关键词
新源微 半导体设备 涂胶显影设备 光刻胶 胶泵 机械手 图像剪影设备 国产化率 传感器 加热载板 市场空间 技术难度 光刻机 产能 订单 清洗剂 清洗机 盈利能力 估值 成长
全文摘要
新源微作为一家半导体设备公司，近期发布了优秀的业绩报告，收入和利润同比增长，其中图像显影设备业务表现亮眼。该公司背靠中科院沈阳自动化所，具有根正苗红的技术来源，不同于其他半导体设备公司。公司的发展历程经历了从封装环节设备到图像牵引设备的转型，承担了多项国家重点科技专项，具有关键地位。涂胶显影设备公司的核心技术包括涂胶显影设备、光刻胶的胶泵和精密传动的机械手。其中，加热载板技术通过精确控制温度、湿度和压力，实现光刻胶显影的最佳状态；胶泵技术通过精密喷涂光刻胶，实现对晶圆表面的精确控制；机械手技术则体现公司的高精密自动化控制能力。公司决定自主研发核心零部件，以提高毛利率和突破关键设备。涂胶显影设备具有较高的技术难度，与光刻机紧密相关，其核心技术包括机械精密控制、光学控制和化学品控制。涂胶显影设备的市场前景广阔，但国产化率低，技术难点在于长期被垄断。华虹设备招标显示全部进口，但国内厂商追赶的势头强劲。国产化率有望加速，特别是在晶圆厂cap x增加的过程中。
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l 00:00 新源微业绩增长 背靠中科院技术来源
新源微作为一家半导体设备公司，近期发布了优秀的业绩报告，收入和利润同比增长，其中图像显影设备业务表现亮眼。该公司背靠中科院沈阳自动化所，具有根正苗红的技术来源，不同于其他半导体设备公司。公司的发展历程经历了从封装环节设备到图像牵引设备的转型，承担了多项国家重点科技专项，具有关键地位。
l 04:18 新源微股权结构及产品介绍
本文介绍了新源微的股权结构，管理团队以及产品。公司股权分散，高管薪酬有吸引力，员工激励到位。产品主要包含图标显影设备和清洗机，其中图标显影设备市场关注度最高。国产化率参差不齐，涂胶剪影设备国产化率最低。国产化风险较大，需要观察后续进展。
l 09:35 涂胶显影设备核心技术及应用
本文介绍了涂胶显影设备公司的核心技术，包括涂胶显影设备、光刻胶的胶泵和精密传动的机械手。其中，加热载板技术通过精确控制温度、湿度和压力，实现光刻胶显影的最佳状态；胶泵技术通过精密喷涂光刻胶，实现对晶圆表面的精确控制；机械手技术则体现公司的高精密自动化控制能力。这些核心技术的应用使得公司的涂胶显影设备性能指标已接轨国际。
l 15:04 半导体设备公司核心零部件供应商布局
该对话片段提到了公司HU的招股说明书中的最大供应商是上海的一家贸易公司，该公司的股东是日本的若子弱子公司，专门做晶圆搬运机械臂。由于机械臂对光刻机的效果有重要影响，公司选择自己研发而不是购买该公司的机械臂。该机械臂的传动速度、精度和位置的准确性直接影响光刻机的效果。公司决定自主研发核心零部件，以提高毛利率和突破关键设备。该机械臂的供应商在中国开始有新的布局。此外，公司整体的营收增速较快，尤其是晶圆的图胶显影设备放量后，毛利率和净利率有望上升。合同负债在Q3末同比增长66%，四季度订单超市场预期，2023年订单超过预期。关注前道增速继续超预期和新产品小批量验证。
l 21:28 涂胶显影设备的未来空间及国产化意向
涂胶显影设备是半导体生产中重要的设备，目前市场预期对其发展空间存在差异。虽然图像显影设备不是美国控制或垄断的设备，但晶圆厂普遍希望实现国产化，以确保机密安全。中国半导体设备销售占全球的3分之1，且随着先进产能破产和AI应用放量，中国在全球资本开支中的占比有望不断提高。存储器大厂的资本开支增加将对国产设备商带来机遇。涂胶显影设备具有较高的技术难度，与光刻机紧密相关，其核心技术包括机械精密控制、光学控制和化学品控制。
l 26:26 涂胶显影设备的要求与市场前景
涂胶显影设备的工艺要求与光刻机配套，光刻胶的波长和性能不同会引起一些差别。涂胶显影设备占整线价值量比4%，其中静默式的价值量更高。涂胶显影设备市场前景广阔，但国产化率低，技术难点在于长期被垄断。华虹设备招标显示全部进口，但国内厂商追赶的势头强劲。国产化率有望加速，特别是在晶圆厂cap x增加的过程中。除了前道，公司还在小尺寸和后道有新的研发进展。市场空间巨大，值得关注。
l 33:15 半导体清洗设备市场及公司发展展望
该对话片段讨论了半导体清洗设备市场的特点和问题，以及公司在此领域的技术路线和发展计划。同时，还提及了公司的收入预期和订单展望，以及对公司股票的估值和投资推荐。
要点回顾
l 发言人
周尔双在分享中提到了哪些公司的业绩情况？新源微的发展历程是怎样的？
l 发言人
周尔双在分享中提到了味道纳米和新源微两家公司的业绩情况，新源微一季报公布的收入同比增长24%，利润同比增长25%。其中，图像剪影设备收入占比首次突破50%，达到了10.1亿，同比增速是41%。单片的司法清洗机收入同比增长9个点。新源微是脱胎于中科院沈阳自动化所，最早做封装环节的设备，后来借国家重点科技专项进入前道的图像牵引设备市场。公司承担了很多国家重点科技专项，包括两项图像剪影设备的02专项。
l 发言人
新源微的管理团队有哪些值得关注的地方？
l 发言人
新源微的管理团队中最值得关注的是沈阳先进制造技术有限公司，股权有穿透，股东包括当地的半导体投资基金。公司的真正管理人是高管团队，包括钟润福和李凤丽两位核心元老骨干。
l 发言人
新源微的股权结构是怎样的？
l 发言人
新源微的股权结构中，高管团队持股分散，整体薪酬在当地非常有吸引力，公司也做了很多员工激励。
l 发言人
市场关注度最高的设备是什么？
l 发言人
市场关注度最高的设备是前道的图标剪影设备和后道的清洗机。
l 发言人
涂胶显影设备为什么国产化率低？
l 发言人
涂胶显影设备国产化率低是因为它跟光刻机配套是跟光刻机是紧密联系在一起的，是曝光显影这样子一个关系。
l 发言人
公司的核心技术有哪些？
l 发言人
公司的核心技术包括涂胶显影设备、加热载板、光刻胶的胶泵等。
l 发言人
加热载板的作用是什么？
l 发言人
加热载板的作用是通过系统对于加热载板的一个控制，让它每一次温度、湿度、压力这些达到一个精确的位置，让光刻胶显影的时候达到一个最完美的状态。
l 发言人
加热装置的控制方法是什么？
l 发言人
加热装置的控制方法包括侧面和正面俯视的角度，控制气体的流动和加热的温度等。
l 发言人
光刻机和涂胶显影设备的关系如何？光刻胶的胶泵的作用是什么？
l 发言人
光刻机和涂胶显影设备的关系非常敏感和关键，因为涂胶显影设备需要跟光刻机配套使用。光刻胶的胶泵的作用是精密的喷涂光刻胶，要求非常高。
l 发言人
为什么新荣威需要开发胶泵和高精密机械手？胶泵技术优化后有哪些变化？
l 发言人
为了确保设备稳定和技术掌握在自己手里，必须得开发胶泵和高精密机械手。胶泵技术优化后，最大值和最小值之间的差明显缩小，喷得更加均匀。
l 发言人
胶泵的核心技术是什么？
l 发言人
胶泵的核心技术来自于表面的控制技术。
l 发言人
为什么金运微要买日本公司的机械臂？机械臂在设备中的作用是什么？
l 发言人
金运微选择买日本公司的机械臂是因为其在全球洁净环境下机械臂的供应量最多，且技术开放程度高。机械臂在设备中的作用是精密传动，直接影响光刻机的效果。
l 发言人
新源威的机械臂供应商是谁？
l 发言人
新源威的机械臂供应商是日本的一家半导体设备机械臂公司。
l 发言人
新源威的营收情况如何？
l 发言人
新源威的营收增速非常快，22年稍微有所下降，但二三年又上去了。
l 发言人
涂胶显影设备的国产化意向如何？
l 发言人
涂胶显影设备国产化的意向很强，因为它是跟光刻机是紧密配套的，随着光刻机慢慢的国产化，涂胶显影设备最好也是赶紧国产化。
l 发言人
涂胶显影设备的核心技术有哪些？
l 发言人
涂胶显影设备的核心技术包括机械的精密控制、光学的控制和化学品的控制。
l 发言人
光刻机工艺对应的涂胶显影设备的要求有哪些？涂胶显影设备的技术难点是什么？
l 发言人
光刻机工艺对应的涂胶显影设备的要求不同，例如浮雕剪影设备的用量逐年增加，难度也越来越高。涂胶显影设备长期被垄断，国产化率非常低。
l 发言人
新月的主要看点是什么？
l 发言人
新月的主要看点是乾道的check的国产化率加速。
l 发言人
涂胶显影设备的价值量占比是多少？光刻机的价值量占比是多少？
l 发言人
涂胶显影设备在整线价值量占比大概是4%。光刻机是最值钱的设备，占整线价值量占比达到20%以上。
l 发言人
新月在小尺寸和后道方面的研发进展如何？
l 发言人
新月在小尺寸和后道方面有一些新的研发进展，主要用在欧莱和化合物半导体等领域。
l 发言人
清洗机市场化的程度如何？
l 发言人
清洗机市场化的程度比较高，但在一级市场上创业团队做清洗机的很少，实际上做成的也很少。
l 发言人
公司明年最值得期待的新产品是什么？
l 发言人
公司明年最值得期待的新产品是单片式的化学清洗剂。
l 发言人
公司2024年的订单量预计会如何变化？
l 发言人
公司2024年的订单量预计会大幅增长，尤其是前道的图像显影设备的check订单会放量。
l 发言人
公司2025年的业绩预期是多少？
l 发言人
公司2025年的业绩预期是6个亿左右。
