铸订单也有望于2023年逐步投产贡献收入增量；同时爱柯迪、旭升等公司的一体化压铸的落地也有望在2023年取得进展，带动估值中枢提升；材料端来看：立中集团有望在2023年迎来免热合金放量，贡献利润超过1亿元。
当前轻量化赛道公司处于估值相对低位，建议关注低吸机会。从估值看，轻量化赛道主要公司P/E均在20倍上下，文灿/鸿图/旭升/爱柯迪/立中当前股价分别对应2023年26/20/21/23/15倍P/E，处于较低估值区间，具备一定安全边际。
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文灿股份
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立中集团
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