【公司】 2023H1公司销售收入10.8亿，同比增长 45.18%，净利润1.46亿，同比增长589%，扣非 后净利润1.05亿，同比增长750%，23H1现金流 为2.57亿。今年疫情的影响主要集中在春节前， 这对我们的经营产生了一定程度的影响。餐饮企 业的特点是有一定的固定成本，而疫情影响销售 收入减少，之前也进行了一些测算，预计至少会 减少约两三千万的净利润。
上半年新开的门店规模较大，目前正处于爬坡 期，特别是富茂的两家门店，其中之一是北城富 茂酒店，鉴于其体量庞大，今年6月北城酒店所 有的餐饮和客房才全部开业完毕。该酒店仍然处 于亏损状态，这对公司整体业绩产生了一定影 响。瑶海富茂也在爬坡期。无锡的帕丽斯是有2 万多房的酒楼，于去年十月份开业，但只开了一 两个宴会厅，绝大部分宴会厅基本上在今年上半 年已经全部竣工并交付使用。除此之外，在阜阳和常州等地，我们也积极开设了新门店，这些门 店正处于爬坡期。
食品业务：尽管食品业务的收入同比大幅增长 了113%，但由于仍处于初创阶段，上半年仍然 面临亏损，亏损额超过580万。即将到来的八九 月份，这一业务预计将取得良好销售业绩，销售 额有望大幅增加、主要集中在第三季度。
今年下半年不仅新门店众多，而且规模也相当 可观。因此，为了迎接这些新门店的开业，我们 积极储备了大量人员并支付了相关费用，这导致 今年上半年的利润尚未完全释放。在正常情况 下，我们的经营利润率是非常高的。
我们进行了一项测算，比较了今年1-6月份的 毛利率与往年同期、同口径的数据，毛利率上升 了3%-4%，这是一个显著的增长。从2016年公 司上市开始，我们的毛利率经历了不同程度的波 动，2016年为55.39%，2017年为55.74%， 2018年为55.44%，2019年的年报中为 55.09%。当时的计算口径是原材料、燃气，厨房餐具以及厨房易耗品等算作成本。然而，从2020 年开始，新的会计准则要求将所有工资、酒店折 旧等经营性支出都归入成本，因此计算口径发生 了变化。需要指出的是，在内部财务管理中，我 们已经对这些数据进行了同口径比较。2020年到 2021年的情况较为特殊，毛利率的稳定性较低。2023H1，宾馆客房毛利率为61.45%，与过去的 计算口径略有不同，而酒楼的毛利率则保持与过 去一致，为55.74%，婚礼业务的毛利率为 60.68%，过去可能将酒楼和婚礼业务合并统计。食品业务的毛利率现在为34.83%，且不断攀升。综合考虑酒楼、婚礼业务，总体毛利率可达到约 59%，增长了3pct。这一增长源于供应链，以及 自主研发的成本控制软件。此外，公司在人员用 工方面，尤其是厨房人员的精细化管理上也做出 了努力。
随着疫情逐步恢复正常，公司的盈利能力也将 变得更加强劲。这得益于三大主要因素。首先， 公司多个业务领域的市场潜力巨大，几乎没有上限。尤其在宴会和餐饮领域，定位于大众消费， 满足了社会的刚需，市场潜力无限。其次，公司 近年来不断提升运营效率，零距离科技有限公司 的成立，为我们提供了一种高效的灵活用工平 台，无论是对内部还是未来对外部市场，都具备 高效的用工管理能力。目前我们的APP已经大量 推广，上线仅短短一个月，用户数量每天都在增 加。最后，我们通过自研开发的成本控制软件， 以及CRM会员系统和ERP体系的提升，加强了线 上线下全渠道的获客能力。此外，我们对ERP进 行了全面升级，显著提升了运营能力。
因此，公司内部认为效率提升为业务增长带来了重要支撑。公司在整个市场中具备竞争优势，由于大型餐 饮领域的竞争壁垒较高，竞争对手较为有限，因 此今年上半年整体市场疲软、消费低迷的背景 下，公司的经营业绩相对表现不错。重要的是， 我们仍在快速发展阶段。上半年财报公布了一些 开店和扩张情况，详细展示了我们今年上半年开设的门店情况。我们上半年开业了三家门店，加 上小品牌店共计五家。
此外，正在筹备开业的门 店中，同庆楼有四家，婚礼会馆有两家，富茂酒 店还有一家。这些门店中，有两家预计会在2024 年元月份开业，其余预计有八家在今年下半年开 业。虽然可能会有一些延期的情况，但至少有7 至8家店应该不会出现问题。这些店的规模也相 当可观。此外，在10月1日还将同时开业5家店， 今年公司扩张迅速。一旦这些门店开业，预计会 对明年的整体销售和利润水平产生显著提升。此 外，我们已签约的门店中，有6个是含资金的项 目，包括租赁的项目一共6个。同时，鲜肉大包 店的加盟已达50多家。此外，还有一些意向正在 洽谈中，许多优质物业都在推荐给我们，且条件 非常有利。当然，我们会根据公司计划稳步推 进。
【Q&A】Q：关于业绩方面，您之前提到春节后表现不 错，但由于一些扰动因素，业绩尚未充分释放。若不考虑这些扰动因素，我们老店的预算完成度 和整体盈利能力如何？尤其是二季度的预算完成 度如何？前面您也提到食品业务亏损几百万，假 设我们考虑食品的影响，以及额外的开店的费 用，或者是储备人员的费用，剔除老店后大概盈 利能力在什么水平？
A：我们去年有说制定预算，但并未在报告中披 露。这是因为我们认为该预算不够严谨，因为预 算是公司内部制定的。尽管我们在披露时保持了 实事求是的态度，但由于异常情况的影响，预算 完成率更能反映实际的经营状况。因此，我们并 未继续披露预算内容。值得注意的是，去年的预 算在今年一月份进行了调整。今年一月份正值春 节前，婚庆宴会等业务基本上都暂停了，甚至春 节后也较为冷清。这主要是因为许多老人基于身 体状况等原因未能如常举办寿宴等活动，造成了 相当大的需求减量。这在一季度财报中已经体现，大家也有所关注。因此，如果排除刚刚提到 的四个因素，我们整体的业绩应该不会低于过去 疫情3年甚至是19年之前的水平，公司的净利润 可能会超过这些年份的水平。第二个方面是同店 销售的比较。由于经过多次改造和多年的运营， 同店销售的可比性较差。同店工资略有上升，但 我们对工资的控制较为有效。我们在人力资源方 面采取了一系列控制措施，包括充分利用内部的 小时工，科学管理用工等，这导致整体的成本和 费用得到了较好的控制，老店的净利润率略有上 升。
Q：之前提到的食品业务上半年亏损几百万，公 告里提到新店开得比较多，大量的人员储备增加 了工资的费用。这个大量的人员储备大概是什 么？它所带来的费用的量级大概是多少？
A：首先食品上，因为我们食品今年在武汉开了 几十家商超店，投了很多一次性的专柜，刚刚投 入到市场去的有一些供应链的费用和打通。包括我们准备在天津、上海和北京一些重要城市去建 分仓，目前还在全面铺开，包括对大包业务的加 盟的发展，整体在推进这一块。今年上半年有 580万左右的亏损，但是从整体预算来说，今年 的食品有望在年内保持一个盈亏平衡这样的一个 目标。其次是下半年开新店。今年后面要开业的门 店，总的面积是 26. 7万方。这个面积加上今年 已开业的就是 31 万方。截止到 到现在我们的总 的面积才 39 万方。而且在疫情前，我们才28 万 方左右。然后疫情三年我们开了 20 万方，但是 没有开业，只是经营面积是这么多。我们按照实 际经营面积测算，到去年年底有 39. 4万方。但 是去年到今年上半年就开了 5 万多方，下半年 26 万多方的总的面积。因为我们有一部分开宴会 厅，慢慢的部分都开业，所以门店的规模非常 大。门店也比较多，如果下半年 8 个店能够顺利地 开业，按照现在筹备组给我定的时间，因为我们筹备下发任务单、计划单都是这样的，有好多门 店按这个计划在预售，如果按照这个时间我们要 开 8 个店，规模很大，所以要的员工储备很多， 我们早就在招人了。包括上海的门店其实是 10月 份开业，但是现在因为很多证照正在办，大概就 最近要下来了，好多进场的手续，所以可能会延 迟，他们压力很大。我们第一场婚宴是 11 月 份， 11 月份已经接到5场了，所以如果开不了业 这5场婚宴怎么办？大家很纠结这个事情，在全 力以赴地推动。但是上海店的这些员工全部到位 了，大量的员工已经在各个门店做前期培训，对 于这一块的费用，我们因为以前测算得不是很 准，估算了一下至少也1000万2000万。
Q：平时有这些门店的人员的储备吗？
A：8 个店很多人，一个店100 人都有800 人 了，有的大店还不止。我们公司开业后，他的盈 利能力很强，而且我们这么多年一直在努力，除 了之前跟大家交流过公司的一些总部的整个大的体系，但是除了这个以外，这几年在数字化、内 部的高效储房的建设、人工成本的控制、各个方 面的管理上面都有很多。包括线上线下会员体 系，把餐饮、食品和宾馆全部在底层拉通。我们 打造的是总部集中管控，底层数据全部拉通，然 后各版块自主运营，这样的一个会员的整个体 系。
Q：刚才您提到毛利率今年提升的比较多，然后 您说可能成本管控得比较好。那除了这个之外， 我们现在门店比较多，有酒楼、有婚礼会馆，然 后有富茂什么的，毛利率的变化是不是跟婚礼会 馆等等的占比在提升也有一定的关系？
A：有这方面的因素。影响毛利率的变化因素一 个方面是供应链，今年上半年猪肉的价格很低， 我们之前给大家介绍过我们供应链对批量采购成 本控制方面的能力，而且大家公认今年大环境不 景气，对于很多消费丧失信心。所以在这种情况 下，我们收入还是非常强劲。我们的定位和我们作为正餐的这个赛道，在这一块的业务还是非常 不错，非常的刚需的需求。在成本这一块，一个 是供应链的问题，我们前段时间到现在囤了很多 猪肉，现在猪肉已经开始在上涨了，类似于供应 链所带来的价值。再加上我们自研的一些成本管 控系统提高运营效率，像我们自己研发的SAU， 有自己的专著权。包括我们高效厨房的改造，以 及整个厨房的跟前厅的营销体系结合在一起，再 加上可能宴会的占比的提升等等综合在一起，成 本反而下降，这就充分体现公司的运营效率。现 在很多餐饮企业很卷，即使我们讲了大餐饮本身 竞争壁垒很高，公司体系大。但公司要想你的绝 对竞争优势，你需要把运营效率提高到极致，所 以我们这么多年一直在不断地完善提升。
Q：像您门店拓展里写的同庆楼酒楼、婚礼会 馆、富茂酒店这三个，如果按会计准则调整之前 的口径来看，这三个毛利率会有多大的差别？
A：酒楼是55.74%，比过去高。2019 年财报口 径是 55.09%（婚礼+酒楼），现在如果分开， 酒楼可能低一点，婚礼高一点， 2023 年分开 了，婚礼 60. 68%。富茂是61.45%，但这个口 径有问题，因为它里面有客房收入，但是70%多 是餐饮的收入，所以客房因为毛利率相对高一 点，固定成本大一点，所以可能把它带高了一 点。就看酒楼和婚礼的指标就可以。为什么没有在半年报里去披露这个数据是因为 会计准则已经调整了，不能再去跟大家披露过去 的口径。但是没有过去的可以，因为现在的会计 准则把费用都放在里面，那公司的费用里面就是 新开店的费用，这些全在里面，所以就没有办法 清晰地表露是哪一块提升哪一块下降了。
Q：刚才您说的其实酒楼本身的毛利率也有一些 提升，然后再加上婚礼会馆和富茂的拉动，整体 都在提升。那后续对毛利率还有什么更高的预期 吗？因为您提到已经 58% 了，我感觉算比较高了，我们未来还要再争取更高吗？还要再争取， 比如说 60%，有这种硬性目标吗？A：公司内部对效率各方在不停地提升，比如今 年年底，ERP 的整个云端系统要上，包括整个数 据底层的分析系统平台要升级。那这些上了以 后，我们对公司人员的精简要把它达到极致。包 括公司岗位的优化，可能说我们在数据分析师上 面会更多一点，但是其他的基础重复手工岗位就 要调整。然后像门店里面，比如优化打造高效厨 房，然后我们现在就是要求全员赛道，销售经理 就是连包厢都是要全员去上。我们每个服务员的 赛道上面，要求每个人就再定包厢的数量来进 行，每天都有赛道。因为如果一个包厢的服务员 每特别好，那说明他的服务很好，因为客人可能 觉得菜肴服务满意，他会再会找你去再定的。所 以就这样的一个体制，就是不断在挖掘这些管理 上面可能给公司带来的最终效益，这是个持续不 断完善的过程。
Q：您提到有这种灵工的平台的，就是运用这些 小时工这个
A：才推出来的，我们自己现在有个零距离公 司，已经上线了，是我们自己的软件赞助权。然 后我们首先自己在使用APP，已经在很多门店试 点，现在已经有几千人的小时工进来了。
Q：是我们和小时工直接签合同吧？
A：不是，这个平台像我们这个手机上面的 APP 大家可以下载下来，门店可以在这个上面去发布 用工信息。然后宝妈们或者学生们，或者需要做 小时工的人，可以下载，我们发完用工需求，他 需要在上面申请。这些人申请了以后我们就在后 台筛选，因为有网评他是否以前干过，对他的网 评怎么样？然后我们就选这些人过来。这些小时工到了门店以后，我们的系统可以自 动地去打卡签到，签到全过程在线上去完成，结 束以后有个签到，它跟脸部对应。签过到以后，当天就把支付宝工资就打到小时工的账户上去完 成结算。未来我们使用完了，因为我们拥有大量的小时 工，这些人下载了我们的APP，用量很大的话就 是我们可以对外，对市场上面它是可以经营的。所以我们单独成立公司，不仅解决内部的问题， 用工效率的问题，也可以给市场上收费。
Q：那我们对于未来它要占到整个人员什么样的 比例？
A：我们可能自己内部也有，这个要一步步地实 现。就是我们说人员的调整，一个是我们的信息 化的技术的提升，还有一个业务流程的调整，你 的用工模式，然后就是你的岗位。就像我们处罚 了很多大厨，我们分了这个大厨有多少道菜肴， 他吃完菜以后要把菜肴提前准备。我们以前的人员跟大家介绍说就是三人一组， 但后来介绍已经把它变成叫211。就是一个切配 加一个打和的师傅，然后加两个灶台的师傅，因为我们上了很多小的机器设备，包括组装上大量 的中央厨房，小的自己点加工，所以这个都是功 效处罚。包括我们的整个动线都开始调整，厨房 改造动线速度很快。除了这个以外，我们对厨房 的师傅们，把菜烧完以后，也可以把卫生全部搞 完，因为我们没有洗碗机。就并不是说你就做厨 师，那厨师烧完菜以后他肯定就在后台到哪个地 方去抽烟，或者去看手机玩了。那你可能真正做 菜的时间就四五个小时，现在打造的后厨是通 的，因为大家不同的岗位有不同的工资，这些都 是提高效率，让大家觉得工资拿得越多，收入也 高了，那工资成本也下降了。
Q：人工成本我们怎么去展望？通过这些操作我 人工的平台，还是我们对于这些人员综合化的一 个考核？
A：我们期待的是要不断地去下降，因为现在大 家知道你肯定是人工成本涨得越来越贵，所以是 很重要的一个事情。我刚才介绍的不仅像我们在前厅的人员、我们的处罚的人员、以及我们集团 总部的人员，整个的公司的体系里面，他都是在 不断地去提高这个效率的问题。我们就各个方面 的效率都要提升。
Q：前面讲这个毛利人工比较多，是不是正在筹 开的这些店也好，或者签约的也好，他们的租金 什么的其实压力很小，跟以前的那些店相比平均 租金水平怎么样？
A：对我们来说现在应该是个非常有利的事情。一个就是公司的品牌的影响力以及话语权，包括 现在全国三年的疫情，加上目前全国市场还是非 常的不景气，这种适合我们业务的业态还是非常 的多。我们现在供应的非常多，需要不停地去挑 选，整体的话语权在我们这。我们上次湖州的那 个项目免租就免了 60 个月。能承接他生意的人 越来越少了。他前面三年，后面隔开了三年，可 能去后面就是三年连续免租的，后面他就隔开这 样。我就想表达一个观点，就是我们现在拿的物业 会越来越便宜，而且这个话语权很强的。我之前 也介绍我们公司的这个竞争优势，房租。我们是 一个大店下来，房租的收入一年都比人家便宜个 几百万，其实就是净利润。我觉得我们公司最终 管理群比较特别有自信，因为市场在这没问题， 大家都清楚的整个刚需的市场，然后再加上这个 我们本身的这样的一个竞争能力，再加上我们不 断地去提升自己的能力。
Q：想请您帮我们再简单介绍一下，就是关于这 个滨湖瑶海富茂，大概上半年什么样收入，业绩 量级，还有我们知道报表上这个利润会更高一 些，因为有一些总部承担的租金这些
A：整个宾馆业务去年上半年做到1.8亿的销售 额，因为他们是北城店相对开业比较迟， 6 月上 才开完。23H1滨湖富茂做到将近1.2个亿，1800 多万的净利润，净利润达到15%-16%。一月份客房的出租率很差，业绩也受到的影响的情况下， 他整体表现还不错。另外滨湖从 7 月份，五楼的两个厅全部开业 了。现在它的好多业态都陆续在开业了，包括 SPA等，关键开了两个一站式宴会厅，气氛很 好。滨湖富茂：23H1收入将近 1. 2 亿，下半年可 能比这高一点。瑶海：23H1收入 5700 万，净利润 300 多 万，上半年因为在爬坡期出租率低一些，宴会需 求还可以，今年开完 14 个宴会厅，原来大概 10 个宴会厅，最近几个优惠店全部结束了，今年上 半年业态已经全部开完。北城：23H1收入1100 万，亏损300 多万。主要是因为筹开费用， 同时有一部分客房前面开 得很少、到6月份才开完，6、7月份已经开始微 微盈利。
Q：往下半年来看几个富茂的宴会跟宾馆的出租 情况怎么样？瑶海是不是出租率相对低点？
A：滨湖出租率一月份不足四五成， 2 月份以后 基本上都在 80% 以上，6 月份79%，7 月份是 89%， 8月将近90%，现在是92-93%。瑶海是元月份比较差，元月份就 31%，2 月份 50%+，3月份开始60%左右，7月是77%，现在 是81%。
Q：接下来我们开店的节奏就是阜阳、上海，是 今年开的。那明年我们公告的这两家是龙湖和肥 西吗？是这两家吗？
A：是的。富茂有 4 个店，有2个店开业，一个 是阜阳店，10 月份开业，现在是进度比较快的、 预计可以正常开业，已经早就开始预售了。另一 个是上海项目，11 月份开业，但有可能会延期， 目前不太确定，这两家店从1月份已经开始预售 了。
Q：上海延期可能是什么原因？大家也比较关注 异地，就是在上海的一些定价策略？
A：上海延期的目的是它进场的相关的证件，因 为它毕竟面积大要办证，现在办证时间比较慢， 所以我们当时就拓展在跟当地的区政府作为招商 引资项目，前段时间签了招商引资的合同，然后 区里再帮我们跑就应该差不多了。
Q：然后大家想看看就是您说已经有一些预售 了，就是咱们在这块宴会跟那个包厢的定价都大 概怎么样？
A：不完全就在这个地方。宴会预定参标都7 天 起步的，但现在可能担心他开不了还造成客诉。
Q：我们周边有没有什么竞争对手，就是我们这 七天起步的定价是跟哪些去对标的？A：因为具体的调研报告我没看到，所以我也没 办法回答你具体太细节的问题。
Q：那上海最晚的话有可能什么时候开业？
A：12月份、1月份，因为有一个招投标的项 目，招投标过后有要提前交房租，免租期很少， 所以我们要往后拖延或者增加免租期的，单店前 面可能会承担免租期，对前面的利润肯定是有影 响的，但是他市场的经营能力没有问题。可能别的店没有这个负担，因为是跟政府谈的招 商引资项目，政府到的谈了有这样，别人谈个两 年免租、三年免租，或者是我们没有办下来，那 这个就完全把这些租金成本规避掉。但这个店不 行，它是网上公开造垂标的，后面是因为这些时 间耽误了，但公司照常要支付房租。但是前面会 影响它一段时间。
Q：除了刚才讲到就是龙湖这些 24 年开业的， 后续就是重资产，还富茂的话，大概是按照每年 什么样的节奏去开？然后输出管理的项目，我们 未来是按照每年什么样的节奏去预期？
A：重资产我们也是自建的项目。因为我们现在 在这个表里面也有，已签约的项目有 6 个，就是 含自建的，就包括我们在浙江湖州那边好几个定 制的项目，有的是租赁的，所以他肯定是自建。然后杭州也有一个，还有湖州有一到两个都是签 过的，
Q：4个都是自建的吗？
A：这个不是。这三个是租赁的，租赁的项目就 是政府为我们定制的，这个挺多，我们还在筛选 中。另外龙湖的这种模式，很多的地产商有其他 企业，因为地产商有时候拿得低，他们在选址的 时候选得也好，他们可能也像龙湖一样的基架不 要钱，然后建筑成本再补，通过他的住宅的部分 再补贴一部分，然后卖给我们。那我们觉得比租 赁的划算多了，因为可能 10 年-15 年的租金就 把物业总的投资收回来了，所以我们现在还是首 选那个项目。政府无法给出零计价，但可以通过 招商引资把钱补贴给公司，浙江的一个项目就是这么操作。我们自建重资产，拿到的计价和总体 价格会比较便宜。第二点，我们选的地址都是未 来城市规划发展最好的地点，交通便捷。在自建 的项目，我们在项目的利用和产品设计上面，宴 会厅的高度的话对市场上完全有绝对的竞争能 力。所以最后拿到这个项目，是最挣钱的一个项 目。
Q：已签约项目以“富茂”居多，后续的同庆楼 酒楼或者是婚礼会馆此类，在未来近期的节奏是 怎么样的？
A：酒楼已有两个签约项目，酒楼签约进程快， 在下半年中可以签约一批酒楼项目。目前在审查 的项目有上百个，筛选进程较慢。现在多数项目 合同已经开始做，但是项目进度会放慢，进行慢 慢的磋商。
Q：在供给端，公司的供应链和运营管理都比较 复杂，除了数字化、信息化层面，单单看店长、后厨这方面，在安徽、江苏等地门店已经存在一 些时间，存在有经验、资深的人。新的店长也 好，或者是店员也好，这个人员储备上来说，您 觉得就是他们新人大概是需要提前储备多久，才 能在我们这些信息化、数字化这些制度加持之 下，很快的能上手做到保证我们的毛利率、利润 率。
A：对于人才储备方面，在管理上来讲，我们现 有的管理体系可以全套复制到新店中，新店所有 的人员都来自于总店，新店不管是富茂的店，还 是这个酒楼和宾婚礼副管店，新店是派老的店总 过去筹店，包括基层的服务部经理、厨师长这些 关键岗位包括一些服务员都是派遣的。肯定需要 大量的这个老员工过去，然后正常运行的一段时 间的时候，会在当地慢慢地吸引新的员工过来， 招新的员工过来，慢慢把老员工撤回来。我们公司的整个的运营体系，包括我们现在讲我 们在不断地做信息化，做这些东西，更多的还是 把这个强化后台的这个整个的体系化建设，不断地在强化，不断地在提升它。虽然店经营面积在 扩大，但是数量不是很多。在扩张过程中需要控 制节奏，因为手头的项目确实有上百个，公司需 要保持一定的节奏来管理赛道，需要通过专业的 管理培训，合格了之后才可以提升。
Q：上半年的开店储备人员费用属于提前开支， 那么在下半年这种费用的影响还大吗？
A：只要开业了，影响不会太大，只不过新店开 业需要培训过程，今年下半年总体业绩十分乐 观，预定十分饱满。新开店的费用需要消化一段 时间，但是需求端还是十分充足的。
Q：往年的11月份的营收都处于一个高位，你觉 得今年的四季度会比预想的更好吗？
A：我们一直以来的表现都是非常不错的，十分 稳定（除了疫情几年）。我们的签租期与小餐饮 跟商场签的3年短期不同，一般都是15到20年，都非常的稳定，因为市场的刚需，这个赛道还是 不错的。
Q：个别餐饮公司业务不是特别好，今年消费也 有疲软的迹象，您觉得包厢的客单有什么大的变 化吗，客人对价格的敏感度有无提升？
A：这个问题在毛利率上就可以反映。在市场疲 软的基础上，我们公司的毛利率能够提升这么 多。我们会随着原材料价格的上涨做出一些个别 的调整，比如说在夏天的时候，推的很多都是清 凉的、凉爽的一些菜肴，比如说到了马上入冬 了，就上铜锅羊肉一类的产品，上的菜品每隔一 年四季的菜品是不一样的。那当一个市场的价格 涨了以后，新上的这些菜品可能在价格上面动一 下，我们对于宴会价格没有提升过，但是会在物 价上涨的时候多出几套菜单供顾客选择。
Q：富茂的利润是1800多万，有一些折旧摊销是 算在总部上面的，如果把这个影响刨除，利润会不会上升？
A：这个影响基本没有，因为门店与公司的对接 是以租金形势，差距基本很小。我们对富茂比如 说重庆楼的店面，收的租金会稍微低一点，与折 旧金额有个差价，但是相差不会太大。
Q：对于不同面积的店面，比如重庆酒楼平均4、 5000平和富茂大则8万-10万平，这两种类型的 店铺盈利能力差距大吗？从净利率的角度来讲
A：婚礼会馆和酒楼的经营利润率差距不会太 大，但是因为有客房的部分存在净利率可能会高 一点，但是根据店铺地址会有不同。收入体量 比，就是相同的建筑面积的客房的收入是没有餐 饮多的。但是因为有了上面的客房才可以提高餐 饮宴会厅的利用率，有了客房这一形象可以提升 餐标，客房可以提高餐饮的等级。
Q：未来的每年都会与今年一样进行老店改造 吗？
A：老店改造每年都会有，有时候会将老店停业 改造。在租赁期到了的时候需要与房东谈续期续 租的问题，就会停业改造一段时间。
Q：食品业务上半年迅速发展，向明年看去，一 些指标要求会改变吗。比如今年我们更关注规 模、收入，在未来的什么时候我们会更加注重盈 利，需要发展几年？A：食品目前的态势是非常好的，虽然现在还是 亏损的状态，但是销售额十分高。今年预计在盈 亏平衡，预计明年工厂可以竣工，开展B端业 务，不管是规模还是盈利都可以得到释放。产品 在全国范围存在许多经销商。
Q：对于去年公司年会的时候的问题，无锡地区 的十家店因为上市的因素比较老，今年之前有计 划对这一块做一个重点的改造，无锡地区十家店 基本是微盈利状态，这个具体的规划是什么？
A：今年有目前好像还有三个店在改造，一个叫 中央公园店，还有一个无锡的茂业，还有无锡的 华夏路店，这 3 个大店都在改造，茂业和华夏路 还没有改造完，中央公园店已结束，他们上半年 前期改造的店入驻需求，开业的店业绩已经慢慢 在提升了。
Q：这是这两年的重点投入吗？
A：整个无锡市场占据了绝对主导的作用，不仅 最近投了两个大店，就去年开的那个无锡的帕丽 斯，那个店把它整合在一起增加的面积现在变成 2 万多方的婚礼宴会中心。马上在 10 月份开业 的无锡宝门店就在无锡市政府旁边，那也是一个 庞然大物， 2 万多平的也是宴会厅很多的，大概 有一二十个包厢。
Q：改造之后的营收如何？
A：对于一些改造具有局限性的公司，比如在商 业广场里的，就算改造之后的盈利能力是不如大的店铺的，物业条件来的好的。但是我们的目标 是不要亏损，做出一些初步的盈利，我们通过产 品的调整，让他们的总体经营达到一个不错的状 态。
Q：对于改造后的十家店的盈利有什么设想和规 划吗？
A：这十家店改造过后的店面营运能力还是很好 的，对于一些本身的盈利能力由于物业限制不具 备成长条件比如辉山、万达这些，我们是可以接 受在不亏损的情况情况下，勉强做下去。所以现 在我们的新店会选择可以形成好的商业盈利模型 的地址包括物业。
Q：在财报方面，半年度的经营现金流量，在二 季度上在购买商品和劳务支出这块增加明显原因 是为何？
A：这个是属于过去应付项目的增加和减少，属 于季度间的正常波动。
Q：滨湖富茂，它的经营就是到了一个比较好的 状态了。预计后续的营收、利润空间还会有多 大？
A：这个大家要自己测算一下。他上半年有受到 影响了，他加了两个大的宴会厅和一个仪式堂， 叠加小品牌餐饮全部入驻、陆续开业，以及我们 还有 5000 多平方还没开，也许今年下半年或者 明年把它开了。这些开起来以后它还是很强的。瑶海富茂趋势向好，今年下半年收入较上半年 有望大幅上升，目前预定量还是非常好的，因为 他 14 个宴会厅全部装修完毕，当前处于爬坡 期。预计明年1月开的肥西和龙湖两个项目，预计 不会比滨湖差，只会更好。肥西：地理位置很好，肥西很富、离合肥市也 不远，目前有很多会议在此举办，也汇聚了合肥 所有的高新技术企业。龙湖：住宅区很大，政府为其配备了大量的商 业设施。
Q：瑶海富茂目前处于爬坡期，要达到滨湖这样 一个比较成熟状态，可能还需要一年多？比如到 明年这个时候可能会达到个比较好的状态？
A：他明年全年应该非常不错了。
Q：几万平的富茂业态，从开业到达比较稳定的 水平，需要两年以上的周期？
A：大概在两年左右，因为他刚好赶上了疫情。其实它去年开业，然后今年还陆陆续续开业一部 分，到明年才算一个正常的完整年份。
Q：我们原来的老同庆酒楼业态已经非常成熟。目前，我们更加关注的是涉及重资产的餐饮会议 以及涉及酒店建设的重资产模式。我对发现它们 主要围绕着合肥市及其周边半径覆盖。基于我们现有的三家店的观察和评估，这种重资产模式是 否已经被内部验证成功？
A：首先，滨湖富茂实际上已经非常好地被市场 验证。在这之前，我们已经多次介绍过，合肥市 场也存在一些类似的单体餐饮业态。不过，这些 单体的店铺在一个城市内只是分散的点，数量相 对较少。以北京汉爵为例，在疫情前，其店铺的 规模大致与我们的滨湖富茂相当，销售额达到了 8.8亿元。相对于北京汉爵而言，同庆楼的核心竞 争力实际上来源于其综合型酒店特点，主要在于 餐饮业务。通过搭建宴会，与客房配套后，就可 以实现对餐饮业务的有效反哺。这种逻辑非常通 畅，已经在市场的各方面得到了验证。同庆楼在 市场上具有绝对的竞争优势，特别是在大型宴会 和餐饮领域，这也正是我们在市场中能够成功的 原因之一。第二个问题涉及到重资产。重资产主要在宾馆业 务，在我们的餐饮门店中，实际上自有资产相对 较少，尽管有时我们会选择签订15年或者20年的租约，20年租金还是比较多的，但我们95%以上 的门店都是租赁的。宾馆在这几年中基本是采用 自建模式。另一方面，我们在选址时考虑到了地 价因素，有时候能够获得较为优惠的地价。此 外，我们的选址不仅在交通便捷和地理位置方面 有优势，而且产品设计上的优越性使得我们在市 场中具备绝对的竞争力。如果能够在核心位置打 造一个在市场中具备强大竞争能力的产品，这会 让我们占据优势地位。我们曾经在一些商场，比 如万达等地，看到一些店铺的盈利能力并不理 想，这是因为物业和产品在某种程度上受到了限 制。而且，在购置物业时，我们会综合考虑购置 成本、建造成本以及与政府的协商等相关因素。举例来说，如果我们选择租赁一个政府建好的大 约四五万平方米的富茂店铺，然后签下20年或者 30年的租约，租金可能能够覆盖我们自建部分的 成本。此外，我们正在推行营建一体化的方式， 以提高效率并降低成本。在整个造价方面，我们 一直在研究滨湖富茂这个样板店的造价，目的是将成本控制在合理范围内。为此，我们付出了很 多努力，包括参与各种大型建材展览，利用新型 材料来降低造价。另外，像龙湖等模式以及与政 府合作的多种模式，都能有效地降低我们自建物 业的成本。我们拥有三五个、四五个、五六个、 六七个这样的富茂的店，能够为我们长期稳定的 经营提供坚实的基础。此外，我们如今已经拥有了一些自建店铺，这在 市场上得到了认可，对于我们品牌的输出和轻资 产管理非常有帮助。举个例子，目前我们已经签 署了一些轻资产方面的意向，虽然正式的合同还 在谈判中，但其他机构和政府也纷纷向我们提出 合作意向。所有这些因素都是相互关联的。如果 没有自建这些体量，大家难以注意到我们，那么 又怎么可能吸引人们加盟我们的店铺并进行输出 管理呢？
