(关注原因:短线。随着新能源行业锂电进入景气期,PVDF供不应求价格上涨,预计PVDF涨价有望持续至2022上半年,行业有望迎来景气度,公司8000吨/年PVDF今年投产后跃居全国第二,将深度受益于PVDF涨价。)
1、锂电需求拉动,PVDF紧缺。锂电辅材中的正极粘结剂90%以上使用PVDF;随着新能源行业锂电进入景气期,PVDF供不应求价格上涨。根据百川网消息,近3个月PVDF粉料、粒料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨,涨幅超100%。锂电用途从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。PVDF高确定性扩产少,上游原料R142b同步紧缺,券商预计PVDF涨价有望持续至2022上半年。
2、2020年,我国拥有PVDF产能3.73万吨,产量2.71万吨,近年来PVDF锂电需求量持续增长,需求占比从10%扩张到20%以上,实际产量难以满足下游锂电激增的需求。在建产能看:PVDF的扩产周期约为2-3年,除联创股份0.8万吨/年,2021年缺乏高确定性的扩产。此外上游原料R142b(二氟一氯乙烷)受下游PVDF拉动同样供不应求。相关个股包括:联创股份、东岳集团、巨化股份、三美股份、龙星化工等。其中PVDF领域联创股份:目前PVDF(聚偏氟乙烯)项目计划产能8000吨/年,其中2019年已建成产能3000吨/年,5月6日业绩说明会上公司表示:PVDF和第四代发泡剂项目将于近期投产,PVDF项目投产后公司产能将跃居全国第二,仅次于东岳集团。东岳集团(港股):制冷剂总体产能规模全国首位,其中,R22 产能为22万吨/年,全国第一;R32、R125、R152a、R142b 产能各 3 万吨/年,R134a 产能 1.5 万吨/年,同时拥有PVDF1万吨/年(市占率27%)。巨化股份:目前拥有PVDF产能3000吨(市占率8%),拥有R142b0.7万吨,并拥有PVDF、PVDC、PTFE等成熟产能。截至今日收盘港股东岳集团涨幅20%创历史新高,联创股份于2020年全面剥离互联网营销业务,主营化工,制冷剂,可降解等新材料,2020年10月公告拟投资建设年产6万吨生物可降解聚合物项目,12月公告投资建设4.5万吨/年聚醚多元醇扩建及2万吨/年环戊烷型组合聚醚一体化项目;目前市值46亿,中长期看存在一定的低估。(部分资料来自国泰君安、国盛证券、东兴证券研报)