【德邦电子】台股景气度追踪：周期触底，复苏可期
夜长梦山
2023-04-13 09:50:49
【德邦电子】台股景气度追踪：周期触底，复苏可期
3月核心变化：下游复苏，IC设计&电子制造企业营收环比领涨
大部分台股企业3月营收开始环比增长（包括工作天数增加因素）。从涨幅来看，IC设计&电子制造 > 面板&光学&存储 > 电路板 > 代工&材料&被动元件。整体呈现复苏从下游开始，逐步去往上游传导的过程。
亮点：PC出货量环比大增、矽力杰环比明显改善
纬创、华硕、宏碁3月营收环比增长都超过40%，背后动因主要来自PC出货量的环比增长。联发科3月营收环比+42%，瑞昱环比+28%，均可能反映终端产品需求在恢复。模拟大厂矽力杰3月营收环比+20%，明显改善。
[礼物]投资观点：
虽然2月有过年，3月营收环比一般都会增长，但横向对比来看，明显下游电子制造、IC设计的增长好于上游代工和材料。纵向来看，联发科表示“已看到电视及WiFi需求微幅回暖”，而PC作为一个下行较晚品类也开始环比增长，电子后续全面复苏可期。建议从复苏节奏上去把握IC投资标的：
- 复苏进行时：晶晨股份、兆易创新、中科蓝讯；
- 进入复苏拐点：纳芯微、圣邦股份。
景气度全方面梳理报告：
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详细数据库欢迎私信~
风险提示：需求不及预期、竞争加剧、贸易摩擦风险。
德邦电子：陈海进/徐巡/谢文嘉
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