一：政策与利好

日前，财政部拟优化社保基金投资范围，股票类资产最大投资比例可达40%。四季度社保基金等长线增量资金加码涌入A股市场，汽车产业链、新能源及大消费赛道成为重点加仓方向。
近一月来，约百家上市公司因回购事项等披露前十大流通股东情况，外资、险资和社保基金等长线资金的持仓浮现，资金频频布局汽车等高端制造赛道，同时均对三季度布局的筹码“惜售”。

二：热点板块信息

周三舆情热度:

周四奥情热度:

1人工智能-美国时间12月6日，谷歌宣布推出其认为规模最大、功能最强大的人工智能模型Gemini (万兴科技、苏州科达、网达软件、当虹科技、数码视讯等) ;

2数据要素-国务院: 支持上海自贸试验区率先制定重要数据目录探索建立合法安全便利的数据跨境流动机制/12月8日至10日，第二届数字政府建设峰会暨"数字湾区”发展论坛将于广州举行(零点有数、万达信息浙数文化、上海建科、上海钢联等) ;

3MR-根据苹果官方发布会信息，新产品Vision Pro发售时间在2024年初，业内认为此次Vision Pro量产有望引领虚拟现实行业创新及变革，利于实现XR硬件规模化落地(智立方、五方光电、清越科技、易天股份.恒信东方等);

4AMC-随着用于置换隐性债务的特殊再融资债券募集到位，10月以来，云南、贵州、甘肃、重庆等多地提出隐债化解框架(摩恩电气、光大嘉宝、新力金融、渝开发、海德股份等);

5影视传媒-据灯塔专业版数据，《一闪一闪亮星星》上映前23天，预售票房突破1亿元，成为映前预售最早破亿电影和贺岁档预售最快破亿电影(文投控股、北京文化、横店影视、华策影视、幸福蓝海等):

6猪肉-山西证券: 预计2024年或出现本轮猪周期的第4个"亏损底”，是2006年以来首次出现4个"亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声 (广弘控股、神农集团、天康生物、新五丰、唐人神等);

AMC

电

数据要素

#关注价格形成政策落地进展[建投互联网传媒]

11月初，国家发改委价格司、国家数据局，召开座谈会，研究加快建立公共数据要素的价格形成机制。

#浙江大数据交易中心进展

1)数据交易链:七家省级数据交易机构，发起成立数据交易链，面向数据要素流通市场，提供数据交易相关服务和数据资产金融服务等

2)数据流通基础设施:浙江大数据交易中心提供数据登记、评估、定价等服务，中国移动提供算力、网络等资源，实现移动大数据等数据交易

1、交易所: 浙江大数据交易中心最大股东:

2、关注数据二十条下，"所商分离”进展

3.数据要素: 关注杭州城市大脑、浙江智慧网络医院等子公司数据利用情况。

重点推荐#浙数文化

预计公司23-24年实现归母净利润8.50/9.21亿元，同比增长73.47%/8.35%，最新市值对应PE为20.24/18.78x，给予买入评级

[民生计算机]安徽公共数据要素运营政策发布，公共数据运营迎来重要发展契机!

事件概述: 12月7日，《安徽省公共数据授权运营管理办法(试行) (征求意见稿)》发布政策要点: 突出三权分置原则，赋予运营者权利，具有重要的示范和引领效应坚持"二权分置”，数据资源持有权、加工使用权、经营权等分置的产权分置。数据资源主管部门授予运营主体公共数据加工使用权、数据产品经营权，不涉及所有权、持有权的转移。平台及授权主体:建立全省统一公共数据运营平台;数据资源主管部门是公共数据运营的授权主体，选择符合条件的单位作为运营主体。

重点明确运营主体权益:数据产品登记，持有、加工、许可使用或经营公共数据产品。数据要素改革持续推进，政策大力推动下行业已是蓄势待发2023年机构改革方案中正式提出设立国家数据局，7月2023年数据局首任局长正式任命。11月刘烈宏局长在出席活动中表示希望北京市进一步发挥已有优势，在数据"三权”分置制度落地等领域持续探索。此次安徽公共数据运营政策的发布，预计将起到重要的示范效应，加速公共数据运营行业发展，国内公共数据运营有望开启全新篇章!

建议重点关注:

1.时空数据要素: 超图软件、测绘股份、航天宏图等:

2.数据要素”国家队”: 易华录、太极股份、深桑达、等:

3.网络可视化:恒为科技、太极股份、浩瀚深度、中新赛克、美亚柏科、迪普科技等

4.最先商业落地的医保数据要素: 久远银海、创业慧康、卫宁健康、东软集团、嘉和美康、山大地纬等:

5.参与各地数据体系建设的本土政务IT龙头:太极股份、创意信息、科大讯飞、电科数字、云赛智联、数字政通、博思软件、易联众、榕基软件、南威软件、德生科技等;

6.参股国内地方数据交易所的公司:浙数文化、安恒信息、每日互动、易华录、广电运通、东方国信、东华软件、浪潮软件、零点有数、万达信息等;

7.数据要素全过程安全保障: 吉大正元、电科网安、四维图新等:8.重点细分行业数据要素: 捷顺科技、千方科技、上海钢联等

AI

海外AI+视频/多模态布局加速[建投传媒互联网]

1、Meta更新多模态了具全新独立的AI图像生成器Imagine with Meta，允许用户自然语言创建图像，及群聊内重新创作AI图像的功能

2、Pika1.0超预期

首个正式测评，pika的语义理解、视频连贯性、质量效果表现均亮眼

3、谷歌发布多模态模型

Gemini模型能听、能说、能看，可以中文交互，视觉理解环境，支持文本/图像/语音/视频/代码

AI多模态加速，国内映射

1)产品: #易点天下 (KreadoAI)、盛天网络 (给麦)、焦点科技、万兴科技

2)数据: 据Pika创始人，高质量的视频模型，训练数据要具备高像素+高审美/艺术构图+一定长度的视频#华策、捷成、视觉中国

3)其他: #掌趣科技 (AI+UGC) 、巨人网络 (AI推理游戏)、世纪天鸿、汤姆猫

视觉中国上涨点评:大模型合作顺利推进，多款AI产品有望逐步落地

华为大模型合作模式已经敲定，后续有望与其他厂商洽谈合作协议，公司与华为大模型共同打造视觉垂类大模型，赋能公司核心主业，合作模式近期也已敲定，同时也有望基于华为终端进行推广普及，此外，多家头部大模型厂商与公司有较强的合作意愿，公司有望在收入分成以及数据要素层面带来较大的业绩弹生

公司布局有多款AI产品，积极拥抱AIGC。公司目前已推出AI文生图、AI智能搜索、AI修图、AI打标签等多个AI功能，后续将逐步推出1) AIGC工具箱: 人脸替换、抠图、涂抹去除、照片转插画功能;2) VCG CIip语言模型:服务各平台智能搜索、文配图场景3) AI智能点评+修图:服务500px社区，提升付费率和ARPU。

积极提升与头部设计平台的合作深度。公司目前与包括Canva在内的多个国内头部设计平台达成独家合作同时也积极与国内头部出海应用治谈对接。垂类大模型和AI功能落地后，有望进一步提升公司与头部设计平台的合作深度和收入规模

[招商通信] 卡越来越多，模型迭代越来越快，寻找密集催化最受益的方向一-光模块

事件: 谷歌多模态大模型Gemmini提前推出，演示效果超预期，AI再度迎来催化我们的分析:大模型赛道竞争愈发激烈，互联网大厂都将AI作为投资最重要的方向。过往大家担心新模型进展，但是一方面GPU性能高速升级，另一方面各家所拥有的GPU卡数快速提升，模型训练速度将越来越快，谷歌、微软、Meta几家大厂你方唱罢我登场，新模型推出层出不穷。

密集催化下，寻找受益最确定的方向一一光模块。国内光模块行业深度参与海外产业链，是受益最明确的方向。同时10始终作为制约GPU性能的因素，升级迭代需求空间广阔。1.67、LPO、硅光等新技术需求迫切推动行业迭代升级

我们观点鲜明强烈推荐(中际旭创]，公司在北美核心大客户中维持大份额，同时在各个新技术中均拥有技术上明显的先发优势，有望持续获得行业超额收益。同时我们也推荐[新易盛][天孚通信] 等直供海外的优质供应商。考虑到北美AI军备竞赛辐射面大，此前未被关注的中小客户都有持续加单的可能性，建议关注所有北美业务收入占比高的优质公司，建议关注[联特科技]/[太辰光]/[腾景科技]/[德科立]/[光迅科技]等

新能源车

[中信汽车]2024投资策略:电动化棋至中局，智能化和出海将接力成长

#乘用车:总量稳健增长、出海和细分市场将带来结构性机会行业已经走出最差时刻，需求和销量总量呈现转暖趋稳态势。预计2023年全年乘用车和新能源乘用车销量将达到2519万辆和870万辆，同比分别增长7%和1%，展望2024年，预计乘用车国内市场销量将保持同比持平，预计海外销量将从2023年的405万辆提升到2024年的525万辆，带动中国乘用车行业销量达到2636辆，同比+4.6%。出口销量的意义不仅在于销量的增长，还将帮助中国车企获取更丰厚的利润空间，提升盈利能力。预计2024年中国新能源乘用车销量将达到1107万辆，同比+27%。其中PHEVEREV销量增长(同比+40%)预计仍将略快于BEV (同比+22%)，但800V的逐步量产落地有望开启纯电车型下一个有力增长点。核心推荐:长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪

#智能化: 城市自动驾驶即将迎来爆发、华为智能汽车业务股权合作开放将成为行业里程碑事件2023年年中，头部新势力车企发布城市辅助驾驶功能，该功能基于Transformer+BEV架构，摆脱对高精地图的依赖，降低开通新城市成本。小鹏G61G9、华为问界M7等高配车型的热销证明消费者对城市NOA的票求正在快速增长。预计2024年更多搭载城市NOA功能的车型将助推自动驾驶产业链进入快速增长期。本轮自动驾驶的突破是基于大模型Transformer在视觉感知层面的算法迭代，中期内硬件成本下降，有望在上的同时改善车企盈利能力。展望2024年，科技企业跨界进军汽车业务仍是最大变景，华为与长安汽车签《投资合作备忘录》，标志着华为智能汽车业务开放股权合作，其他与华为深度合作的车企也有望持股。此次合作为中国汽车行业智能化进程的重大里程碑事件，新公司的发展将对中国汽车行业的智能化进程产生决定性影响。

#零部件: 智能化创新仍在不断涌现、全球化驱动零部件公司进入高增长路径2023年前二季度智能驾驶、智能座舱，智能底盘等多个智能化配置的渗透率继续提升。智能化配置是自主品牌产品力的重要体现之一，汽车智能化的创新与中国车企的品牌升级+功能升级是中国智能化零部件具备全球竞争力的一体两面。此外，零部件板块龙头公司的全球竞争力在过去一年进一步增强，我国优质汽车零部件厂商出海战略由产品出口转变为产能输出，有望实现技术与产品的弯道超车。以特斯拉的全球产能扩张为契机，中国自主供应链正在进行全球产能输出，有机会成为国际汽车零部件龙头供应商。核心推荐处于增量赛道，同时全球扩张加速的公司: 保隆科技、继峰股份、双环传动、经纬恒润等

#商用车:出海成为2023年板块大超预期的核心因素、2024年预计板块将内需外需共振向上23年前9月商用车/重卡行业销量累计为294万辆(同比+18%) /70.7万辆，我们预计全年重卡销量将达到95万辆。在商用车内需并没有超市场预期的情况下，出口销量持续走高成为了行业重要的超额利润来源。展望明年，在经济逐渐恢复、基建潜在开工、物流恢复、出口高增长、国四车淘汰报废等利好因泰加持下，行业将明确走出底部，我们判断商用车行业有望迎来至少3年维度的上行周期，我们预测2024年商用车行业销量为473万辆(同比+15%)，重卡行业预计销量有望恢复至115万辆(同比+21%)，其中内销85万辆(同比+25%)，出口30万辆(同比+11%)。此外，天然气重卡渗透率进入2023年下半年后不断创历史新高，我们预计天然气重卡、电动半挂车、纯电及氢燃料重卡将对新能源布局领先的龙头企业带来更为宽活的成长空间并对估值产生正向拉动作用。核心推荐: 周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司:中集车辆、中国重汽、宇通客车

#两轮车:两强格局难以撼动、钠电有望开启加速渗透虽然两轮车行业在20230竞争持续加剧，低价保销频现，但龙头企业通过更灵活的市场策略和更严格的成本管控，在市场波动中依旧取得较好的业绩。我们认为行业仍将波动地向两强格局演进，龙头通过产品、供应链、营销、品牌组合力量，将会在份额和利润两个维度与尾部品牌拉开差距，穿越周期成长。钠电池即将上车，带来两轮车技术端的新变化。相比理电池，钠电池提供性能和成本的平衡，耐低温，更优的学稳定性也将拓宽两轮车的使用范围。2023年是雅迪等头部主流两轮车企业开始推出钠电池两轮车的元年，我们预计钠电池两轮车将开启加速渗透，预计在2030年渗透率达到35%，龙头主机厂有望通过钠电池契机更加深入完成对于两轮车供应链的垂直整合，提升中长期盈利能力。核心推荐:产品升级，出海加速的两轮车企业龙头:雅迪控股、爱玛科技

人形机器人

[CT电新]宁波韵升: 人形机器人磁材组件第二增长曲线+主业触底反弹

主业触底反弹;公司深耕错钦硼磁材三十年，当前共有钦铁硼毛坏产能2.1万吨，以及包头1.5万吨产能项目诸备(已完成土建)，产能利用率从年初50%提升到70%以上;公司深耕布局低无重稀土、晶界扩散、表面涂覆等关键技术，在大幅减少中重稀土用量的同时，维持磁材产品的高性能，公司加强对成本和管理的管控，中长期净利率有望进一步提升，随着三季度稀土价格反弹企稳，同时公司不断降低库存，且随着下游需求的恢复，公司主业经营情况改善，主业触底反弹，预期四季度盈利转正:

人形机器人磁材组件第二增长曲线，转子组件价值量占电机成本的60%，是电机中有技术壁参的环节，在发展磁材组件业务上，公司的技术和渠道优势明显;#技术上，集团布局电机业务已久，具备完善的电机转子研发和生产能力;#渠道上，公司今年进入特斯拉汽车电机磁材直接供应商，公司地处宁波，是拓普集团的热管理供应商;公司大概率有希望进入人形机器人的转子的第一梯队，预计单台机器人磁材用量3-3.5kq，单纯磁材约1500元/台，而转子磁组件价值量提升约5倍，预计单机价值达到8千-1万元/台:

公司当前主业触底回升，预计23年收入55亿，四季度利润同比转正，伴随着行业回升，预期24年收入70亿，增长25%+，对应利润预计4亿元，对应当前PE 为22X;人型机器人远期空间，预计2030年500万台假设量产后磁材组件单机价值平均按5000元/台，对应250亿元市场空间，假设公司份额30%对应75亿收入、6-7亿净利润，若PE为25x对应150亿市值，假设r=10%，折现到25年市值增量空间93亿，24年市值增量空间约84亿，有翻倍空间，建议重点关注

三：今日观点

1：天天抓人，麻了。抬头看去，全都是坏人。

2：周五的zzj会议和下周一的经济工作会议。

3：国有抄底。

勇敢是一个最高级的词汇，是人类最稀缺的美德。当命运之神把你推向关键时刻，希望你能够像你想象中那么勇敢。

四：每日新瓜

麻了

真的吗？

庄股杀

正确答案

啊？

一个说法

冷知识

怪不得不道歉了，哈哈