最坏的时候大概率就是最好的时候（基金观点摘编之一）。博时基金经理于善辉表示，从历史和周期的角度看，基于发达国家过去150年里其主要资产回报和经济增长的对比数据可以发现，主要发达经济体资产回报的年平均水平是6%，而经济增长的年平均水平为3%。

可见，从股票投资的角度我们可以得到以下结论，

1，  资产的价格总是在波动，如果你想获得较高的回报，那么只有时间的长纬度才能跨周期（长线投资，长线是金）；

2，  所有资产的回报均源于经济增长（价值投资，业绩为王）；

3，危机时刻，往往意味着机会最好的时候（好的价格，逢低买入）。

从发达国家过去150年的历史数据可以看到，每一次资产回报水平远远落后于经济增长水平的时候，都是资产价格的阶段低点。巧合的是，这个时候往往也伴随着各种各样的问题出现，比如一次大战、二次大战、石油危机、金融危机等等。

于经理进一步表示:“因为当你处在悲观氛围里边去考虑问题的时候，看到的所有因素都是悲观的，哪怕出现了最积极的变化也会被忽略，但多年以后再重新回看那个时刻，也许那就是一个最好的时候。今天我们正处在国际形势波诡云谲、国内转型压力巨大的背景下，貌似我们每个人看到的都是悲观因素，反过来说，这是不是意味着新的一次机会正在来临呢？”

当前沪深300的估值只有11倍，而标普500则已接近30倍；A股的科创板估值大概30倍左右，而代表科技的纳斯达克市场估值水平却高达约50倍。

在于经理的印象里边，2005年998点的时候跟现在的情形很像，多年以后你会发现那个点就是最低点；2007-2008年股指从6124点一路杀跌到1600多点的时候，市场也是一片的悲观，结果却是迅速地反转。破3后大盘会不会顺势破掉2800点，这个很难预测，因为所有的底部都不是一个点位，而是一个区域。目前无论从性价比还是从估值水平，抑或从各种各样的角度来看，结论都是一样，那就是A股当前极具性价比，确实是很便宜了。

博时基金团队高度看好大科技板块，抓手就是华为新机对半导体国产化的拉动及溢出效应。

博时基金经理肖瑞瑾说：“之前半导体国产化砸很多钱进去不一定有多少回报，这个手机明年大概会有接近2000亿的收入，这么大的收入体量将极大提升整个芯片国产化的投入覆盖，实现良好闭环”。

这次Mate 60 Pro及Mate X5系列的发布，表明经过5年时间的艰苦拼搏，国内半导体产业能够在极限施压情况下取得先进制程的突破，其背后是EDA工具、设备、材料、工艺和全产业链的努力配合的系统性工程，预示中国科技产业的战备反攻已经开启。应用科技只要举国之力去做，这件事情就没有大问题。

注：以上内容是对部分基金经理观点的摘录与编辑，我自己感触颇深，摘编仅供大家参考，也算自勉并勉人吧。

周末有料（呵呵）的几只票分别是：青岛啤酒（料），圣龙股份（业绩），高新发展（放大卫星），周一发酵吧。