上周建材指数跌4.36%，沪深300跌4.22%，整体回调较多。截至上周五OPEC一揽子原油价格已涨至117美元/桶，周中最高涨至128美元/桶，对建材的影响主要体现在消费建材中的防水、涂料、管材以及混凝土减水剂等子行业。22年年初至今原材料涨幅由高至低依次为钛白粉/丙烯酸（涂料原材料）>沥青（防水原材料）>PVC/HDPE/PPR（管材原材料），其他变动不明显，我们认为对当前企业毛利率的影响可能有限，一方面，防水企业、减水剂企业（主要是苏博特）均在去年年底储备了低价原材料，预计能够支撑Q1生产，另一方面，当前时点正是新签订单的窗口期，可通过对客户涨价部分传导成本压力。若后续原材料价格继续走高，参考21年，对行业的影响为涂料>防水>减水剂>管材>石膏板；公司来看，龙头具备一定应对策略，如控制原材料库存（东方雨虹、科顺，苏博特），产品提价（C端占比高/市占率高的企业传导更顺畅，如伟星、北新）、原材料套保（如公元股份、东宏股份）等，其他上市公司以及大部分的中小企业面临冲击或将较大。 [礼物]继续看好稳增长和基本面反转相关品种，推荐光伏玻璃/电子玻璃/管道/水泥/消费建材等：1）光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量（福莱特、凯盛、旗滨），浮法在春季复工阶段价格有望持续上行，全年行业整体供需或仍呈紧平衡，单位利润当前处于向上阶段。2）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望收益市政管网投资升温，地产端与消费建材相似（东宏、永高、联塑）；3）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化（上峰、华新、海螺、祁连山）；4）消费建材去年受三座大山压力影响，当前不利因素逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，长短逻辑兼具（蒙娜、兔宝宝、伟星、北新、雨虹等）。5）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限（巨石，中材科技）。 福莱特：光伏玻璃龙头，具备成品率、规模和砂矿自供率等优势，相对行业有望保持一定壁垒利润。产能快速增长，后续市占率仍有望快速提升，有望受益需求回暖及成本回落。 信义光能：光伏玻璃龙头，成本优势稳固，扩产保持强度，预计22年新点火8条各1,000t/d产线（vs 21FY末在产为12,000t/d），落地确定性更优，竞争优势或持续强化。电站业务稳健有成长，长远亦期待硅料业务前景。 凯盛科技：显示模组+UTG+电子新材料齐发力，未来有望展现高成长。显示模组后续产能利用率及利润率有望双升，UTG打破海外垄断，有望自22年起为公司贡献利润，钛酸钡、抛光粉、硅微粉产品技术均处于行业前列，未来产能有望快速提升。 东宏股份：基建管道龙头，基建稳增长与公司塑料＋金属复合管道业务强相关，短期或受益稳增长与成本压力缓解。21年公司产能释放（较20FY +80%），十四五规划下公司在长距离、大口径、高压力、金属塑料复合管道等差异化有望充分受益。当前价格对应22年PE仅10倍。 苏博特：研发+服务+产业链一体化优势明显，下游工程端占比40%，基建弹性更高；近期原材料环氧乙烷价格回落，毛利率迎来改善，中长期功能性材料（海上风电灌浆料）增长空间大；22年公司新一轮产能扩张开启，业绩有望维持稳定增长。 兔宝宝：传统板材龙头，有望受益建材下乡，通过易装、全屋定制、定制大B等方式推动板材渠道扩张和产业链延伸。股权激励解锁高目标，未来三年扣非业绩符合增速或超20%，低估值高性价比。 蒙娜丽莎：地产端风险控制明显好于竞争对手，后续持续扩张韧性处于行业领先水平，21年初大力拓展非房市场，小B增长质量高。行业受能耗控制，后续竞争格局有望优化，公司B/C双轮驱动，成长持续性强。