中兴这个一季报更多的分析建议大家看看研报写的都很通透，核心的几个点：

1.毛利率净利率联袂上行，毛利率创出历史级别的高点。其实仔细去复盘看看，被制裁然后和解之后中兴用了很快的时间走出了泥潭并且创出了越来越好的盈利能力。今年的一季报利润应该也是到目前为止历史最高的，而且公司基本没有增收，那么伴随着AI代表下的数字大产业的的新一轮需求释放，公司后面增收增利的概率较高。

2.公司新业务增速40%，其实就是偏向于大算力。这里公司在投资者互动的时候回复的内容比较详尽：

投资者互动表达的　中兴通讯在互动平台表示，在算力基础设施领域，公司拥有全系列服务器及存储产品，包括通用服务器、GPU服务器（问了圈内人士基本上就是说我跟英伟达合作了）、液冷服务器（基本上表达的就是我们头部几个都具备这个能力）以及全闪存储产品、混闪存储产品（说明我也是大一体化，存储这一块我比一般的大系统集成还有一定的技术优势）等。未来重点投入三个产品方向：1、公司新一代智算中心基础设施产品，全面支持大模型训练和推理，包括高性能AI服务器、高性能交换机、DPU等；2、下一代数字星云解决方案，利用生成式AI技术，在代码生成、办公和运营智能化等领域展开研究，全面提升企业效率；3、新一代AI加速芯片、模型轻量化技术，大幅降低大模型推理成本。

2022年公司在夯实以无线、有线产品为代表的第一曲线业务的同时，快速拓展以服务器及存储、数字能源、5G行业应用、汽车电子、智慧家庭等为代表的第二曲线创新业务。2022年，公司第二曲线创新业务营业收入同比增长超40%。（1）服务器及存储这两年，公司推动服务器收入从十多亿元快速提升至2022年的百亿元规模，实现跨越式增长。2022年，公司服务器销售额和机架服务器发货量提升至国内前五。在电信行业，公司服务器发货量蝉联第一。在互联网行业，突破多家头部互联网企业。在金融行业，规模应用于国有大行、股份制银行、城商行、保险和证券等领域。2023年初，公司发布G5系列服务器，支持液冷散热，具备高密度算力、灵活扩展、异构算力、海量存储、稳定可靠等特性。（2）数字能源数字能源包含数据中心和新能源两大业务板块。数据中心领域，公司在国内已突破多个大型运营商数据中心集成项目；在国际深耕价值市场，连续5期中标菲律宾DITO数据中心项目。新能源领域，推出全球领先的L3智能锂电产品并获批量应用；智能锂电产品已在中国铁塔10多个省份规模落地，市场份额提升，同时连续突破20多家海外客户。（3）云电脑公司云电脑具备端到端一站式解决方案，包括服务器及存储、网络设备等通用硬件，桌面虚拟化软件，以及笔记本型、桌面一体机型、名片型全系列云终端产品；拥有100%自主知识产权和近300项专利；支持私有云、公有云、混合云不同组网方式，满足企业办公、移动办公、在线教育、家庭娱乐等多场景需求，赋能企业、家庭和个人。目前公司云电脑已在国内运营商和金融、大企业、政府、教育、能源、医疗等政企行业广泛应用，累计发货80万+云终端，部署3000+商用局点，交付100万+桌面用户。（4）5G行业应用公司聚焦商业逻辑成立的重点行业，有序推进冶金钢铁、矿山行业落地。在冶金钢铁领域，公司以5G钢铁专网2.0、5G集控边缘云、工控云电脑等系列产品及方案，助力国家电投集团、宝武集团、鞍钢集团和云南神火铝业等企业数智化转型；在智慧矿山领域，公司携手运营商助力国家能源集团、平煤集团和山能集团等头部企业打造多个示范项目。（5）汽车电子公司基于底层技术积累和创新能力，布局操作系统、软件工程、芯片、硬件及供应链、数字化等领域。公司以自研车用操作系统技术为抓手，通过在智能汽车领域打造实时、安全、开放的操作系统解决方案，为智能汽车及应用场景提供重要支撑，已覆盖了智能车控、智能驾驶、智能座舱全场景。同时，公司研发设计的4G/5G车规级模组产品，已与中国一汽、上汽集团、广汽集团等车厂及伙伴开展项目合作。（6）智慧家庭公司凭借云、网、算和芯片及先进制造等优势，积极拓展智慧家庭领域，已成立智慧家庭特战队，保障专属资源投入和统一运作。智慧家庭产品包括智能连接和智能视频等，正进一步向家庭内部的全连接终端和全连接应用等领域拓展；同时加大品牌建设投入，打造线上、线下立体销售渠道。未来，公司将保持战略定力，按照预定节奏，稳中求进，加速推进第二曲线创新业务持续突破，用实实在在的业绩把公司做好，为股东创造价值。

3.目前基于一季报情况，研报给出的利润情况和未来情况相对保守，就好比我前几天也写了浪潮调研后的预期情况，业绩目标完成1000亿级别，净利率提升到5%的话就是50亿，而实际上目前的研报有谁敢写今年50亿呢？实盘情况就是，我们不管到底是什么原因，反正周五浪潮收盘价给了这一波的新高，系统集成的不管是中兴、工业富联、紫光、曙光承接的都是相对优雅的，板块的承接强度，仅次于以小盘股为主的CPO。其实这么多CPO的公司恨不能龙头都市值超过浪潮了，没有系统集成的最终需求端落地，CPO又卖给谁去呢？所以硬件端必定是相辅相成的，估值锚必定在系统集成。

4.高研发投入，这一点非常佩服，真金白银的干研发，确实是比较扎实的公司，这种公司的估值应该按照25倍左右去给稳定期估值（10%左右的增速），如果能够维持30-50%级别的成长应该是给到35倍左右的。

最后还是要回顾盘面，茅台阳光周五是市场为新能源业绩兑现给出的估值底限，其他产业的，你们的估值敢比中枢高，只有继续被杀，所以大家可以去看看，新能源的绝大部分其他细分赛道的或者说跟着龙头跟风的，是给出来收盘趋势新低的。

最后回扣标题吧，明天数字有没有戏？就看目前一季度业绩释放最佳的中兴通讯的带队情况就好了。