杉杉负极：石墨化产能扩产点评
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-07-09 09:22:39
杉杉今日在公众号发布，乌兰察布5万吨负极项目今日开工，前期主要是前端的石墨化产能，按照石墨化的正常建设进度，毛估今年年底能达产； 在内蒙新疆停止审批石墨化的背景下，公司能在乌兰察布继续扩产5万吨石墨化，体现出公司的战略产能储备能力，同时也占得超强的区位优势，领先对手； 公司产能情况：去年年底负极产能12万吨，石墨化产能4.2万吨，3季度为应对宁德时代的需求，技改增加了加工和石墨化产能；内蒙2期加工产能6万吨和5.2万吨石墨化，由于是1期基础上扩建，很快；所以明年1季度的产能18-20万吨，石墨化应该有10-11万吨；此次扩产建设乌兰察布5万吨石墨化产能，年底和明年1季度公司石墨化产能将达到15-16万吨左右，自给率超过80%； 同时公司还参股（19.5%）石墨化公司内蒙古蒙集，产能2.5-3万吨； 毛估加工和石墨化出货量：21-23年，公司出货量预计9-10万吨、16-17万吨和23-25万吨；有效石墨化产能方面（自身有效+参股石墨化）：6-7万吨，14-15万吨、21-22万吨； 石墨化产能的技术：目前行业主要是箱式技术和坩埚技术两条路线，箱式技术由于耗电低，投资低，单吨石墨化成本比坩埚技术低2500-3000元/吨，属于先进技术，也是这两年才发展起来的，公司是全行业最先采用箱式技术的企业，现有4.2万吨产能都是箱式先进技术，未来产预计也是先进产能，引领行业； 盈利影响：石墨化自供率提升对负极单吨盈利的贡献较大，产能在内蒙，电价低，盈利能力更强，公司19年之前，公司的石墨化产能只有1.4万吨，自给率不到30%，这也是过去公司单吨净利略低的原因之一，明年公司石墨化自给率大幅提升（达到80%以上），有望大幅提升公司盈利能力；公司1季度披露数据看，1季度单吨净利已经是8000，石墨化自给率提升之后，毛估单吨盈利有望提升到1万元左右，明年毛估16-17万吨出货量，叠加正极利润3-4亿利润，预计偏光片利润有望到18-20亿利润；整体公司明年利润有望大超预期；
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杉杉股份
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