一：政策与利好

在中央汇金时隔八年再度出手增持四大行股票和ETF产品后，近期，两大保险机构首度联手建立500亿元规模私募进军二级市场，千亿资产国有资本运营公司公开发声增持央企科技类指数基金。
业内人士认为，开弓没有回头箭，后续还将有更多机构或者资金出手。重磅机构的“真金白银”接棒出击，正在为活跃资本市场、提振投资者信心持续蓄力中。

二：热点板块信息

周末舆情热度

1AI应用-近日，成立仅六个月的视频AI初创公司Pika Labs宣布成功完成A轮融资，筹集3500万美元(万兴科技、昆仑万维、引力传媒、新国都、南兴股份等) ;

2跨境电商-拼多多202303业绩超预期，表明了海外跨境已成为中国电商成长新动能/国常会: 要优化内外贸一体化发展环境，落实好相关财政金融支持政策，共同促进内外贸高质量发展(东航物流、嘉诚国际.易点天下、三态股份、因赛集团等) :

3算力-2023年我国人工智能算力市场规模将达到664亿元，同比增长82.5%，人工智能算力需求快速增长(新易盛、高新发展、恒为科技、日海智能、联特科技等) ;

4可控核聚变-日本和欧盟共同建设、位于日本茨城县那珂市的大型核聚变实验装置12月1日开始运行，向实现"人造太阳”又迈进了一步 (天力复合、融发核电、弘讯科技、百利电气、合锻智能等)

5中字头-据中证报记者获悉，有国有资本运营公司于今日进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品 (中成股份、中铁装配、中国科传、中公高科、中国高科等) ;

6航运-波罗的海干散货运费指数近一周涨51.86%，报3192点，为2022年5月24日以来的最高水平(中远海特、宁波远洋、中远海控、中远海科、海通发展等) ;

7转基因-国常会:研究生物育种产业化有关工作，强调要进一步细化完善相关措施，在严格监管、严控风险前提下，稳慎有序推进相关工作 (大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业等):

AI

[光学硅]一-薄膜酸调制器，1.6T光模块最大增量#未知来源#领导好，近期1.6T光模块关注度较高，我们前期组织了多场调研和反路演，基本面更新如下

英伟达明年发布B100芯片，性能怪兽，大概率配备1.6T光模块，采用薄膜酸钾电光调制器

近期各大AI巨头对1.6T需求较为迫切，英伟达已催单，谷歌需求在明年，亚马逊明后年可能有一大部分直接跳到1.6，800G和1.6T并用

强烈推荐关注1.6T光模块最强增量环节一一薄膜酸理

薄膜酸锤是1.6T光模块的刚需品，1.6T使用单通道200G方案，只有薄膜昵酸锤电光调制器才能满足高算力标准，具备低损耗，小尺寸，高带宽的特点

联特科技:拥有光芯片集成、高速光器件生产能力，公司已经研发出基于TFLN(薄膜酸理)调制技术的光模块，以及用于下一代产品所需的高速光连接技术

光库科技: 2019年收购美国Lumentum昵酸调制器生产线，2023年美国光纤通讯博览会上展示钒酸钜调制器。意大利米兰设置薄膜昵酸锤调制器芯片生产基地，并于今年10月份增资

仕佳光子:公司开发的CW DFB激光器可以用于CPO ELSFP光源模块，公司可提供AWG组件和CW DFB激光

AI视频工具: 产品功能惊艳，文生视频能力更进一步，多模态应用商业化推进[广发传媒互联网]

庆祝]近期海外HeyGen、Pika、 Runway和Stable Video Diffusion等AI视频应用功能亮眼，再次表明AI在各垂类的应用已愈发接近奇点时刻。

产品: 产品功能惊艳，海外多款AI视频制作工具引发高关注度。HeyGen主要面向B端用户，满足企业对营销、培训和教学等需求，并希望新产品能进一步吸引YouTube和TikTok的内容创作者。Runwav和Pika则主要面向C端消费者和创意人员，Stable Video Diffusion则是基于图像模型Stable Diffusion的首款生成式视频模型，AI视频工具强大的产品功能体现在，通过文本描述或其他简单操作，即可生成较高质量和完成度视频内容，实现内容创意辅助和降本增效。

商业化: 以订阅付费为核心商业模式，HeyGen收入环比持续高增。HeyGen和Runway均通过对产品的增值服务收取订阅费用完成商业化变现，pika Labs尚未开启商业化，但预计未来也将推出分级订阅模式。今年来二家公司均获资本青睐，最新一轮融资额分别为560万/1.41亿/5500万美元，估值达到7500万/15亿/2-3亿美元。

烟花]投资建议: 随着大模型跨模态能力提升，AI+视频工具持续落地，有望广泛赋能各细分行业的内容生产降本增效和创意输出。建议关注: (1) 视频平台的视频内容生产者有望在AI视频工具赋能下提高内容生产质量，并实现降本增效，关注快手、哗哩哗哩、腾讯控股、爱奇艺、芒果超媒等。 (2)影视公司借助AI视频工具，有望赋能影视制作与宣发等环节，提高内容创作效果，关注华策影视、博纳影业、慈文传媒光线传媒、柠檬影视、乐华娱乐等。同时，AI视频工具也有望助力影视公司布局虚拟偶像，打造IP矩阵变现，关注光线传媒、华策影视、上海电影、捷成股份等。 (3) 广告营销公司可以利用AI视频工具，赋能视频广告内容的生成，关注蓝色光标、三人行、因赛集团、易点天下、分众传媒等。 (4) 游戏公司在游戏内容制作上也能运用AI视频工具，实现创意辅助和降本增效，关注腾讯控股、网易-S、三七互娱、恺英网络.盛天网络、吉比特、巨人网络、完美世界、姚记科技、神州泰岳、电魂网络、冰川网络等。(5) 拥有优质图片/视频版权的公司公司能够为AI视频工具提供原始素材库，关注视觉中国、捷成股份、中广天择等.(6)有相关AI视频处理产品/技术储备的公司，易点天下 (Kreado AI实现视频换脸)、紫天科技、果麦文化、美图等。

卫星导航

[德邦有色] [云南锗业]中国星链卫星将拉动全球锗需求翻倍!! 堪比当年矿vs新能源!!

中国星链需要错220吨(22年全球锗需求166吨，其中卫星需求仅27吨)，中国星链将拉动锗需求狂升! 投资逻辑堪比当年键矿vs新能源!

卫星第一金属! 22年全球锗16%用于卫星，是所有基础材料中占比最高的，且远超其它材料(对比综为0.11%)

1、一个误区。锗在太空领域，主要用于太阳能电池-砷化电池，虽然名叫“"砷化粽”，但确化缘只是镀层用量少。锗是基材，用量十倍于砷化缘!

2、确化(锗)电池寿命长，能力转换效率高，在我国航天器渗透率超95%。其中锗村底厚度超200微米砷化家层数全部相加厚度仅5-10微米，22年确化稼诸电池对锗需求约25.6吨，占锗总需求比例16%(红外占比33%，光纤占比40%，其他领域11%) ，对家需求640公斤，占缘总需求比例0.11% (LED占比59%永磁材料占比19%，无线通讯11%，光伏合计4%)

需求测算(中国星链新增220吨锗需求):

(1)小型卫星互联网:我国星链计划拟发射约13000颗近地卫星，G60计划拟发射约12000颗近地卫旱，其他商用预计5000颗近地卫星，我们按照充电装机功率3KW计算，对锗需求拉动220吨(若5年内发射完毕年均需求44吨)

(2)中大型卫星:全球年发射中大型卫星约80颗，我们按照10万W功率计算，每年对锗需求拉动18.8吨.

4、[云南锗业]

A股含锗量最高的公司，云南锗业储量为900吨，占中国储量的26%。

新能源车

[天风汽车邵将团队] 周观点: 长安&hw合作持续发酵，建议关注整车行情-20231203

上周(11.20-11.26) 乘用车销量达45.2万辆，同比+23.8%/环比-0.4%，其中新能源销量达17.6万辆同比+44.3%/环比-4.3%，新能源渗透率达38.9%，整体销量同比增长稳健。

短期汽车板块交易的方向仍围绕以下几个方向催化:

智能化链:

1)长安&华为合作持续发酵，主机厂站队，江淮公布智选车协议，关注近期江淮、一汽等主机厂参与合作情况，推荐长安汽车、江淮汽车;

2)新势力公布销量，赛力斯11月月销1.88万辆，2024年起单月交付能力预计将达到3万台/月，M9发布预期再起，盲订订单超3w，推荐星宇股份、文灿股份、沪光股份、博俊科技等相关供应链:3) 城市NOA逐步推进，智能化投资逐步回归主机厂，重视理想Mega、小鹏X9等车型推出，推荐理想汽车、小鹏汽车。

出口链:奇瑞公布销量，11月单月完成21万，同比+111%，出口预计11万辆，同比+151%。23年中国汽车出口有望达500万辆，同比增长近50%，其中奇瑞出口近100万辆，同比增加117%。我们认为整车+零部件出海将是2024年除智能化之外的第二条主线，奇瑞相关供应链有望迎来业绩与估值双击，推荐华达科技、瑞鹊模具、飞龙股份、常熟汽饰，关注立讯精密、光洋股份等。

特斯拉链:

Cybertruck北美交付+FSD入华预期+0发包预期+机器人行走测试预期反复催化供应链行情，特斯拉链标的基本面相对稳定，前期估值调整后具备一定弹性，建议关注拓普集团、爱柯迪、嵘泰股份、多利科技、新泉股份、银轮股份、双环传动、贝斯特等

[华创汽车]本周观点更新 1203

本周汽车板块表现继续较弱，主要受到长安华为事件、港股市场尤其整车下跌影响。市场对行业投资的讨论点和上周依然没有变化: 长安华为、降价促销

对长安华为合作对行业格局影响，我们的理解是:如果新公司能力曲线不变，有望加速行业高端智驾普及，利好产业链放量和智驾车售价下降，降低智驾在产品竞争要素中的权重.

对行业促销，我们的理解是: 1)行业季节性，2) 整体库存和竞争格局变化所致。对于中性的投资者来说，对于此事应有所预期

除此之外，我们对行业和标的观点不变:

1)行业基本面:11月起车企年终促销开始发力，预计将延续到明年1月底，11月上险以10-11月订单为主销量维持乐观状态。对明年行业，大多数投资者倾向于认为看不清或者不敢乐观，我们相对乐观，尤其对委部件业绩保持相对乐观。

#提示 周五夏凉主持了经销商电话会，欢迎联系他交流11-12月终端情况~

2)投资观点:近期板块调整，将逐步提升投资性价比，板块也将通过结构性成长来维持一定的估值溢价装填。而考虑到后年自主增速下移，则需要标的额外的结构性成长对beta补充。

3) 推荐:

3.1)零部件:看板块中枢到明年上半年2-30%估值切换空间，推荐基本面相对稳定+估值有一定优势的爱柯迪、银轮、新泉、保隆(建议关注)，以及在工业母机和机器人领域布局突破的贝斯特，在军工领域布局突破的豪能。

3.2)整车:推荐长安，相对稳定的基本面+持续新车上市(阿维塔和启源) +外部合作深入，此外，华为和小米自带产品和二级市场投资流量，也需多加重视。

[国信通信]炬光科技: 激光雷达欧洲定点确定，2025年量产上车

公司公告:公司于近日拿到欧洲Tier 1客户 (AG公司)激光雷达项目定点，为其提供发射模组，预计量产时间为2025H1，该定点项目生命周期内预计需求量约50万套。

激光雷达项目取得明确进展，目前公司在手3家激光雷达项目定点，其中2家国内，1家欧洲Tier 1，考虑到国内整体激光雷达上车进度更快，预计国内项目有望先行贡献明确收入

公司和AG项目的合作不止于激光雷达，目前公司已经成为AG公司的合格供应商，基于此，炬光科技与AG公司正在扩展更多项目合作，可以预期未来可能产生新的潜在项目定点

拟并购SMO实现业务协同，已有业务呈现向上修复态势。此前公司公告收购smo (微纳光学业务)，与公司整体业务重合度较高，并可得到头部客户资源，有望加快公司业务进展。同时，公司已有业务在收入侧环比不断增长并在03取得正向增长，不断修复

炬光科技:已有主业向上修复，激光雷达项目取得明确进展，SMO收购强化公司各项布局，拓宽业务落地进度和范围，可重点关注

传媒

[招商传媒 顾佳团队] 中文在线出海产品reelshort最新数据更新(注: 该数据为sensor tower计算得出，仅供参考，下载量和收入数据均为Apple store和Google Play双平台加总) :

少下载量情况:11/25-12/01下载量为44.8万，较上周环比减少38.7%，11月下载总量444.2万，较上月环比增加97.5%。

流水情况: 11/25-12/1流水进账81.5万美元，较上周环比减少34.5%，11月累计流水进账总额692万美元，较上月环比增加97.3%。

自2022年8月上线以来，ReelShort累计进账2809万美元，按地区来看，付费用户主要集中在北美地区、欧洲，分别占比约72.6%和11.5%;按国家来看，主要是美国、加拿大、英国、澳大利亚，分别占比约

68.2%、4.4%、4.2%、3.9%。

传媒近期观点更新

1，小游戏当前以300亿左右的规模成为游戏行业的新增量，本身凭借更低的研发成本、更高的转化效率以及微信、抖音等头部平台的支持，有望持续快速增长，预计未来市场规模有望增长到700亿。头部产品的成功亦验证了小程序游戏成为大MAU、大流水产品的能力，亦验证了其业绩弹性。建议关注具备强发行能力且产品表现突出的一七互娱、恺英网络等。

2游戏行业明年行业有望延续增长。1) 预计伴随游戏产品陆续获批版号及明年市场拥挤度边际下降，24年或仍为游戏厂商新品周期，拉动行业流水及业绩增长，2) 小程序游戏新增量可期，多家厂商积极布局中，3) 出海厂商仍看好国内头部出海公司的竞争力及未来海外增长空间。3.12月多部电影定档，全年有望实现550亿+票房，明年亦展望乐观，春节档已有数部电影定档，后续持续关注贺岁档及春节档定档及票房情况。微短剧及网大等行业新增量亦获得影视公司较高关注。 短剧属于仍处于快速增长阶段的新兴娱乐赛道，目前市场规模大概200-300亿左右，未来增速30-50%。目前需求端爆发，供给端成本低、见效快、门槛低，具备如当年短视频一样的继续扩圈的发展潜力。建议关注平台布局标的。

4.AI+方面，自11月10日正式对ChatGPT Plus全面开放后，仅短短三天，网上收录的GPTS应用个数即突破3000，全球网民创作热情被激发，国内大模型迭代升级、备案常规化，应用商业化进程加速。建议关注AI应用布局积极的盛天网络、掌趣科技等。

5.看好港股互联网及前期跌幅较深白马股，美国加息周期结束，叠加腾讯、网易、快手、PDD三季报接连超预期，边际情绪改善下看好港股互联网投资机会，国寿和新华拟出资500亿成立私募基金，拟投向A股优质上市公司股票，前期回调较多大白马及高股息赛道值得关注。6.密切关注数据要素推进进展，建议关注相关标的浙数文化、每日互动、三人行等.

光

国盛通信|光的三位一体一-AI、卫星与汽车

AI之光:数通光通信。在现有的物理框架下，当下和未来很长一段时间，光将作为有线信号传输的重要载体，与电传输相比，光传输具有更高的传输速度和更大带宽，与无线传输相比，光信号抗干扰性更强，通信质量更加稳定可靠。而在AI时代，随着算力需求不断增长，高性能光通信发展进度有望不断提速，1.6T/3.2T时代有望加速到来。针对高速率光模块，LPO、薄膜酸理两种光模块新技术受到广泛关注，LPO方案能够高度契合AI计算中心短距离、大带宽、低功耗、低延时的需求，当光模块切换到1.6/3.2T阶段，有望向单波200/400G演进，薄膜酸锤的大带宽优势将更加突出，从而打开市场需求空间。

卫星之光，星间激光通信。随着低轨卫星星座组网进度加速，星间激光通信得到广泛重视，埃隆·马斯克认为，卫星激光通信可以将长距离通信延迟减少50%，早在2021年1月，StarLink就已开始测试星间激光通信，未来Starlink卫星有望全部配备星间激光通信载荷，从而彻底摆脱对地面中继传输的依赖。星地激光通信也取得进展，吉林长光卫星今年10月完成了星地高速激光图像传输试验，下行带宽达到10Gbps。我们认为，全球的低轨星座计划是星间激光通信的重要驱动因素。

汽车之光:激光雷达。激光雷达是以发射激光束对目标进行探测、跟踪和识别的雷达系统，激光雷达通过将接收到的反射信号与发射信号进行比较、进行数据处理之后，可获得目标的距离、方位、高度、速度姿态甚至形状等特征参数。随着激光雷达的陆续上车和点云数的提升、摄像头和超声波雷达的数量和精度增加，使得大算力几余、算力先行成为主机厂的共识，以提高车端神经网络算法的深度和精度，带来实时行车场景数据识别准确率、L3、L3+高阶自动驾驶落地确定性的提升，2023年进入智能汽车算力“军备竞赛元年，我们预计，2024年将进入大规模放量元年，加速汽车产业L3及L3+智能驾驶渗诱率的向上拐点

算力一

光通信:中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技剑桥科技、铭普光磁。算力调优/调度/租赁:恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、恒润股份、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备:中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪、震有科技液冷:英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台: 美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。

卫星通信: 中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素-

运营商: 中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化: 浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统: 亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示: AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

三：今日观点

1：长安没有走完，等新的催化剂。

2：最近都是周末最热的周一死，希望AI明天能打破一下僵局吧。

3：关注国资本周会不会继续抄底。

勇敢是一个最高级的词汇，是人类最稀缺的美德。当命运之神把你推向关键时刻，希望你能够像你想象中那么勇敢。

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四：每日新瓜

该踩的坑踩完

内部培训材料，严禁外传

真复杂

有点眼熟

 

大傻春！你要干什么！

委屈谁能懂

一个传闻